خلاصه سریع
- قیمت کاکائو در بازارهای نیویورک و لندن به بالاترین حد خود در هفته‌های اخیر رسید.
- نگرانی‌ها از سمت عرضه، ناشی از قانون احتمالی اتحادیه اروپا برای جنگل‌زدایی و کاهش موجودی انبارها، محرک اصلی قیمت‌ها هستند.
- کاهش حجم صادرات از ساحل عاج نیز نشان‌دهنده کمبود عرضه کاکائو است.
- علی‌رغم مشکلات عرضه، نشانه‌هایی از ضعف تقاضا در آسیا و اروپا وجود دارد که چشم‌انداز نزولی را نشان می‌دهد.
- پیش‌بینی بهبود محصول در ساحل عاج و افزایش تحویل در غنا نیز بر قیمت‌ها فشار می‌آورد.
افزایش قیمت کاکائو در پی نگرانی‌ها از سمت عرضه
قراردادهای آتی ICE NY cocoa دسامبر (CCZ25) در روز چهارشنبه با افزایش ۳۸۲ دلاری یا ۶.۴۶ درصدی بسته شدند. همزمان، قراردادهای آتی ICE London cocoa #7 دسامبر (CAZ25) با رشد ۳۶۶ دلاری یا ۸.۷۱ درصدی روز معاملاتی را به پایان رساندند. این جهش باعث شد قیمت کاکائو در نیویورک به بالاترین حد دو هفته اخیر و در لندن به اوج دو هفته و نیم برسد.
تأثیر قوانین نظارتی بر عرضه کاکائو
تحولات نظارتی به طور قابل توجهی بر قیمت کاکائو تأثیر می‌گذارند. تعویق شش ماهه اجرای قوانین جدید اتحادیه اروپا در مورد جنگل‌زدایی (به جای یک سال کامل) نگرانی‌ها را در مورد عرضه افزایش داده است. این مقررات جدید، ردیابی محصولات کشاورزی از جمله کاکائو را که از مناطق در معرض جنگل‌زدایی می‌آیند، الزامی می‌کند. عدم انطباق با این قوانین می‌تواند دسترسی به بازار اتحادیه اروپا را محدود کرده و به طور بالقوه عرضه جهانی کاکائو را کاهش دهد.
کاهش موجودی انبارها، قیمت‌ها را تقویت می‌کند
💡 موجودی انبار کاکائو تحت نظارت ICE در بنادر آمریکا به پایین‌ترین حد خود در ۶.۵ ماه اخیر رسیده است که این خود به افزایش قیمت‌ها کمک می‌کند. روز چهارشنبه، این موجودی‌ها بالغ بر ۱,۸۵۴,۶۹۰ کیسه بود که نشان‌دهنده محدودیت در بازار فیزیکی است.
فعالیت‌های سفته‌بازی در قراردادهای آتی کاکائو لندن
📊 صندوق‌های کالایی موقعیت خالص فروش (net-short) قابل توجهی در قراردادهای آتی کاکائو لندن ایجاد کرده‌اند که پتانسیل یک رالی پوشش فروش (short-covering) را فراهم می‌کند. بر اساس آخرین داده‌های Commitment of Traders (COT) تا هفته منتهی به ۱۴ اکتبر، این صندوق‌ها موقعیت خالص فروش خود را ۲,۲۸۶ واحد افزایش داده و به مجموع ۱۳,۰۵۷ واحد رسانده‌اند که بزرگترین موقعیت فروش خالص در بیش از سه سال اخیر محسوب می‌شود. انتشار داده‌های مشابه برای قراردادهای آتی کاکائو نیویورک به دلیل تعطیلی دولت آمریکا با تأخیر مواجه شده است.
کندی صادرات از ساحل عاج
⬇️ نشانه‌های کندی در صادرات کاکائو از ساحل عاج، بزرگترین تولیدکننده جهان، نیز به حمایت از قیمت‌ها افزوده است. داده‌های دولتی نشان می‌دهد که از اول اکتبر تا ۱۹ اکتبر سال بازاری جدید، کشاورزان ساحل عاج ۱۳۳,۲۰۹ تن متریک کاکائو را به بنادر صادر کرده‌اند. این رقم در مقایسه با ۱۹۲,۸۰۴ تن متریک صادر شده در مدت مشابه سال گذشته، کاهش قابل توجه ۳۱ درصدی را نشان می‌دهد.
نشانه‌های ضعف در تقاضای جهانی
کاهش آسیاب کاکائو در آسیا
📉 انجمن کاکائو آسیا از کاهش ۱۷ درصدی آسیاب کاکائو در سه ماهه سوم نسبت به سال گذشته خبر داد که به ۱۸۳,۴۱۳ تن متریک رسیده است. این پایین‌ترین حجم آسیاب در سه ماهه سوم در نه سال اخیر است و نشان‌دهنده افت قابل توجه تقاضا در منطقه است.
کاهش آسیاب کاکائو در اروپا
📉 در تکمیل روند آسیا، انجمن کاکائو اروپا کاهش ۴.۸ درصدی سالانه آسیاب کاکائو در اروپا را در سه ماهه سوم، با مجموع ۳۳۷,۳۵۳ تن متریک، اعلام کرد. این رقم پایین‌ترین میزان در سه ماهه سوم در ده سال اخیر است.
