دلار رشد کرد، طلا جهش! بررسی بازارهای جهانی *

نکات کلیدی

• شاخص دلار آمریکا (DXY) به دلیل کاهش تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین و اطمینان به موسسات مالی، افزایش جزئی را تجربه کرد.
• با این حال، رشد دلار با روند صعودی بازار سهام و تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا که ریسکی برای اقتصاد محسوب می‌شود، محدود شد.
• جفت ارز EUR/USD تحت فشار داده‌های ضعیف‌تر از حد انتظار تولیدکننده آلمان و کاهش رتبه اعتباری فرانسه قرار گرفت، هرچند واگرایی سیاست‌های بانک مرکزی تا حدی از آن حمایت کرد.
• جفت ارز USD/JPY با تاثیر از رشد شاخص نیکی ژاپن و تحولات سیاسی این کشور، افزایش اندکی داشت، اما اظهارات انقباضی بانک مرکزی ژاپن مانع از رشد بیشتر آن شد.
• قیمت طلا و نقره به دلیل جذابیت به عنوان دارایی امن در بحبوحه عدم اطمینان‌های ژئوپلیتیکی، تنش‌های تجاری و نگرانی‌ها درباره سیاست‌های فدرال رزرو، به شدت افزایش یافت.

بررسی بازار و عملکرد دلار

شاخص دلار آمریکا (DXY) با افزایش 0.17 درصدی، رشدی نسبی را ثبت کرد. این روند تحت تاثیر خوش‌بینی فزاینده نسبت به رشد جهانی، ناشی از تسهیل تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین، قرار داشت. اظهارات رئیس‌جمهور ترامپ مبنی بر احتمال دستیابی به راه‌حلی مثبت با چین، تقویتی برای دلار بود. علاوه بر این، مهار ترس از سرایت احتمالی در بخش مالی، پس از مشکلات ادعایی در وام‌دهی به بانک‌هایی مانند Zions Bancorp و Western Alliance Bancorp، از دلار حمایت کرد.

⚡ اما این رشد دلار با روند صعودی در بازارهای سهام که تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا را کاهش داد، محدود شد. همچنین، تعطیلی طولانی‌مدت دولت آمریکا یک عامل نزولی محسوب می‌شود، زیرا طولانی شدن این وضعیت، خطر کندی اقتصادی را افزایش داده و چشم‌انداز دلار را تحت تاثیر قرار می‌دهد.

تحولات EUR/USD و ین ژاپن

جفت ارز EUR/USD با افت 0.02 درصدی مواجه شد. یورو تحت تاثیر داده‌های ناامیدکننده تولیدکننده آلمان که نشان‌دهنده کاهش فشارهای تورمی و ضمنی بر موضع انقباضی بانک مرکزی اروپا (ECB) بود، با فشار روبرو شد. رتبه‌بندی اعتبار بدهی دولتی فرانسه توسط S&P Global Ratings در اواخر روز جمعه به دلیل ابهامات بالای بودجه‌ای، از AA- به A+ کاهش یافت و فشار بیشتری به یورو وارد کرد.

📊 ارقام شاخص قیمت تولیدکننده آلمان برای ماه سپتامبر، کاهش 0.1 درصدی ماهانه و افت 1.7 درصدی سالانه را نشان داد که کمتر از انتظار بازار (افزایش اندک) بود. کاهش رتبه اعتباری فرانسه توسط S&P، نگرانی‌ها در مورد ثبات مالی را با وجود ارائه پیش‌نویس بودجه، برجسته ساخت.

📍 با وجود این فشارها، افت یورو محدود بود. واگرایی در انتظارات سیاست‌های پولی، که در آن انتظار می‌رود فدرال رزرو آمریکا به کاهش نرخ بهره ادامه دهد، در حالی که انتظار می‌رود ECB به پایان دوره تسهیل سیاست‌هایش نزدیک شده باشد، حمایتی اساسی برای یورو فراهم کرد.

