دلار آمریکا اوج گرفت؛ فدرال رزرو همچنان انقباضی است.

شاخص دلار به اوج جدیدی در پی نظرات انقباضی فدرال رزرو

شاخص دلار آمریکا (DXY) روز جمعه با افزایش قابل توجه 0.27 درصدی، به بالاترین سطح 2.5 ماهه خود دست یافت. این حرکت صعودی به شدت تحت تاثیر اظهارات انقباضی رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، جف اشمید، رئیس فدرال رزرو دالاس، لوری لوگان، و رئیس فدرال رزرو کلیولند، بث هَمَک قرار گرفت. این مقامات دلایلی برای مخالفت با کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بیان کردند و به تقویت دلار دامن زدند.

علاوه بر این، دلار پس از انتشار شاخص PMI شیکاگو در ماه اکتبر که بهتر از پیش‌بینی‌ها بود، مورد حمایت قرار گرفت. دلار همچنین از قدرت باقی‌مانده از اظهارات روز چهارشنبه رئیس فدرال رزرو، پاول، بهره‌مند شد. پاول اشاره کرد که کاهش نرخ بهره در نشست FOMC ماه دسامبر قطعی نیست. با این حال، سود دلار تا حدی با رشد بازار سهام در روز جمعه محدود شد که تقاضای معمول برای دلار به عنوان یک پناهگاه امن را کاهش داد.

💡 تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا همچنان فشار بر دلار را افزایش می‌دهد. تعطیلی‌های طولانی‌مدت احتمال تاثیرات منفی بر اقتصاد آمریکا را افزایش می‌دهد که به نوبه خود می‌تواند فدرال رزرو را به بررسی کاهش نرخ بهره سوق دهد.

داده‌های اقتصادی و موضع مقامات فدرال رزرو در قبال نرخ بهره

شاخص PMI شیکاگو در ماه اکتبر با رقم 43.8، افزایش 3.2 واحدی نسبت به دوره قبل را ثبت کرد و از پیش‌بینی 42.3 فراتر رفت. این داده حمایتی بیشتر برای دلار بود.

جف اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، در مورد مخالفت خود توضیح داد و گفت که او در نشست روز چهارشنبه به کاهش 25 واحدی نرخ بهره فدرال رزرو رای مخالف داده است. وی مواردی مانند بازار کار نسبتاً متعادل، شتاب ادامه‌دار اقتصاد و تورم همچنان بالا را ذکر کرد.

لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، نیز دیدگاه مشابهی داشت و بیان کرد که نیازی به کاهش نرخ بهره در آن هفته نمی‌بیند. وی افزود که مگر اینکه شواهد روشنی از کاهش سریع‌تر تورم از حد انتظار یا خنک شدن سریع‌تر بازار کار وجود داشته باشد، توجیه کاهش بیشتر نرخ بهره در دسامبر دشوار خواهد بود.

بث هَمَک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، نیز ترجیح خود را برای حفظ وضعیت موجود اعلام کرد و گفت که او ترجیح می‌داد در نشست FOMC نرخ بهره را ثابت نگه دارد. هَمَک بر لزوم حفظ درجه‌ای از انقباض برای کمک به بازگرداندن تورم به سطح هدف تاکید کرد.

انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

مشارکت‌کنندگان بازار در حال حاضر احتمال 63 درصدی اعمال کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط FOMC در محدوده هدف وجوه فدرال در نشست آینده در تاریخ 9-10 دسامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند. در چشم‌انداز بلندمدت‌تر، بازارها انتظار کاهش کلی نرخ بهره حدود 82 واحدی را تا پایان سال 2026 دارند که نرخ مؤثر وجوه فدرال را از سطح کنونی 3.88 درصد به حدود 3.06 درصد کاهش می‌دهد.

یورو در برابر ضعف دلار

جفت ارز EUR/USD روز جمعه کاهش قابل توجهی را تجربه کرد و به پایین‌ترین سطح 2.5 ماهه سقوط کرد و با کاهش 0.33 درصدی بسته شد. تقویت دلار آمریکا فشار نزولی قابل توجهی بر یورو وارد کرد.

