چشم‌انداز اقتصاد جهانی: دلار قوی، یورو ضعیف، طلا افت کرد

نکات کلیدی

• شاخص دلار آمریکا (DXY00) در پی ضعف ین ژاپن و بهبود حس و حال بازار به دلیل کاهش تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین، به اوج چهار روزه خود رسید.
• با این حال، کاهش در نظرسنجی فعالیت‌های غیرتولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا و ادامه تعطیلی دولت آمریکا، خوش‌بینی بازار را تعدیل کرد.
• یورو در برابر دلار به دلیل قدرت دلار و احساسات منفی پس از کاهش رتبه اعتباری فرانسه، کاهش یافت.
• فلزات گرانبها، از جمله طلا و نقره، به دلیل تقویت دلار و کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن، افت قابل توجهی داشتند.
• با وجود کاهش اخیر قیمت‌ها، طلا و نقره همچنان از ریسک‌های ژئوپلیتیکی، خرید بانک‌های مرکزی و پیش‌بینی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو حمایت می‌شوند.

رشد دلار در میان سیگنال‌های اقتصادی متناقض

شاخص دلار آمریکا (DXY00) روز سه‌شنبه روند صعودی داشت و به بالاترین سطح خود در چهار جلسه رسید. این افزایش عمدتاً ناشی از ضعف ین ژاپن بود که در برابر دلار به پایین‌ترین سطح خود در یک هفته رسید. احساسات بازار حاکی از آن است که نخست‌وزیر جدید ژاپن، تاکایچی، احتمالاً به سیاست انبساطی مالی ادامه خواهد داد که به تضعیف ین کمک می‌کند.

اظهارات روز دوشنبه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در خصوص روابط تجاری چین و آمریکا که به کاهش تنش‌ها کمک کرد، مزید بر علت رشد دلار شد. ترامپ با ابراز خوش‌بینی و بیان اینکه فکر می‌کنم با چین مشکلی نخواهیم داشت، اطمینان نسبی را به بازار تزریق کرد.

💡 با این حال، روند صعودی دلار با کاهش قابل توجه در نظرسنجی فعالیت‌های تجاری غیرتولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا برای ماه اکتبر که به پایین‌ترین سطح چهار ماهه خود رسید، محدود شد. تعطیلی مداوم دولت آمریکا نیز سایه نزولی بر دلار انداخت، زیرا تعطیلی‌های طولانی‌مدت می‌تواند بر اقتصاد آمریکا تأثیر منفی بگذارد.

نظرسنجی فعالیت‌های تجاری غیرتولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا برای ماه اکتبر، با کاهش قابل توجه از منفی 9.9 به منفی 22.2، پایین‌ترین سطح خود را در چهار ماه اخیر ثبت کرد که نشان‌دهنده کندی فعالیت‌ها در بخش غیرتولیدی است.

📊 بازار احتمال 97 درصدی کاهش 25 واحدی نرخ بهره در نشست آتی FOMC که برای 28 تا 29 اکتبر برنامه‌ریزی شده است را پیش‌بینی می‌کند.

چالش‌های یورو در میان حدس و گمان‌ها درباره FOMC

جفت ارز EUR/USD در روز سه‌شنبه 0.31 درصد کاهش یافت. ضعف یورو عمدتاً ناشی از قدرت کلی دلار آمریکا بود. علاوه بر این، یورو همچنان تحت تأثیر احساسات منفی ناشی از اتفاقات جمعه گذشته، زمانی که S&P Global Ratings رتبه اعتباری بدهی دولتی فرانسه را کاهش داد، قرار داشت.

⚡ با وجود موانع فعلی، پتانسیل کاهش بیشتر یورو ممکن است به دلیل سیاست‌های متفاوت بانک‌های مرکزی محدود باشد. انتظار می‌رود فدرال رزرو آمریکا به کاهش نرخ بهره ادامه دهد، در حالی که به نظر می‌رسد بانک مرکزی اروپا (ECB) به پایان چرخه کاهش نرخ بهره خود نزدیک شده است.

داده‌های فعلی بازار سوآپ نشان‌دهنده تنها 2 درصد احتمال کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط ECB در نشست سیاست‌گذاری 30 اکتبر این بانک است.

