در یک نگاه
- قیمت آتی کاکائو به دلیل اخبار ورود مجدد به شاخص بلومبرگ کالا پس از دو دهه، با پیش‌بینی جذب سرمایه‌گذاری قابل توجه، با رشد چشمگیری روبرو شد.
- کاهش موجودی کاکائو در انبارهای آمریکا به پایین‌ترین حد ۷ ماهه و کندی صادرات از ساحل عاج، از عوامل حمایتی صعودی قیمت‌ها هستند.
- با وجود گزارش‌های خوش‌بینانه در مورد محصول، تقاضای جهانی کاکائو همچنان نگران‌کننده است؛ فروش ضعیف در هالووین و کاهش مصرف در آسیا و اروپا مشهود است.
- افزایش تحویل کاکائو در غنا بر قیمت‌ها فشار وارد می‌کند، در حالی که پیش‌بینی کاهش تولید در نیجریه تا حدی از قیمت‌ها حمایت می‌کند.
- بازار با سیگنال‌های متناقضی مانند کسری بی‌سابقه جهانی کاکائو در سال ۲۰۲۳/۲۴ و مازاد تخمینی برای ۲۰۲۴/۲۵، همراه با نوسانات ارز، مواجه است.
واکنش بازار کاکائو به ورود مجدد به شاخص و داده‌های موجودی
قیمت آتی کاکائو جمعه گذشته با افزایش قابل توجهی همراه بود. قرارداد آتی دسامبر ICE NY CocoaFutures (CCZ25) با رشد ۹۳ پله‌ای، معادل ۱.۵۴ درصد، بسته شد. همچنین قرارداد آتی دسامبر ICE London Cocoa #7 Futures (CAZ25) با افزایش ۸۴ پله‌ای، معادل ۱.۹۴ درصد، پیشرفت داشت.
محرک اصلی این رشد سریع، اعلام بازگشت کاکائو به شاخص بلومبرگ کالا (BCOM) از ژانویه بود؛ این رویداد مهم پس از ۲۰ سال رخ می‌دهد. با توجه به اینکه حدود ۱۰۹ میلیارد دلار دارایی تا پایان سال ۲۰۲۴ شاخص BCOM را دنبال می‌کنند، وزن تخمینی ۱.۷ درصدی کاکائو می‌تواند سرمایه‌گذاری قابل توجهی را از سوی صندوق‌های منفعل جذب کند. تحلیل‌های صنعتی نشان می‌دهد که صندوق‌های پیگیر این شاخص ممکن است در ۸۰ روز آینده نیاز به خرید حدود ۱.۹ میلیارد دلار قرارداد آتی کاکائو داشته باشند.
⚡ افزایش قیمت در بازار کاکائو لندن با رسیدن پوند بریتانیا (GBPUSD) به پایین‌ترین حد ۶.۵ ماهه، تشدید شد و باعث جذاب‌تر شدن قیمت کاکائو به پوند گردید.
تلاقی عرضه و تقاضا، محرک قیمت کاکائو
کمبود عرضه نیز به عنوان پایه‌ای حمایتی برای قیمت کاکائو عمل می‌کند. داده‌ها نشان می‌دهد که موجودی کاکائو تحت نظارت ICE در انبارهای بنادر آمریکا به پایین‌ترین حد خود در هفت ماه گذشته رسیده و در روز جمعه به ۱,۸۱۵,۶۲۷ کیسه رسیده است.
گزارش‌های شرکت شکلات‌سازی Mondelez حاکی از آن است که آخرین شمارش غلاف‌های کاکائو در غرب آفریقا، ۷ درصد بالاتر از میانگین پنج ساله و به طور قابل توجهی بیشتر از ارقام محصول سال گذشته است. فصل برداشت اصلی محصول در ساحل عاج، بزرگترین تولیدکننده کاکائو جهان، آغاز شده و کشاورزان نسبت به کیفیت محصول ابراز خوش‌بینی می‌کنند.
📊 از سوی دیگر، کندی صادرات کاکائو از ساحل عاج، فشار صعودی بر قیمت‌ها وارد می‌کند. داده‌های دولتی منتشر شده در روز دوشنبه نشان داد که در دوره بازاریابی جدید، از اول اکتبر تا ۲۶ اکتبر، کشاورزان ساحل عاج ۲۱۵,۲۱۹ تن متریک کاکائو به بنادر صادر کرده‌اند. این رقم، کاهش چشمگیر ۲۴ درصدی را نسبت به ۲۸۴,۶۳۳ تن متریک صادراتی در دوره مشابه سال گذشته نشان می‌دهد.
پیش از این رشد اخیر، قیمت کاکائو برای دو ماه متوالی تحت فشار قابل توجهی قرار داشت. نزدیک‌ترین قرارداد آتی در اوایل ماه جاری به پایین‌ترین سطح ۸.۷۵ ماهه خود رسید، که ناشی از نگرانی‌ها در مورد افزایش قیمت کاکائو و تعرفه‌ها بود که می‌توانست مصرف شکلات را کاهش دهد. شرکت تحقیقاتی Circana گزارش داد که حجم فروش آبنبات شکلاتی در آمریکای شمالی در ۱۳ هفته منتهی به ۷ سپتامبر، بیش از ۲۱ درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش یافته است.
