بانک چین؛ سود در باد مخالف اقتصادی + بازگشت به بازار اوراق قرضه

در یک نگاه

• بانک چین در سه ماهه سوم سال جاری میلادی، سود خالص خود را ۵ درصد افزایش داده و به ۶۰.۱ میلیارد یوان (حدود ۸.۵ میلیارد دلار) رسانده است که نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری آن در برابر کاهش تقاضای وام است.
• این بانک حاشیه سود خالص خود را ۷.۲۶ درصد حفظ کرده و نسبت وام‌های غیرجاری آن تغییری نداشته است که نشان‌دهنده ثبات مالی آن است.
• تحلیلگران بازار انتظار دارند که بانک خلق چین برای مدیریت نقدینگی و تثبیت شرایط مالی، دوباره وارد بازار اوراق قرضه شود.
• انتظار می‌رود با انتشار گزارش‌های سود فصلی سایر بانک‌های بزرگ دولتی چین، روندهای مالی پایدار و تقاضای اعتباری کند مشابهی مشاهده شود.

بانک چین در میان بادهای مخالف اقتصادی، مقاومت نشان می‌دهد

بانک چین از افزایش قابل توجه سود خود در سه ماهه سوم سال جاری خبر داده است. این امر نشان‌دهنده عملکرد پایدار این بانک در شرایطی است که اقتصاد گسترده‌تر چین با چالش کاهش تقاضای وام روبرو است. طبق گزارش رسمی بانک، سود خالص این دوره به ۶۰.۱ میلیارد یوان (تقریباً ۸.۵ میلیارد دلار) رسیده است.

شاخص‌های کلیدی مالی بانک چین نیز همچنان قوی باقی مانده‌اند. این بانک موفق شده است حاشیه سود خالص خود را بر روی ۱.۲۶ درصد حفظ کند که با ارقام پایان ماه ژوئن تفاوتی ندارد. علاوه بر این، نسبت وام‌های غیرجاری (NPL) بدون تغییر باقی مانده و نشان‌دهنده عدم وخامت قابل توجهی در کیفیت دارایی‌ها است.

این نتایج، بینش ارزشمندی در مورد نحوه مدیریت شرایط اقتصادی کنونی توسط موسسات مالی پیشرو و دولتی چین ارائه می‌دهند. این محیط اقتصادی با روابط تجاری در حال تحول و تمرکز همزمان پکن بر تقویت مصرف داخلی و رشد اقتصادی از طریق برنامه توسعه پنج ساله آینده مشخص می‌شود.

کاهش رشد اقتصادی و تاثیر آن بر اعطای وام

کاهش تقاضای وام، بخش بانکی را تحت فشار قرار می‌دهد

داده‌های اقتصادی اخیر حاکی از کاهش رشد کلی اقتصادی چین است. آمار رسمی منتشر شده در هفته گذشته نشان داد که تولید ناخالص داخلی این کشور در سه ماهه سوم با کندترین سرعت خود در یک سال گذشته رشد کرده است.

داده‌های بانک خلق چین نیز این روند را برجسته می‌کند؛ به طوری که نشان‌دهنده انقباض در وام‌های جدید یوان صادر شده به بخش واقعی اقتصاد است. در نه ماهه اول سال جاری، وام‌های جدید با ۸۵۱ میلیارد یوان کاهش نسبت به مدت مشابه سال قبل مواجه شده‌اند که بازتاب‌دهنده کاهش تمایل کسب‌وکارها و خانوارها به استقراض است.

با توجه به نقش حیاتی بانک‌های چینی در حمایت از بهبود و رشد اقتصادی از طریق فعالیت‌های اعطای وام، سرمایه‌گذاران به دقت سودآوری و کیفیت دارایی‌های این بانک‌ها را زیر نظر دارند.

به طور کلی، بانک‌های تجاری چین در نیمه اول سال جاری مجموعاً ۱.۲۴ تریلیون یوان سود گزارش کردند که اندکی معادل ۱.۲ درصد کاهش نسبت به سال قبل را نشان می‌دهد. به طور همزمان، وام‌های غیرجاری به رکورد ۳.۴ تریلیون یوان رسید که بر فشارهای فزاینده در بخش مالی تاکید می‌کند.

