در یک نگاه
- شاخص دلار آمریکا (DXY00) به دلیل افزایش چشمگیر اخراجی‌ها در آمریکا و افت شدید اعتماد مصرف‌کننده، به پایین‌ترین سطح یک هفته اخیر خود رسید.
- تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا از عوامل فشار بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره است.
- اظهارات انقباضی معاون فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون، مبنی بر لزوم رویکردی محتاطانه در کاهش نرخ بهره، حمایتی نسبی از دلار ایجاد کرده است.
- جفت ارز EUR/USD به دلیل ضعف دلار و داده‌های مثبت تجارت آلمان، به بالاترین سطح یک هفته خود صعود کرد.
- قیمت طلا و نقره با حمایت دلار ضعیف‌تر و تقاضای بانک‌های مرکزی، اندکی افزایش یافتند اما تحرک قابل توجهی نداشتند.
فشار نزولی بر دلار آمریکا
شاخص دلار آمریکا (DXY00) با کاهش ۰.۳۰ درصدی، به پایین‌ترین سطح خود در یک هفته اخیر رسید. این افت تا حدی تحت تاثیر گزارش روز پنجشنبه مبنی بر افزایش ۱۷۵ درصدی اخراجی‌ها در آمریکا در ماه اکتبر نسبت به سال گذشته بود که به بالاترین میزان در ۲۲ سال اخیر رسید. این داده‌ها انتظارات مبنی بر کاهش احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرد.
شکست‌های دلار پس از انتشار شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در ماه نوامبر شتاب گرفت؛ این شاخص به پایین‌ترین سطح خود در نزدیک به ۳.۵ سال اخیر سقوط کرد و از انتظارات بازار نیز پایین‌تر بود.
تعطیلی دولت و سیاست فدرال رزرو
تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا عامل مهمی است که بر دلار فشار وارد می‌کند. هرچه این تعطیلی طولانی‌تر شود، تاثیر بالقوه آن بر اقتصاد آمریکا بیشتر شده و احتمال بررسی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش می‌یابد.
عوامل محدودکننده افت دلار
💡 علیرغم روند نزولی، ضعف مشاهده شده در بازارهای سهام تا حدی مانع از افت بیشتر دلار شده است. این وضعیت معمولاً منجر به افزایش تقاضا برای نقدینگی دلار می‌شود. علاوه بر این، اظهارات انقباضی معاون رئیس فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون، در خصوص لزوم اتخاذ رویکردی آهسته و سنجیده در هرگونه کاهش بیشتر نرخ بهره، حمایتی نسبی از دلار ایجاد کرد.
شاخص‌های کلیدی اقتصادی تاثیرگذار بر بازارها
شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در ماه نوامبر با کاهش قابل توجه ۳.۳ واحدی به ۵۰.۳ رسید که پایین‌ترین سطح در نزدیک به ۳.۵ سال اخیر و پایین‌تر از پیش‌بینی ۵۳.۰ بود.
📊 انتظارات تورمی چشم‌انداز متفاوتی را نشان داد. انتظارات تورمی یک ساله در ماه نوامبر از سوی دانشگاه میشیگان به طور غیرمنتظره‌ای به ۴.۷ درصد افزایش یافت و از پیش‌بینی بدون تغییر ۴.۶ درصدی فراتر رفت. با این حال، انتظارات تورمی ۵ تا ۱۰ ساله به ۳.۶ درصد کاهش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۳.۸ درصدی سالانه بود.
معاون رئیس فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون، اظهار داشت که نرخ‌های بهره فعلی همچنان تاثیر تا حدی محدودکننده‌ای بر اقتصاد دارند. وی افزود: هنگامی که به نرخ خنثی نزدیک می‌شویم، منطقی است که در کاهش نرخ‌ها با احتیاط عمل کنیم.
مشارکت‌کنندگان بازار در حال حاضر احتمال ۷۰ درصدی کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط FOMC را در نشست آتی خود در تاریخ ۹ تا ۱۰ دسامبر پیش‌بینی می‌کنند.
EUR/USD و داده‌های تجاری آلمان
جفت ارز EUR/USD با رشد ۰.۳۴ درصدی به بالاترین سطح یک هفته اخیر خود صعود کرد. قدرت یورو عمدتاً ناشی از ضعف دلار آمریکا است. علاوه بر این، داده‌های بهتر از انتظار تجارت آلمان برای ماه سپتامبر، با افزایش صادرات و واردات آلمان بیش از حد پیش‌بینی شده، حمایتی را برای یورو فراهم کرده است.
واگرایی بانک‌های مرکزی نیز عاملی حمایتی برای یورو محسوب می‌شود. انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا (ECB) به پایان چرخه کاهش نرخ بهره خود نزدیک باشد، در حالی که پیش‌بینی می‌شود فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۶ چندین کاهش دیگر در نرخ بهره اعمال کند.
داده‌های تجاری آلمان فراتر از انتظارات بود؛ صادرات ماه سپتامبر با افزایش ۱.۴ درصدی ماه به ماه، از پیش‌بینی ۰.۵ درصدی پیشی گرفت و بزرگترین افزایش در ده ماه اخیر را نشان داد. واردات نیز با رشد قابل توجه ۳.۱ درصدی ماه به ماه، بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۰.۵ درصدی بود و بزرگترین جهش در هشت ماه اخیر را ثبت کرد.