با وجود ضعف یورو در برابر دلار، داده‌های اقتصادی منتشر شده در روز جمعه از منطقه یورو تا حدودی حمایتی بود. شاخص CPI اصلی منطقه یورو در ماه اکتبر و فروش خرده‌فروشی آلمان در ماه سپتامبر هر دو قوی‌تر از حد انتظار بودند.

📍 یک عامل کلیدی در حمایت از یورو، واگرایی در سیاست بانک‌های مرکزی است. انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا (ECB) چرخه کاهش نرخ بهره خود را به پایان رسانده باشد، در حالی که انتظار می‌رود فدرال رزرو کاهش‌های بیشتری را اجرا کند؛ احتمالاً حداقل یک درصد دیگر تا پایان سال 2024.

شاخص‌های اقتصادی منطقه یورو و آلمان

در منطقه یورو، شاخص CPI ماه اکتبر با نرخ سالانه 2.1 درصد، اندکی نسبت به 2.2 درصد در ماه سپتامبر کاهش یافت و مطابق با انتظارات بود. شاخص CPI اصلی با نرخ سالانه 2.4 درصد، نسبت به ماه سپتامبر بدون تغییر ماند و از پیش‌بینی 2.3 درصدی فراتر رفت.

در آلمان، فروش خرده‌فروشی ماه سپتامبر رشد ناچیزی را نشان داد و با 0.2 درصد ماه به ماه و 2.8 درصد سال به سال افزایش یافت. این ارقام کمی بالاتر از انتظارات 0.2 درصد ماه به ماه و 2.7 درصد سال به سال بود.

📊 قیمت‌گذاری فعلی در بازار سوآپ، احتمال 4 درصدی کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط ECB در نشست سیاست‌گذاری 18 دسامبر را نشان می‌دهد.

USD/JPY در پی داده‌های مخلوط ژاپن تثبیت شد

جفت ارز USD/JPY روز جمعه کاهش ناچیزی داشت و 0.03 درصد افت کرد. ین ژاپن در برابر دلار اندکی تقویت شد و کمی بالاتر از پایین‌ترین سطح 8.5 ماهه خود که روز پنجشنبه به آن رسیده بود، تثبیت شد.

داده‌های اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار ژاپن برای تولید صنعتی ماه سپتامبر و شاخص CPI توکیو در ماه اکتبر، به عنوان سیگنال انقباضی برای سیاست بانک ژاپن (BOJ) تلقی شد و از ین حمایت کرد. با این حال، گزارش ضعیف‌تر از حد انتظار فروش خرده‌فروشی ژاپن در ماه سپتامبر، افزایش ین را محدود کرد.

خلاصه‌ای از داده‌های اقتصادی ژاپن

تولید صنعتی ژاپن در ماه سپتامبر با 2.2 درصد ماه به ماه افزایش یافت که از پیش‌بینی 1.5 درصد فراتر رفت و بیشترین افزایش ماهانه در هفت ماه گذشته را ثبت کرد.

فروش خرده‌فروشی ژاپن در ماه سپتامبر با 0.3 درصد ماه به ماه افزایش یافت که کمتر از انتظار 0.8 درصد بود.

شاخص CPI توکیو در ماه اکتبر، به عنوان یک شاخص کلیدی تورم، با 2.8 درصد سال به سال افزایش یافت و از پیش‌بینی 2.4 درصدی فراتر رفت. شاخص CPI توکیو در ماه اکتبر، بدون احتساب مواد غذایی تازه و انرژی، به 2.8 درصد سال به سال افزایش یافت که قوی‌تر از پیش‌بینی 2.6 درصدی بود.

سقوط فلزات گرانبها در پی قدرت دلار و سیگنال‌های فدرال رزرو

قراردادهای آتی طلای COMEX ماه دسامبر روز جمعه با 19.40 دلار (0.48 درصد) کاهش بسته شد، در حالی که قراردادهای آتی نقره COMEX با 0.456 دلار (0.94 درصد) افت کرد.