تضعیف ین در پی رهبری جدید و داده‌های اقتصادی

جفت ارز USD/JPY در روز سه‌شنبه با افزایش قابل توجه 0.79 درصدی روبرو شد که نشان‌دهنده تضعیف چشمگیر ین ژاپن در برابر دلار است. این افت پس از آن رخ داد که سانه تاکایچی در رأی‌گیری پارلمانی برای نخست‌وزیری ژاپن پیروز شد. سیاست‌های اقتصادی پیشنهادی تاکایچی که طرفدار افزایش هزینه‌های کسری بودجه و بسته محرک مالی گستره است، به طور کلی برای ین نامطلوب تلقی می‌شود.

✅ ین همچنین به دلیل رسیدن شاخص سهام نیکkei به سطح بی‌سابقه خود در روز سه‌شنبه، تحت فشار قرار گرفت. این جهش در بازارهای سهام معمولاً تقاضا برای دارایی‌های امن مانند ین را کاهش می‌دهد.

سفارشات ماشین‌آلات ژاپن برای ماه سپتامبر به افزایش سالانه 11.0 درصدی تعدیل شد که بهبود یافته از گزارش قبلی 9.9 درصدی است. این نشان‌دهنده بزرگترین افزایش ماهانه در شش ماه اخیر است.

کاهش فلزات گرانبها در بحبوحه قدرت دلار و کاهش تنش‌ها

قرارداد آتی طلای COMEX دسامبر (GCZ25) با کاهش 250.30 واحد یا 5.74 درصد بسته شد، در حالی که قرارداد آتی نقره COMEX دسامبر (SIZ25) با 3.680 واحد یا 7.16 درصد کاهش روبرو شد. قیمت طلا و نقره به پایین‌ترین سطح خود در یک هفته رسیدند.

📍 قدرت دلار آمریکا در روز سه‌شنبه به عنوان یک عامل منفی قابل توجه برای قیمت فلزات گرانبها عمل کرد. علاوه بر این، کاهش تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین، پس از اظهارات خوش‌بینانه ترامپ در مورد روابط دوجانبه، منجر به خروج قابل توجه موقعیت‌های خرید در فلزات گرانبها شد.

📌 هفته گذشته، قیمت طلا و نقره به بالاترین سطوح خود رسیده بود و روند صعودی پارابولیک دو ماهه خود را گسترش داده بود. فلزات گرانبها از تقاضای امن ناشی از عدم اطمینان در مورد تعرفه‌های آمریکا، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، خرید بانک‌های مرکزی و پویایی تجارت بین آمریکا و چین بهره‌مند شده بودند.

⚡ اظهارات ترامپ مبنی بر انتقاد از استقلال فدرال رزرو نیز به افزایش تقاضا برای طلا به عنوان یک ذخیره ارزش بالقوه کمک کرده بود.

📊 علاوه بر این، انتشار اخیر داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از حد انتظار آمریکا، چشم‌انداز حفظ مسیر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرده که معمولاً سیگنال صعودی برای فلزات گرانبها است.

📈 حمایت مداوم از قیمت فلزات گرانبها ناشی از جریان ورودی سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) فلزات گرانبها است. ذخایر طلای ETF در روز دوشنبه به بالاترین سطح سه ساله خود رسید و ذخایر نقره ETF در ETFهای نقره در سه‌شنبه گذشته به بالاترین سطح 3.25 ساله خود افزایش یافت.

جمع‌بندی

دلار آمریکا در برابر ین ضعیف‌تر و در میان نگرانی‌ها پیرامون تعطیلی دولت آمریکا، علی‌رغم برخی داده‌های اقتصادی داخلی ضعیف‌تر، تقویت شد. یورو با فشار دلار و کاهش رتبه اعتباری فرانسه با چالش‌هایی روبرو شد. فلزات گرانبها با تأثیرپذیری از قدرت دلار و کاهش تقاضای امن، شاهد فروش شدید بودند، اگرچه حمایت‌های زیربنایی از سوی ریسک‌های ژئوپلیتیکی و انتظار کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو همچنان باقی است.