کاکائو: عرضه، تقاضا و چشم‌انداز نوسانات بازار

در یک نگاه

• قیمت دانه‌های کاکائو با کاهش روبرو شد و قراردادهای آتی نیویورک و لندن از اوج سه‌هفته‌ای خود عقب‌نشینی کردند.
• نگرانی‌ها از کاهش عرضه به دلیل قوانین جدید مهاجرت اتحادیه اروپا و کاهش صادرات ساحل عاج، تا حدی از قیمت‌ها حمایت کرد.
• در مقابل، ضعف تقاضای جهانی، که با کاهش قابل توجه در میزان آسیاب دانه‌های کاکائو در آسیا و اروپا در سه ماهه سوم مشهود بود، فشار نزولی ایجاد کرد.
• علیرغم کمبود شدید جهانی در سال ۲۰۲۳/۲۴، پیش‌بینی‌ها برای مازاد در سال ۲۰۲۴/۲۵ و بهبود چشم‌انداز محصول در برخی مناطق، بر قیمت‌ها فشار آورده است.

عملکرد بازار

قراردادهای آتی کاکائو ICE در نیویورک برای ماه دسامبر (CCZ25) در روز جمعه با ۲۰ امتیاز افت (۰.۳۲%) بسته شد. به طور مشابه، قراردادهای آتی کاکائو ICE در لندن برای ماه دسامبر (CAZ25) نیز با ۴۱ امتیاز افت (۰.۹۰%) کاهش یافتند.

قیمت دانه‌های کاکائو در روز جمعه روند نزولی پیدا کرد. قراردادهای آتی کاکائو نیویورک از اوج سه هفته‌ای که اوایل هفته به آن رسیده بودند، عقب‌نشینی کردند، در حالی که قراردادهای آتی روبوستا نیز از اوج سه هفته‌ای روز پنجشنبه خود عقب‌نشینی کردند. انحلال posiciones لانگ (long) قبل از پایان هفته به فشار فروش کمک کرد.

عوامل مؤثر بر قیمت کاکائو

پویایی سمت عرضه

نگرانی‌ها از سمت عرضه، حمایت زیربنایی برای قیمت دانه‌های کاکائو ایجاد کرد، به ویژه پس از پیشنهاد اتحادیه اروپا برای کاهش دوره تأخیر اجرایی قوانین مربوط به جنگل‌زدایی خود به شش ماه، که کمتر از یک سال مورد بحث قبلی بود. این مقررات، قابلیت ردیابی محصولات کشاورزی از جمله کاکائو را که از مناطق تحت تأثیر چالش‌های جنگل‌زدایی حاصل می‌شوند، الزامی می‌کند و به طور بالقوه عرضه موجود برای بازار اتحادیه اروپا را محدود می‌کند.

💡 موجودی‌های محدودتر کاکائو یکی از عوامل حمایتی برای قیمت‌ها محسوب می‌شود. این موضوع با کاهش موجودی‌های کاکائو در انبارهای تحت نظارت ICE در بنادر ایالات متحده به پایین‌ترین حد هفت ماهه خود، یعنی ۱,۸۴۳,۷۲۱ کیسه در روز جمعه، مشهود است.

📍 همچنین، نشانه‌های کاهش صادرات کاکائو از ساحل عاج، بزرگترین تولیدکننده کاکائو در جهان، به حمایت قیمتی کمک می‌کند. داده‌های دولتی نشان می‌دهد که محموله‌های صادر شده از سوی کشاورزان ساحل عاج به بنادر در دوره اول اکتبر تا ۱۹ اکتبر سال بازاری جدید، مجموعاً ۱۳۳,۲۰۹ تن بوده است که ۳۱% نسبت به ۱۹۲,۸۰۴ تن ثبت شده در مدت مشابه سال گذشته کاهش یافته است.

فشارهای سمت تقاضا

شاخص‌های ضعیف تقاضای جهانی

⚡ تقاضای ضعیف جهانی کاکائو به عنوان یک عامل نزولی برای قیمت‌ها عمل می‌کند. انجمن کاکائو آسیا در روز جمعه گزارش داد که میزان آسیاب دانه‌های کاکائو در آسیا در سه ماهه سوم (Q3) سالانه ۱۷% کاهش یافته و به ۱۸۳,۴۱۳ تن رسیده است که پایین‌ترین رقم سه ماهه سوم در نه سال گذشته است.

علاوه بر این، انجمن کاکائو اروپا پنجشنبه گذشته گزارش داد که میزان آسیاب دانه‌های کاکائو در اروپا در سه ماهه سوم سالانه ۴.۸% کاهش یافته و به ۳۳۷,۳۵۳ تن رسیده است که کمترین میزان در سه ماهه سوم در یک دهه اخیر است. اگرچه انجمن ملی شیرینی‌سازان افزایش ۳.۲% سالانه در میزان آسیاب دانه‌های کاکائو در آمریکای شمالی را در سه ماهه سوم به ۱۱۲,۷۸۴ تن گزارش کرده است، اما این افزایش ظاهراً تحت تأثیر گنجاندن شرکت‌های گزارش‌دهنده جدید بوده که ممکن است داده‌ها را تحت تأثیر قرار داده باشد.

