نکات کلیدی
- بازارهای ارز دیجیتال علیرغم نشانه‌های اولیه بهبود، تحت تاثیر خروج سرمایه از صندوق‌های بیت‌کوین و ابهامات پس از مذاکرات تجاری آمریکا و چین، با چالش‌هایی روبرو شدند.
- مایکل سیلور، مدیر MicroStrategy، پیش‌بینی کرده است که بیت‌کوین تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۱۵۰,۰۰۰ دلار خواهد رسید، که ناشی از تغییرات نظارتی و پذیرش سازمانی است.
- ارزش‌گذاری دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) توکنیزه شده تا سال ۲۰۲۸ به ۲ تریلیون دلار پیش‌بینی می‌شود که نشان‌دهنده رشد سریع این حوزه با توسعه امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) است.
- حضور بازیگران بزرگ مانند بلک‌راک در صندوق‌های قابل معامله (ETF) تاثیر قابل توجهی بر عملکرد آن‌ها دارد و نقش حیاتی در جذب سرمایه برای آلت‌کوین‌ها ایفا می‌کند.
- عرضه ETFهای جدید، به ویژه برای سولانا، انتظار می‌رود میلیاردها دلار سرمایه جذب کرده و بازار آلت‌کوین‌ها را به طور چشمگیری تقویت کند.
واکنش بازار به تنش‌های تجاری و تصمیمات فدرال رزرو
بازار ارزهای دیجیتال هفته را با نشانه‌هایی از بهبود آغاز کرد که تحت تاثیر امید به حل و فصل اختلافات تجاری بود. این خوش‌بینی پس از افت قابل توجه ۱۰ میلیارد دلاری بازار در اوایل ماه و افزایش تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال در پی امید به آتش‌بس در جنگ تعرفه‌ها شکل گرفت.
تمرکز سرمایه‌گذاران به شدت بر روی ملاقات مهم بین دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، و شی جین‌پینگ، رئیس‌جمهور چین، بود که هدف آن نهایی کردن توافق تجاری و جلوگیری از افزایش تعرفه‌های وارداتی بود.
با این حال، این روند صعودی در روز چهارشنبه با افت ناگهانی مواجه شد. صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین (ETF) شاهد خروج سرمایه به ارزش ۴۷۰ میلیون دلار بودند؛ این اتفاق در حالی رخ داد که فدرال رزرو آمریکا تصمیم به کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره گرفته بود.
عدم اعلام خبر مهمی در مورد تعرفه‌های وارداتی پس از پایان مذاکرات بین دو رئیس‌جمهور، که در روز پنجشنبه صورت گرفت، بر نگرانی سرمایه‌گذاران افزود و باعث افزایش عدم قطعیت در بازارهای جهانی و دارایی‌های دیجیتال شد.
💡 با وجود کاهش نرخ بهره که معمولاً محرکی برای دارایی‌های پرریسک مانند ارزهای دیجیتال است، خروج سرمایه از ETFهای بیت‌کوین نشان‌دهنده تاثیر قوی‌تر عوامل دیگر مانند ابهامات سیاسی و تجاری بر احساسات بازار است.
پیش‌بینی صعودی مایکل سیلور برای بیت‌کوین
مایکل سیلور، هم‌بنیان‌گذار MicroStrategy و یکی از برجسته‌ترین سرمایه‌گذاران بیت‌کوین، پیش‌بینی کرده است که قیمت بیت‌کوین تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۱۵۰,۰۰۰ دلار خواهد رسید. او ۱۲ ماه گذشته را به عنوان تحول‌آفرین‌ترین دوره در تاریخ این صنعت توصیف کرده است.
سیلور خوش‌بینی خود را به تحولات کلیدی از جمله افزایش پذیرش اوراق بهادار توکنیزه شده توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، تایید استیبل‌کوین‌ها توسط وزیر خزانه‌داری آمریکا برای حفظ سلطه دلار، و چرخش گسترده‌تر در سیاست‌گذاری‌های نظارتی در ایالات متحده نسبت داد.
انتظار ما این است که تا پایان سال، قیمت بیت‌کوین حدود ۱۵۰,۰۰۰ دلار باشد و این اجماع تحلیلگران سهامی است که شرکت ما و صنعت بیت‌کوین را پوشش می‌دهند، سیلور اظهار داشت.
📊 این پیش‌بینی صعودی در حالی مطرح می‌شود که اخیراً بازار تحت تاثیر اعلام تعرفه‌های ۱۰۰ درصدی اضافی بر چین توسط پرزیدنت ترامپ، که نگرانی‌هایی را در مورد بی‌ثباتی اقتصاد کلان ایجاد کرد، با رکود مواجه شده بود.