نتایج متغیر در آسیاب آمریکای شمالی
📊 در مقابل، آسیاب کاکائو در آمریکای شمالی که توسط انجمن ملی شیرینی‌سازان گزارش شده، افزایش جزئی ۳.۲ درصدی سالانه را به ۱۱۲,۷۸۴ تن متریک نشان می‌دهد. با این حال، این افزایش تا حدی به دلیل لحاظ شدن شرکت‌های جدید گزارش‌دهنده است که ممکن است مقایسه سالانه را تحت تأثیر قرار دهد.
فشارهای گسترده‌تر بازار بر کاکائو
🍫 قیمت کاکائو در دو ماه گذشته با فشارهایی مواجه بوده است، عمدتاً به دلیل نگرانی‌هایی که قیمت‌های بالای کاکائو و تعرفه‌ها می‌توانند تقاضای مصرف‌کنندگان برای محصولات شکلاتی را کاهش دهند. داده‌های شرکت تحقیقاتی Circana نشان می‌دهد که حجم فروش آبنبات شکلاتی در آمریکای شمالی در ۱۳ هفته منتهی به ۷ سپتامبر، بیش از ۲۱ درصد نسبت به دوره مشابه سال قبل کاهش یافته است.
عوامل مؤثر بر عرضه و تقاضای آتی کاکائو
چشم‌انداز محصول در غرب آفریقا
📈 شرکت تولیدکننده شکلات Mondelēz گزارش کرده است که آخرین شمارش غلاف کاکائو در غرب آفریقا ۷ درصد بالاتر از میانگین پنج ساله و به طور قابل توجهی بالاتر از محصول سال گذشته است. با شروع فصل برداشت اصلی در ساحل عاج و ابراز خوش‌بینی کشاورزان نسبت به کیفیت محصول، این چشم‌انداز بهبود یافته تولید در غرب آفریقا می‌تواند فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد کند.
افزایش تحویل کاکائو در غنا
⬆️ تحویل کاکائو در بنادر غنا به طور چشمگیری افزایش یافته و بر قیمت‌ها فشار آورده است. در چهار هفته منتهی به ۴ سپتامبر، غنا، دومین تولیدکننده بزرگ کاکائو جهان، حدود ۵۰,۴۴۰ تن متریک کاکائو را به بنادر تحویل داده است که افزایش قابل توجهی نسبت به حدود ۱۱,۰۰۰ تن متریک در دوره مشابه سال ۲۰۲۴ است.
پیش‌بینی تولید نیجریه
📉 پیش‌بینی می‌شود نیجریه، پنجمین تولیدکننده بزرگ کاکائو در جهان، کاهش تولید را تجربه کند. انجمن کاکائو نیجریه کاهش ۱۱ درصدی تولید کاکائو در سال ۲۰۲۵/۲۶ را پیش‌بینی کرده و آن را ۳۰۵,۰۰۰ تن متریک برآورد کرده است، که نسبت به پیش‌بینی ۳۴۴,۰۰۰ تن متریک برای محصول سال ۲۰۲۴/۲۵ کاهش یافته است. در خبری مرتبط، صادرات کاکائو نیجریه در ماه اوت نسبت به سال قبل ۱۵ درصد افزایش یافته و به ۱۷,۲۳۹ تن متریک رسیده است.
پیش‌بینی‌های سازمان بین‌المللی کاکائو (ICCO)
کسری رکورد برای ۲۰۲۳/۲۴
📊 سازمان بین‌المللی کاکائو (ICCO) پیش‌بینی خود را برای کسری جهانی کاکائو در سال ۲۰۲۳/۲۴ به ۴۹۴,۰۰۰ تن متریک افزایش داده است که نسبت به برآورد قبلی ۴۴۱,۰۰۰ تن متریک افزایش قابل توجهی نشان می‌دهد. این بزرگترین کسری ثبت شده در بیش از ۶۰ سال اخیر است و ICCO کاهش ۱۳.۱ درصدی تولید جهانی کاکائو در سال ۲۰۲۳/۲۴ به ۴.۳۸۰ میلیون تن متریک را گزارش کرده است. در نتیجه، نسبت موجودی جهانی کاکائو به آسیاب به پایین‌ترین حد خود در ۴۶ سال اخیر، یعنی ۲۷.۰٪، سقوط کرده است.
مازاد پیش‌بینی شده برای ۲۰۲۴/۲۵
📈 برای فصل ۲۰۲۴/۲۵، ICCO مازاد جهانی کاکائو به میزان ۱۴۲,۰۰۰ تن متریک را تا تاریخ ۲۸ فوریه ۲۰۲۴ پیش‌بینی کرده است. این اولین مازاد پیش‌بینی شده در چهار سال اخیر است و انتظار می‌رود تولید جهانی کاکائو با ۷.۸ درصد افزایش سالانه به ۴.۸۴ میلیون تن متریک برسد.
جمع‌بندی
بازار کاکائو در حال حاضر شاهد تعامل پیچیده‌ای از عوامل است. در حالی که فشارهای سمت عرضه مانند تأثیرات نظارتی و کاهش موجودی انبارها قیمت‌ها را افزایش می‌دهند، تضعیف تقاضای جهانی و بهبود پیش‌بینی‌های محصول، چالش‌های قابل توجهی را به همراه دارند.