گزارش‌های سود آتی سایر بانک‌های بزرگ از جمله بانک صنعتی و تجاری چین (ICBC)، بانک سازندگی چین (CCB) و بانک کشاورزی چین (ABC) برای روز پنجشنبه انتظار می‌رود. ناظران بازار به دقت ارزیابی خواهند کرد که آیا عملکرد آن‌ها با روند بانک چین در خصوص حفظ حاشیه سود پایدار، تقاضای اعتباری ضعیف و کیفیت پایدار دارایی‌ها مطابقت دارد یا خیر.

احتمال بازگشت بانک مرکزی به بازار اوراق قرضه

بانک خلق چین سیگنال بازگشت احتمالی به خرید اوراق قرضه را می‌دهد

تحلیلگران اکنون انتظار دارند بانک خلق چین (PBOC) دوباره به بازار اوراق قرضه بازگردد؛ این اولین خرید قابل توجه بدهی توسط این بانک از ماه ژانویه خواهد بود.

هدف اصلی چنین حرکتی، تقویت شرایط نقدینگی، جلوگیری از انقباض در عرضه پول و تعدیل نوسانات بازار خواهد بود. نوسانات بازار می‌تواند تحت تاثیر تغییرات در احساسات سرمایه‌گذاران، به ویژه در واکنش به تحولات روابط تجاری بین‌المللی، قرار گیرد.

یک یادداشت تحقیقاتی از Shenwan Hongyuan Securities پیشنهاد کرد که عملیات معاملاتی اوراق قرضه PBOC ممکن است در کوتاه مدت بر خریدهای خالص متمرکز شود. این یادداشت همچنین بر اهمیت اعتبار دولتی در حمایت از ابتکارات توسعه اقتصادی و اجتماعی فعلی تاکید کرد.

گوانگ‌شنگ پان، فرماندار PBOC، روز دوشنبه تایید کرد که بانک مرکزی معاملات اوراق قرضه در بازار باز را از سر خواهد گرفت، هرچند جدول زمانی مشخصی ارائه نشد. وی پیشتر عدم تعادل بازار و افزایش عوامل ریسک را دلایل تعلیق قبلی این فعالیت‌ها عنوان کرده بود.

قبل از این توقف، بانک مرکزی در یک دوره پنج ماهه که پس از معرفی معاملات منظم با معامله‌گران اولیه در آگوست ۲۰۲۴ آغاز شد، خرید خالص مجموعاً ۱ تریلیون یوان اوراق قرضه دولتی را انجام داده بود. این دوره خرید در ژانویه به پایان رسید و همزمان با دوره‌ای از بازدهی‌های پایین که تحت تاثیر ضعف اطمینان اقتصادی بود، رخ داد.

از آن زمان، بازده اوراق قرضه افزایش یافته است و بازده ۱۰ ساله معیار در ماه سپتامبر به بالاترین نقطه خود در سال رسید. این روند صعودی در بازده، خرید اوراق قرضه را به یک استراتژی اقتصادی عملی‌تر برای بانک مرکزی تبدیل می‌کند.

تحلیلگران Guosheng Securities تخمین می‌زنند که PBOC ممکن است بین ۷۰۰ میلیارد تا ۱ تریلیون یوان اوراق قرضه دولتی خریداری کند تا اوراق قرضه خود را به میزان کافی دوباره پر کند. پرتفوی اوراق قرضه بانک، بین دسامبر و سپتامبر، عمدتاً به دلیل سررسید ابزارهای بدهی، ۶۶۰ میلیارد یوان کاهش یافته و به ۲.۲۲ تریلیون یوان رسیده بود.

کارشناسان Huaxi Securities معتقدند که PBOC می‌تواند خرید اوراق قرضه دولتی کوتاه‌مدت و بلندمدت را انتخاب کند. آن‌ها افزایش عرضه اوراق قرضه ۵ تا ۱۰ ساله را در سال جاری مشاهده کرده‌اند که به طور بالقوه بر تصمیم بانک برای افزایش خرید اوراق بلندمدت‌تر در عملیات آتی خود تاثیر می‌گذارد.

جمع‌بندی

نتایج فصلی اخیر بانک چین، عملکرد مالی باثباتی را در بحبوحه چالش‌های اقتصادی موجود و کاهش تقاضای وام نشان می‌دهد. بازگشت احتمالی بانک خلق چین به بازار اوراق قرضه، به عنوان اقدامی استراتژیک برای افزایش نقدینگی بازار و تقویت ثبات کلی اقتصادی تلقی می‌شود.