استاندارد چارترد: رشد عظیم در دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده
بانک سرمایه‌گذاری استاندارد چارترد پیش‌بینی کرده است که ارزش کل دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده (RWAs) ظرف سه سال آینده به ۲ تریلیون دلار خواهد رسید. این رشد با مهاجرت سرمایه جهانی و جریان‌های پرداختی به سمت زیرساخت‌های بلاک‌چینی کارآمدتر انتظار می‌رود.
این بانک در گزارشی اعلام کرد که ماهیت ذاتاً غیرقابل اعتماد (trustless) بخش امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) در حال به چالش کشیدن سلطه دیرینه سیستم‌های مالی سنتی (TradFi) است که معمولاً توسط موجودیت‌های متمرکز مدیریت می‌شوند.
طبق پیش‌بینی بانک، گسترش استفاده از DeFi در پرداخت‌ها و سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند ارزش بازار RWAs غیر از استیبل‌کوین‌ها را تا سال ۲۰۲۸ به ۲ تریلیون دلار افزایش دهد.
در این بازار ۲ تریلیون دلاری، تخمین زده می‌شود که ۷۵۰ میلیارد دلار به صندوق‌های بازار پول، ۷۵۰ میلیارد دلار به سهام توکنیزه شده آمریکا، ۲۵۰ میلیارد دلار به صندوق‌های توکنیزه شده آمریکا، و ۲۵۰ میلیارد دلار دیگر به بخش‌های با نقدشوندگی کمتر مانند سهام خصوصی، کالاها، بدهی شرکتی و املاک توکنیزه شده اختصاص یابد.
جف کندریک، رئیس جهانی تحقیقات دارایی‌های دیجیتال در استاندارد چارترد، خاطرنشان کرد: نقدینگی استیبل‌کوین‌ها و بانکداری DeFi پیش‌نیازهای مهمی برای گسترش سریع RWAs توکنیزه شده هستند. ما انتظار رشد تصاعدی در RWAs در سال‌های آینده را داریم.
⚡ بر اساس داده‌های RWA.xyz، دستیابی به ارزش بازار ۲ تریلیون دلاری نشان‌دهنده افزایش بیش از ۵۷ برابری RWAs از ارزش تجمعی فعلی تخمینی ۳۵ میلیارد دلاری طی سه سال آینده است.
تاثیر بلک‌راک بر عملکرد بازار ETF
بر اساس داده‌های اخیر بازار، تصویب احتمالی ETFهای آلت‌کوین ممکن است نتواند آنطور که انتظار می‌رود سرمایه‌گذاران زیادی را جذب کند، مگر اینکه مدیر دارایی بزرگی مانند بلک‌راک در آن مشارکت کند. عملکرد ETFهای اسپات بیت‌کوین تاثیر قابل توجه بازیکنان بزرگ را برجسته می‌کند.
ETF iShares Bitcoin Trust بلک‌راک در طول سال ۲۸.۱ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری جذب کرده است و تنها صندوقی است که در سال جاری جریان ورودی مثبت داشته و مجموع جریان ورودی ETFهای اسپات بیت‌کوین را به ۲۶.۹ میلیارد دلار رسانده است.
با کنار گذاشتن صندوق بلک‌راک، ETFهای اسپات بیت‌کوین در سال جاری شاهد خالص خروجی سرمایه به ارزش ۱.۲۷ میلیارد دلار بوده‌اند. این موضوع نقش حیاتی مدیران دارایی بزرگ در هدایت سرمایه به سمت محصولات جدید ETF را نشان می‌دهد.
💡 جریان ورود سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین به عنوان یکی از محرک‌های اصلی شتاب قیمت بیت‌کوین در طول سال شناخته شده است. مشارکت شرکتی مانند بلک‌راک که تا پایان فصل سوم ۲۰۲۵، ۱۳.۵ تریلیون دلار دارایی را مدیریت می‌کند، اغلب به عنوان شاخص کلیدی اعتماد بازار و نقدینگی تلقی می‌شود.
عرضه ETF سولانا نویدبخش جذب سرمایه جدید
جامعه ارزهای دیجیتال با دقت تحولات مربوط به عرضه اولین ETF استیکینگ سولانا را دنبال می‌کند؛ رویدادی که انتظار می‌رود میلیاردها دلار سرمایه را به سمت سولانا و بازار گسترده‌تر آلت‌کوین‌ها جذب کند. این اقدام نشان‌دهنده ورود سولانا به جمع دارایی‌های دیجیتال بزرگ است که از طریق محصولات سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده قابل دسترسی است.
در کنار ETF سولانا، انتظار می‌رفت سه ETF آلت‌کوین دیگر نیز عرضه شوند: ETF سولانا از Bitwise و ETFهای لایت‌کوین و هدرا از Canary.
تایید اولین ETF استیکینگ سولانا یک نقطه عطف تحول‌آفرین محسوب می‌شود که به طور بالقوه می‌تواند بین ۳ تا ۶ میلیارد دلار سرمایه جدید را در سال اول فعالیت خود به اکوسیستم سولانا تزریق کند. این افزایش عمدتاً به دلیل ویژگی استیکینگ ETF است که جریان درآمد غیرفعال اضافی را برای دارندگان فراهم می‌کند.