احتمال درک شده در بازار، احتمال ۵ درصدی کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط ECB در نشست سیاست‌گذاری ۱۸ دسامبر را نشان می‌دهد.
USD/JPY و فعالیت اقتصادی ژاپن
جفت ارز USD/JPY در حال حاضر با اندکی رشد ۰.۰۳ درصدی معامله می‌شود. ین در ابتدای روز از اوج یک هفته‌ای خود در برابر دلار عقب‌نشینی کرده بود که تحت تاثیر داده‌های ضعیف‌تر از انتظار مخارج خانوار ژاپن در ماه سپتامبر قرار گرفت. افزایش بازده اوراق قرضه خزانه داری آمریکا نیز به فشار نزولی بر ین دامن می‌زند.
ضعف اخیر ین به عدم قطعیت سیاسی در ژاپن و رویکرد محتاطانه بانک مرکزی ژاپن (BOJ) در زمینه افزایش نرخ بهره نسبت داده شده است. بازارها احتمال ۴۹ درصدی افزایش نرخ بهره توسط BOJ در نشست سیاست‌گذاری آتی خود در ۱۹ دسامبر را در نظر گرفته‌اند.
مخارج خانوار ژاپن در ماه سپتامبر با افزایش ۱.۸ درصدی سالانه همراه بود که کمتر از رشد مورد انتظار ۲.۵ درصدی سالانه بود.
فلزات گرانبها در مسیر صعودی
هر اونس طلای COMEX دسامبر با ۰.۲۲ درصد افزایش (۸.۸۰ دلار) و هر اونس نقره COMEX دسامبر با ۰.۲۸ درصد افزایش (۰.۱۳۵ دلار) همراه بوده‌اند.
اگرچه فلزات گرانبها امروز مورد حمایت قرار گرفته‌اند، اما این رشد توسط عوامل مختلفی محدود شده است. ضعف دلار آمریکا که به پایین‌ترین سطح یک هفته اخیر رسیده، عامل اصلی حمایت‌کننده بوده است. افت بازارهای سهام نیز به افزایش تقاضای امن این فلزات کمک کرده است. علاوه بر این، تقاضای قوی بانک‌های مرکزی برای طلا همچنان حمایتی است؛ بانک خلق چین (PBOC) افزایش ذخایر طلای خود را به ۷۴.۰۹ میلیون اونس تروا در ماه اکتبر گزارش کرد که دوازدهمین ماه متوالی انباشت ذخایر بود. پنجشنبه گذشته، شورای جهانی طلا اعلام کرد بانک‌های مرکزی جهانی در سه ماهه سوم ۲۲۰ تن متریک طلا خریداری کرده‌اند که ۲۸ درصد نسبت به سه ماهه دوم افزایش یافته است.
📌 تقاضای امن بنیادی برای فلزات گرانبها در بحبوحه ادامه تعطیلی دولت آمریکا، عدم قطعیت پیرامون تعرفه‌های آمریکا، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، خرید قابل توجه بانک‌های مرکزی و فشارهای سیاسی بر استقلال فدرال رزرو ادامه دارد.
⚡ افزایش قیمت فلزات گرانبها توسط اظهارات انقباضی معاون رئیس فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون، که خواهان رویکردی محتاطانه در کاهش بیشتر نرخ بهره در نزدیکی سطوح خنثی است، محدود شده است. نگرانی در مورد تقاضا برای فلزات صنعتی نیز بر قیمت نقره پس از داده‌های ضعیف‌تر از انتظار تجارت چین در ماه اکتبر تاثیر گذاشته است.
از زمان رسیدن به رکوردهای بالا در اواسط ماه اکتبر، قیمت فلزات گرانبها تحت فشار ناشی از نقدشوندگی طولانی قرار گرفته است. موجودی در ETFهای طلا و نقره پس از رسیدن به بالاترین سطح سه ساله در ۲۱ اکتبر، اخیراً کاهش یافته است.
داده‌های تجارت چین برای ماه اکتبر نشان‌دهنده کندی بود که عاملی منفی برای تقاضای فلزات صنعتی محسوب می‌شود. صادرات چین به طور غیرمنتظره‌ای ۱.۱ در صد سالانه کاهش یافت، برخلاف انتظار رشد ۲.۹ در صدی و نشان‌دهنده بزرگترین افت در هشت ماه اخیر. واردات ۱.۰ درصد سالانه افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۲.۷ در صدی بود.
جمع‌بندی
شاخص دلار آمریکا با تاثیرپذیری از داده‌های اقتصادی ناامیدکننده آمریکا و نگرانی‌های مربوط به تعطیلی دولت، در پایین‌ترین سطح یک هفته خود معامله می‌شود. در حالی که اظهارات انقباضی فدرال رزرو حمایتی نسبی ایجاد می‌کند، انتظارات بازار به سمت کاهش نرخ بهره در آینده متمایل است. در همین حال، یورو با حمایت ارقام تجاری مثبت آلمان و واگرایی سیاست‌های بانک‌های مرکزی، در برابر دلار تقویت شده است. فلزات گرانبها به دلیل ضعف دلار و تقاضای امن، اندکی افزایش یافته‌اند، هرچند که روند صعودی آن‌ها با عدم قطعیت‌های اقتصادی و سیگنال‌های سیاست فدرال رزرو تعدیل شده است.