فلزات گرانبها روز جمعه سودهای قبلی خود را از دست دادند و در نهایت با کاهش بسته شدند. نقره به طور خاص از اوج یک هفته‌ای خود سقوط کرد. افزایش شدید شاخص دلار آمریکا به بالاترین سطح 2.5 ماهه، منجر به نقدینگی قابل توجهی از موقعیت‌های خرید در بازارهای فلزات گرانبها شد.

⚡ اظهارات انقباضی مقامات فدرال رزرو در روز جمعه نیز بر قیمت فلزات گرانبها تاثیر گذاشت. جف اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، و بث هَمَک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، همگی استدلال‌هایی علیه کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو ارائه کردند و شور و شوق سرمایه‌گذاران برای طلا و نقره را کاهش دادند.

علاوه بر این، کاهش تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین به کاهش تقاضا برای پناهگاه امن در فلزات گرانبها کمک کرده است. قیمت نقره همچنین پس از نشانه‌های ضعف در تقاضای چین برای فلزات صنعتی، که توسط شاخص PMI تولید اکتبر نشان داده شد، تحت فشار قرار گرفت. این شاخص با سرعت بیشتری نسبت به شش ماه گذشته منقبض شده است.

افزایش اولیه طلا و حمایت بنیادی از فلزات گرانبها

قیمت طلا در ابتدا روز جمعه، با بهره‌گیری از حمایت باقی‌مانده از روز پنجشنبه، افزایش یافت. این حمایت ناشی از نشانه‌های افزایش خرید طلای بانک‌های مرکزی بود، پس از گزارشی از شورای جهانی طلا که نشان داد بانک‌های مرکزی جهان در سه ماهه سوم 220 تن طلا خریداری کرده‌اند که 28 درصد نسبت به سه ماهه دوم افزایش یافته است.

💡 فلزات گرانبها همچنان از جایگاه پناهگاه امن خود در میان چندین نگرانی مداوم، از جمله تعطیلی طولانی‌مدت دولت آمریکا، عدم قطعیت پیرامون تعرفه‌های آمریکا، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، خریدهای قابل توجه بانک‌های مرکزی و فشارهای سیاسی بر استقلال فدرال رزرو، حمایت بنیادی دریافت می‌کنند.

علاوه بر این، داده‌های اخیر اقتصادی آمریکا که ضعیف‌تر از حد انتظار بوده‌اند، چشم‌انداز حفظ نرخ‌های بهره پایین‌تر توسط فدرال رزرو را تقویت کرده است که به طور کلی یک عامل صعودی برای فلزات گرانبها محسوب می‌شود.

فشار بر فلزات گرانبها به دلیل سودگیری و رشد سهام

از زمان رسیدن به رکوردهای بالا در اوایل ماه جاری، قیمت فلزات گرانبها تحت فشار نقدینگی خرید با هدف کسب سود قرار گرفته است. علاوه بر این، رشد اخیر شاخص S&P 500 به رکوردهای تازه، تقاضا برای پناهگاه امن در فلزات گرانبها را کاهش داده و منجر به نقدینگی گسترده خرید و خروج سرمایه از ETFهای فلزات گرانبها شده است.

دارایی‌های صندوق‌های ETF طلا از بالاترین سطح 3 ساله خود در سه‌شنبه گذشته کاهش یافته و دارایی‌های ETF نقره از بالاترین سطح 3.25 ساله خود در همان روز افت کرده است.

انقباض بخش تولید چین

شاخص PMI تولید ماه اکتبر چین با رقم 49.0، 0.8 واحد نسبت به دوره قبل کاهش یافت. این نتیجه ضعیف‌تر از پیش‌بینی 49.6 بود و نشان‌دهنده بیشترین سرعت انقباض در شش ماه گذشته بود.

جمع‌بندی

دلار آمریکا به طور قابل توجهی تقویت شد و به بالاترین سطح 2.5 ماهه خود رسید که ناشی از اظهارات انقباضی فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی حمایتی بود، علی‌رغم نگرانی‌های مداوم در مورد تعطیلی دولت. این قدرت دلار بر یورو و فلزات گرانبها سایه انداخت، هرچند تقاضای بنیادی برای پناهگاه امن و خریدهای بانک مرکزی، حمایتی برای طلا و نقره فراهم می‌کند.