مکانیسم استیکینگ، فرصتی جذاب برای کسب بازده غیرفعال، با نرخ تخمینی ۵ درصد، ارائه می‌دهد که می‌تواند سرمایه نهادی بیشتری را نه تنها به سمت سولانا، بلکه به سوی بخش گسترده‌تری از آلت‌کوین‌ها فراتر از سرمایه‌گذاری‌های سنتی ETF جذب کند.
📍 استیکینگ شامل قفل کردن توکن‌ها در یک شبکه بلاک‌چین اثبات سهام (Proof-of-Stake) برای مدت معین به منظور کمک به امنیت شبکه و کسب درآمد غیرفعال در ازای آن است. برای بیت‌کوین، ETFها تقریباً ۷۵ درصد از سرمایه‌گذاری‌های جدید را زمانی که این ارز دیجیتال پس از عرضه ETFهای اسپات BTC به رکورد ۵۰,۰۰۰ دلار رسید، به خود اختصاص دادند.
dYdX پیشنهادی برای جبران خسارت پس از قطعی صرافی
صرافی غیرمتمرکز dYdX تجزیه و تحلیل پسا‌حادثه و به‌روزرسانی جامعه را منتشر کرده است که در آن برنامه‌هایی برای جبران خسارت معامله‌گرانی که از قطعی شبکه که عملیات را برای حدود هشت ساعت در طول سقوط اخیر بازار مختل کرد، آسیب دیده‌اند، ارائه شده است.
این صرافی اعلام کرد که جامعه حاکمیتی آن، پیشنهادی را برای جبران خسارت معامله‌گران متضرر تا سقف ۴۶۲,۰۰۰ دلار از صندوق بیمه پروتکل بررسی خواهد کرد. این اقدام با هدف رسیدگی به زیان‌های ناشی از قطعی انجام می‌شود.
dYdX قطعی روز ۱۰ اکتبر را به فرآیند نادرست کدنویسی نسبت داد و طولانی شدن آن را ناشی از تاخیر در راه‌اندازی مجدد سرویس‌های Oracle Sidecar توسط اعتبارسنج‌ها دانست. هنگامی که زنجیره در نهایت از سر گرفته شد، موتور تطبیق (matching engine) معامله‌ها و تصفیه‌ها را با قیمت‌های نادرست به دلیل داده‌های منسوخ Oracle پردازش کرد.
✅ با وجود اینکه dYdX تایید کرد که هیچ وجهی از کاربران on-chain از دست نرفته است، برخی معامله‌گران در طول دوره قطعی متحمل زیان‌های مربوط به تصفیه (liquidation) شدند. تصمیم‌گیری در مورد ادامه جبران خسارت از صندوق بیمه پروتکل بر عهده جامعه حاکمیتی dYdX است.
مروری بر بازار DeFi
داده‌های Cointelegraph Markets Pro و TradingView نشان می‌دهد که بیشتر ۱۰۰ ارز دیجیتال برتر از نظر ارزش بازار، هفته را در محدوده منفی به پایان رسانده‌اند.
توکن Plasma (XPL) بیشترین کاهش را در میان ۱۰۰ دارایی برتر تجربه کرد و بیش از ۱۸ درصد افت داشت. پس از آن DoubleZero (2Z) قرار گرفت که در هفته گذشته بیش از ۱۷ درصد کاهش داشت.
📊 ارزش کل قفل شده (Total Value Locked – TVL) در پروتکل‌های DeFi نیز به عنوان یک شاخص کلیدی سلامت اکوسیستم، نوساناتی را تجربه کرده است که تحت تاثیر حرکات قیمت دارایی‌ها و جریان‌های سرمایه در این بخش قرار دارد.
جمع‌بندی
این هفته شاهد رابطه پیچیده بین رویدادهای اقتصاد کلان، تغییرات نظارتی و بازار ارزهای دیجیتال بودیم. در حالی که نشانه‌های اولیه بهبود امیدوارکننده بود، خروج قابل توجه سرمایه از ETFهای بیت‌کوین و ابهامات تجاری، خوش‌بینی را تعدیل کرد.
چشم‌اندازهای بلندمدت مثبت از سوی چهره‌های برجسته صنعت مانند مایکل سیلور و پیش‌بینی‌های رشد قابل توجه در دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده، همچنان بر توسعه مداوم و پتانسیل فضای دارایی‌های دیجیتال تاکید دارند.
افزایش پیچیدگی محصولات سرمایه‌گذاری، مانند عرضه ETFهای سولانا، نشان‌دهنده بلوغ بازاری است که به طور فعال به دنبال راه‌های نوآورانه برای تعامل با دارایی‌های دیجیتال است.