📊 قیمت‌های کاکائو طی دو ماه گذشته تحت فشار بوده‌اند، زیرا نگرانی‌هایی در مورد تأثیر قیمت‌ها و تعرفه‌های بالای کاکائو بر تقاضای شکلات وجود داشته است. داده‌های شرکت تحقیقاتی Circana نشان داد که حجم فروش آبنبات‌های شکلاتی در آمریکای شمالی در ۱۳ هفته منتهی به ۷ سپتامبر، در مقایسه با دوره مشابه سال قبل، بیش از ۲۱% کاهش یافته است.

چشم‌انداز و پیش‌بینی تولید

بهبود چشم‌انداز محصول

⚡ بهبود چشم‌انداز محصول کاکائو در ساحل عاج در سال جاری، به عنوان عاملی نزولی برای قیمت‌ها در نظر گرفته می‌شود. شرکت شکلات‌سازی Mondelez اخیراً اظهار داشت که آخرین شمارش غلاف‌های کاکائو در غرب آفریقا ۷% بالاتر از میانگین پنج ساله و به طور قابل توجهی بالاتر از محصول سال گذشته است. برداشت محصول اصلی در ساحل عاج آغاز شده است و کشاورزان نسبت به کیفیت آن ابراز خوش‌بینی می‌کنند.

📍 تحویل محموله‌های کاکائو در غنا به طور چشمگیری افزایش یافته است که فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد می‌کند. محموله‌های رسیده به بنادر غنا در چهار هفته منتهی به ۴ سپتامبر به ۵۰,۴۴۰ تن رسید، که افزایش قابل توجهی نسبت به حدود ۱۱,۰۰۰ تن تحویل شده در دوره مشابه سال ۲۰۲۴ است. غنا دومین تولیدکننده بزرگ کاکائو در جهان است.

📊 یکی از عوامل حمایتی برای بازارهای کاکائو، پیش‌بینی کاهش تولید کاکائو در نیجریه، پنجمین تولیدکننده بزرگ جهانی است. انجمن کاکائو نیجریه پیش‌بینی می‌کند که تولید کاکائو نیجریه در سال ۲۰۲۵/۲۶ با ۱۱% کاهش سالانه به ۳۰۵,۰۰۰ تن برسد، در مقایسه با ۳۴۴,۰۰۰ تن پیش‌بینی شده برای فصل محصول ۲۰۲۴/۲۵. در خبری مرتبط، نیجریه گزارش داد که صادرات کاکائو این کشور در ماه اوت با ۱۵% افزایش سالانه به ۱۷,۲۳۹ تن رسیده است.

تراز جهانی کاکائو و موجودی‌ها

📌 در تاریخ ۳۰ می، سازمان بین‌المللی کاکائو (ICCO) پیش‌بینی کسری جهانی کاکائو در سال ۲۰۲۳/۲۴ را به ۴۹۴,۰۰۰ تن تعدیل کرد که بزرگترین کسری در بیش از شش دهه اخیر است. ICCO گزارش داد که تولید جهانی کاکائو در سال ۲۰۲۳/۲۴ با ۱۳.۱% کاهش سالانه به ۴.۳۸۰ میلیون تن متریک (MMT) رسیده است. در عین حال، نسبت موجودی به آسیاب جهانی کاکائو در سال ۲۰۲۳/۲۴ به پایین‌ترین حد خود در ۴۶ سال اخیر، یعنی ۲۷.۰%، کاهش یافته است.

با نگاهی به سال ۲۰۲۴/۲۵، ICCO مازاد جهانی کاکائو به میزان ۱۴۲,۰۰۰ تن را تخمین زده است که اولین مازاد در چهار سال خواهد بود. این سازمان همچنین پیش‌بینی کرده است که تولید جهانی کاکائو در سال ۲۰۲۴/۲۵ با ۷.۸% افزایش سالانه به ۴.۸۴ میلیون تن متریک برسد.

جمع‌بندی

قیمت قراردادهای آتی کاکائو با کاهش روبرو شد، زیرا بازار در حال بررسی سیگنال‌های متضاد عرضه و تقاضا بود. در حالی که کاهش موجودی‌ها و کاهش صادرات از سوی تولیدکنندگان کلیدی تا حدی موجب حمایت شد، اما کاهش میزان آسیاب جهانی و نگرانی‌ها از تأثیر قیمت‌های بالا بر تقاضا، فشار نزولی قابل توجهی را ایجاد کرد.

چشم‌انداز همچنان ترکیبی است؛ نگرانی‌های اخیر از سمت عرضه با پیش‌بینی مازاد در فصل آینده و بهبود شرایط محصول در برخی مناطق در تضاد است که نشان‌دهنده تداوم نوسانات در بازار کاکائو است.