در یک نگاه
- با وجود رسیدن بیت‌کوین به اوج‌های تاریخی جدید در سال ۲۰۲۵، علاقه و فعالیت سرمایه‌گذاران خرد همچنان پایین است.
- داده‌ها کاهش قابل توجهی در تقاضای اسپات بیت‌کوین را نشان می‌دهند که این امر می‌تواند نشان‌دهندهٔ تغییر به سمت شرایط نزولی بازار باشد.
- احساسات کلی بازار نیز خنک شده و به سطوحی رسیده که در شش ماه گذشته دیده نشده و نمایانگر احتیاط بیشتر در میان سرمایه‌گذاران است.
بیت‌کوین (BTC) اغلب در دوره‌هایی از افزایش قابل توجه قیمت، با مشارکت بیشتر معامله‌گران خرد مواجه می‌شود. با این حال، حتی با رسیدن بیت‌کوین به اوج‌های تاریخی متعدد در طول سال ۲۰۲۵، علاقه عمومی و فعالیت سرمایه‌گذاران خرد به طور قابل توجهی کمتر از حد انتظار بوده است.
💡 این روند نشان می‌دهد که محرک‌های فعلی بازار ممکن است بیشتر نهادی یا مبتنی بر نقدینگی باشند تا مبتنی بر پذیرش گستردهٔ خرده‌فروشی (Retail Adoption).
تحلیل احساسات سرمایه‌گذاران خرد
داده‌های CryptoQuant انقباض در تقاضای اسپات بیت‌کوین را در هفتهٔ گذشته نشان می‌دهد که حاکی از کاهش احتمالی در مشارکت خرده‌فروشان است. معیارهای این شرکت تحلیلی نشان می‌دهد که تقاضای ظاهری (Apparent Demand) با نرخ ۳۰ روزهٔ ۱۱۱,۰۰۰ بیت‌کوین در حال کاهش بوده است.
📌 طبق گزارش هفتگی ارز دیجیتال از تحلیلگران CryptoQuant، این شدیدترین انقباض از ماه آوریل است که آن‌ها آن را به عنوان تغییر به سمت شرایط نزولی تفسیر می‌کنند.
استفاده جهانی از عبارت «بیت‌کوین» در گوگل در هفتهٔ گذشته به امتیاز ۱۹ کاهش یافته است که این یافته، مشاهدات بالا را تقویت می‌کند. این کاهش همزمان با افت شدید قیمت بیت‌کوین در روز جمعه رخ داد. کاهش علاقه به جستجو نشان‌دهندهٔ کم شدن کنجکاوی عمومی در مورد ارز دیجیتال است.
✅ تریدر Mister Crypto در X (توییتر سابق) خاطرنشان کرد که این سطح از علاقه به جستجوی بیت‌کوین در گوگل نشان‌دهندهٔ شرایط بازار نزولی است و این پرسش را مطرح کرد: «آیا خرده‌فروشان از بیت‌کوین ناامید شده‌اند؟»
داده‌های اضافی از The Block نیز روند مشابهی را در اپلیکیشن Coinbase نشان می‌دهد که در رده‌بندی مالی اپ استور آمریکا به رتبه ۲۹ سقوط کرده است. این افت قابل توجهی نسبت به رتبه سوم آن در ژانویه است و معیاری دیگر برای کاهش مشارکت خرده‌فروشان ارائه می‌دهد.
💡 اگر روندهای رتبه‌بندی اپلیکیشن‌های موبایل و جستجوهای گوگل برای بیت‌کوین را شاخص‌های قابل اعتمادی برای سنجش علاقهٔ خرده‌فروشان بدانیم، آنگاه تقاضا احتمالاً در نوامبر ۲۰۲۴ به اوج خود رسیده است. در آن دوره، اپلیکیشن Coinbase کمتر از یک ماه از رتبه ۵۵ به رتبه سوم اپ استور آمریکا صعود کرد، در حالی که فعالیت جستجو به بالاترین حد خود در بیش از دو سال رسید.