نگرانی‌ها از تقاضای جهانی و تفاوت‌های تولید منطقه‌ای
ضعف تقاضای جهانی کاکائو همچنان فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد می‌کند. مدیرعامل شرکت Hershey’s از فروش ضعیف شکلات در فصل اخیر هالووین ابراز ناامیدی کرد. هالووین بخش قابل توجهی از فروش سالانه آبنبات در ایالات متحده را تشکیل می‌دهد و در سال ۲۰۲۴، پس از روز کریسمس، با سهم حدود ۱۸ درصدی، در رتبه دوم قرار دارد.
شواهد بیشتر از ضعف تقاضا از آسیا می‌آید، جایی که انجمن کاکائوی آسیا کاهش ۱۷ درصدی سالانه در آسیاب کردن کاکائو در سه ماهه سوم را با مجموع ۱۸۳,۴۱۳ تن متریک گزارش داد. این پایین‌ترین رقم آسیاب کردن در سه ماهه سوم در نه سال گذشته است. در اروپا، انجمن کاکائوی اروپا افت ۴.۸ درصدی سالانه در آسیاب کاکائو در سه ماهه سوم را ثبت کرد که به ۳۳۷,۳۵۳ تن متریک رسید و این نیز پایین‌ترین میزان برای سه ماهه سوم در یک دهه گذشته است. در حالی که انجمن ملی شیرینی‌سازان افزایش ۳.۲ درصدی در آسیاب کاکائو در آمریکای شمالی برای سه ماهه سوم را به ۱۱۲,۷۸۴ تن متریک گزارش داد، این افزایش ظاهراً تحت تأثیر ورود شرکت‌های گزارش‌دهنده جدید بوده است.
📍 در مقابل، افزایش تحویل کاکائو در غنا، دومین تولیدکننده بزرگ کاکائو جهان، بر قیمت‌ها فشار وارد می‌کند. در چهار هفته منتهی به ۴ سپتامبر، محموله‌های کاکائو در بنادر غنا به ۵۰,۴۴۰ تن متریک رسید که افزایش چشمگیری نسبت به حدود ۱۱,۰۰۰ تن متریک گزارش شده در دوره مشابه سال ۲۰۲۴ است.
در جهت حمایتی، نیجریه، پنجمین تولیدکننده بزرگ کاکائو در جهان، انتظار کاهش تولید را دارد. انجمن کاکائوی نیجریه پیش‌بینی می‌کند تولید کاکائوی این کشور در سال ۲۰۲۵/۲۶ نسبت به سال قبل ۱۱ درصد کاهش یافته و به ۳۰۵,۰۰۰ تن متریک برسد، در حالی که برای فصل ۲۰۲۴/۲۵، تولید ۳۴۴,۰۰۰ تن متریک تخمین زده شده بود. در خبری مرتبط، نیجریه افزایش ۱۵ درصدی صادرات کاکائو در ماه اوت را با مجموع ۱۷,۲۳۹ تن متریک گزارش کرد.
پیش‌بینی‌های سازمان بین‌المللی کاکائو (ICCO)
سازمان بین‌المللی کاکائو (ICCO) در تاریخ ۳۰ می، پیش‌بینی خود را برای کسری جهانی کاکائو در فصل ۲۰۲۳/۲۴ به -۴۹۴,۰۰۰ تن متریک تعدیل کرد که بزرگترین کسری ثبت شده در بیش از شش دهه گذشته است. ICCO گزارش داد که تولید جهانی کاکائو در فصل ۲۰۲۳/۲۴ با کاهش ۱۳.۱ درصدی نسبت به سال قبل به ۴.۳۸۰ میلیون تن متریک رسیده است. نسبت ذخایر جهانی کاکائو به میزان آسیاب در فصل ۲۰۲۳/۲۴ به پایین‌ترین حد خود در ۴۶ سال اخیر، یعنی ۲۷.۰ درصد، کاهش یافت.
برای فصل ۲۰۲۴/۲۵، ICCO مازاد جهانی کاکائو به میزان ۱۴۲,۰۰۰ تن متریک را تخمین می‌زند که اولین مازاد پس از چهار سال خواهد بود. علاوه بر این، ICCO افزایش ۷.۸ درصدی سالانه تولید جهانی کاکائو را برای فصل ۲۰۲۴/۲۵ پیش‌بینی می‌کند و به ۴.۸۴ میلیون تن متریک می‌رسد.
جمع‌بندی
بازار کاکائو با اتکا به ورود مورد انتظار به شاخص بلومبرگ کالا و کاهش موجودی جهانی، انعطاف‌پذیری از خود نشان می‌دهد. در حالی که داده‌های اخیر صادرات از ساحل عاج نشان‌دهنده محدودیت عرضه است، نگرانی‌های مداوم در مورد تقاضای جهانی و انتظارات متغیر از محصولات منطقه‌ای همچنان بر احساسات بازار تأثیر می‌گذارد.