جفت ارز USD/JPY افزایش اندکی به میزان 0.03 درصد را ثبت کرد. ین ژاپن با تاثیر از رشد بیش از 3 درصدی شاخص سهام نیکی به بالاترین سطح خود، جذابیت خود را به عنوان یک دارایی امن کاهش داد. همچنین تحولات سیاسی در ژاپن، از جمله توافق برای تشکیل دولت ائتلافی و امکان محرک‌های مالی گسترده‌تر تحت نخست‌وزیر جدید، بر ین فشار وارد کرد.

⚡ با این حال، اظهارات انقباضی یکی از اعضای هیئت مدیره بانک مرکزی ژاپن (BOJ)، آقای تاکاتا، به محدود کردن افت بیشتر ین کمک کرد. تاکاتا اشاره کرد که شرایط اقتصادی کنونی برای بانک مرکزی ژاپن فرصت مناسبی برای بررسی افزایش نرخ بهره سیاست‌گذاری فراهم می‌کند، با توجه به پیشرفت در جهت دستیابی به هدف ثبات قیمت توسط بانک مرکزی.

جهش فلزات گرانبها در سایه عدم قطعیت

قیمت طلا در قراردادهای COMEX ماه دسامبر با افزایش چشمگیر 2.45 درصدی و قراردادهای آتی نقره COMEX ماه دسامبر با رشد 1.45 درصدی روبرو شد. هر دو فلز گرانبها شاهد جهش قابل توجهی بودند و به سطوح بالای تاریخی که در روز جمعه گذشته ثبت شده بود، نزدیک شدند. تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا همچنان تقاضا برای طلا و نقره را به عنوان دارایی‌های امن افزایش داد.

📌 عدم قطعیت‌های ادامه‌دار پیرامون روابط تجاری آمریکا و چین نیز به افزایش تقاضا برای فلزات گرانبها به عنوان پناهگاه امن ارجح، کمک کرد. نگرانی سرمایه‌گذاران به ریسک‌های ژئوپلیتیکی و بی‌ثباتی سیاسی در فرانسه و ژاپن نیز گسترش یافت که علاقه به دارایی‌های ملموس مانند طلا و نقره را تقویت کرد.

⚡ انتقادات رئیس‌جمهور ترامپ از استقلال فدرال رزرو نیز عاملی در افزایش جذابیت طلا بوده است. علاوه بر این، داده‌های اقتصادی اخیر آمریکا که کمتر از حد انتظار بود، چشم‌انداز ادامه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرده است که به طور تاریخی سیگنال صعودی برای فلزات گرانبها محسوب می‌شود.

📈 حمایت از فلزات گرانبها همچنین از طریق جریان ورودی مداوم سرمایه به صندوق‌های قابل معامله (ETF) مرتبط با آنها مشهود بوده است. ذخایر طلای ETF در ETFهای مرتبط با طلا روز جمعه به بالاترین حد سه ساله رسید و ذخایر نقره ETF در روز سه‌شنبه پیش از آن به بالاترین حد 3.25 ساله خود دست یافت که نشان‌دهنده اطمینان قوی سرمایه‌گذاران است.

جمع‌بندی

رشد نسبی دلار آمریکا تحت تاثیر کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی و ثبات بخش مالی قرار گرفت، اما با روند صعودی بازار سهام و تعطیلی دولت محدود شد. یورو با داده‌های اقتصادی ضعیف و کاهش رتبه اعتباری مواجه شد، در حالی که ین تحت تاثیر رشد بازار سهام و تحولات داخلی ژاپن، نوساناتی را تجربه کرد. در مقابل، فلزات گرانبها به دلیل تقاضا به عنوان دارایی امن در نتیجه عدم قطعیت‌های جهانی مختلف و انتظار تسهیل بیشتر سیاست پولی آمریکا، جهش قابل توجهی داشتند.