تحلیل احساسات کلی بازار
احساسات کلی بازار ارز دیجیتال (Crypto Market Sentiment) نیز کاهش یافته و به پایین‌ترین سطح خود از ماه آوریل رسیده است. این وضعیت پس از فروش قابل توجهی در روز جمعه رخ داد که منجر به لیکویید شدن بیش از ۲۰ میلیارد دلار در صرافی‌های متمرکز شد. بازار نوسانات قابل توجهی را تجربه کرد که هم معامله‌گران باتجربه و هم شرکت‌کنندگان جدیدتر را تحت تاثیر قرار داد.
⚡ شاخص ترس و طمع ارز دیجیتال (Crypto Fear & Greed Index)، یک شاخص کلیدی از روحیه کلی بازار، در روز پنجشنبه به عدد ۲۴ (ترس) سقوط کرد. این رقم نشان‌دهندهٔ کاهش چشمگیر ۴۷ واحدی نسبت به عدد ۷۱ (طمع) در روز جمعه است و بیانگر تغییر چشمگیر در روانشناسی سرمایه‌گذاران است.
📊 سطوح کنونی در شاخص ترس و طمع، قابل مقایسه با سطوح مشاهده شده در ماه آوریل است، زمانی که قیمت بیت‌کوین به پایین‌ترین حد ۷۴,۰۰۰ دلار رسید. این همچنین منعکس کنندهٔ سطوح احساسات مشاهده شده در بازارهای نزولی سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ است که حاکی از بازگشت چرخه‌ای به رفتار محتاطانهٔ سرمایه‌گذاران است.
Axel Adler Jr.، نویسندهٔ CryptoQuant، خاطرنشان کرد که شاخص یکپارچهٔ Santiment بیت‌کوین وارد منطقهٔ نزولی شدید شده است. این نشان‌دهندهٔ احتمال کف‌سازی (Capitulation) یا وحشت گسترده در میان سرمایه‌گذاران است که اغلب پیش‌درآمد کف‌های بازار محسوب می‌شود.
💡 درک این شاخص‌های احساسات می‌تواند به سرمایه‌گذاران در سنجش نقاط عطف احتمالی در چرخهٔ بازار کمک کند.
شاخص یکپارچهٔ Santiment سه مؤلفه را در بر می‌گیرد: شاخص ترس و طمع برای روحیهٔ کلان، رأی‌های بالا/پایین CoinGecko برای احساسات خرده‌فروشان، و یک لایهٔ نرمال‌سازی. طبق گفتهٔ تحلیلگر، احساسات فعلی مشابه نقاط تنش مشاهده شده در اواخر سال ۲۰۲۴ و آوریل ۲۰۲۵ است، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در حالت دفاعی هستند، مشارکت پایین است و اشتهای ریسک‌پذیری علی‌رغم قیمت‌های نسبتاً پایدار BTC در اوج‌های چرخه‌ای، کاهش یافته است.
با این حال، شاخص Premium Coinbase، یکی دیگر از معیارهای سنجش علاقهٔ خرده‌فروشان، در طول فروش اخیر مثبت باقی مانده است. این امر نشان‌دهندهٔ سطح خاصی از انعطاف‌پذیری در تقاضای کوتاه‌مدت بازار، علی‌رغم احساسات نزولی گسترده‌تر است.
دیدگاه فاندفا
شرایط کنونی بازار، واگرایی بین عملکرد قیمت بیت‌کوین و معیارهای سنتی علاقهٔ خرده‌فروشان را برجسته می‌کند. در حالی که اوج‌های تاریخی جدیدی به دست آمده است، روند جستجوی کاهشی و رتبه‌بندی اپلیکیشن‌ها نشان‌دهندهٔ یک محیط محتاطانه برای خرده‌فروشان است. این امر نشان می‌دهد که شتاب بازار در حال حاضر ممکن است توسط عواملی غیر از پذیرش گستردهٔ عمومی هدایت شود، و سرمایه‌گذاران باید تغییرات احساسات را در کنار تحرکات قیمتی به دقت رصد کنند.