در یک نگاه
- شرکت ETHZilla حدود ۴۰ میلیون دلار اتریوم (ETH) به منظور تامین مالی برنامه بازخرید سهام خود فروخته است.
- این اقدام با هدف کاهش اختلاف بین قیمت بازار سهام شرکت و ارزش خالص دارایی‌های آن (NAV) صورت گرفته است.
- شرکت تاکنون حدود ۶۰۰,۰۰۰ سهم در چارچوب برنامه ۲۵۰ میلیون دلاری خرید سهام، بازخرید کرده است.
- ETHZilla همچنان بخش قابل توجهی از دارایی‌های اتریوم خود را حفظ کرده و حدود ۴۰۰ میلیون دلار اتریوم در ترازنامه خود دارد.
- این استراتژی نشان‌دهنده گرایش خزانه شرکت‌های ارز دیجیتال به استفاده از ابزارهای مالی سنتی در حوزه شرکتی است.
ETHZilla با فروش ۴۰ میلیون دلار اتریوم، سهام خود را بازخرید می‌کند
ETHZilla، یک شرکت خزانه مبتنی بر اتریوم که در نزدک است و با نماد ETHZ معامله می‌شود، مقدار قابل توجهی حدود ۴۰ میلیون دلار اتریوم (ETH) فروخته است. درآمدهای حاصل از این فروش برای برنامه جاری بازخرید سهام شرکت در نظر گرفته شده است. این اقدام استراتژیک بخشی از تلاش گسترده‌تر برای افزایش ارزش سهامداران و رفع اختلاف بین قیمت بازار سهام شرکت و ارزش خالص دارایی‌های آن (NAV) است.
این شرکت اعلام کرد که تراکنش اتریوم در تاریخ ۲۴ اکتبر به پایان رسیده است. پس از آن، ETHZilla موفق به بازخرید حدود ۶۰۰,۰۰۰ سهم عادی خود با هزینه‌ای حدود ۱۲ میلیون دلار شده است. این بازخریدها تحت برنامه مجوزی ۲۵۰ میلیون دلاری که در ماه اوت توسط هیئت مدیره تصویب شد، انجام می‌شود.
برنامه بازخرید نه تنها امکان بازگرداندن سرمایه قابل توجه به سهامداران با قیمت فعلی بازار را فراهم می‌کند، بلکه به ETHZilla این اختیار را می‌دهد که در صورت معامله سهام با قیمتی پایین‌تر از NAV، به صورت فرصت‌طلبانه سهام را بازخرید کند. این رویکرد نشان‌دهنده اعتقاد شرکت به این است که ارزش‌گذاری فعلی بازار، ارزش ذاتی دارایی‌های اتریوم آن را به طور کامل منعکس نمی‌کند.
پس از اعلام فروش اتریوم و طرح بازخرید سهام، قیمت سهام ETHZilla افزایش چشمگیری را تجربه کرد. سهام این شرکت در معاملات روز دوشنبه ۱۴.۵ درصد افزایش یافت و در معاملات پس از ساعت کاری ۹ درصد دیگر رشد کرد و از ۲۲.۵۰ دلار در هر سهم فراتر رفت. با وجود این حرکت مثبت، قیمت فعلی همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از اوج قبلی حدود ۱۰۷ دلاری است که در زمان رونمایی اولیه از برنامه‌های پروژه خزانه اتریوم شرکت ثبت شده بود.
استراتژی بازخرید، شکاف ارزش به ارزش خالص دارایی را هدف قرار می‌دهد
مدیریت ETHZilla، فروش اتریوم و بازخرید سهام متعاقب آن را مانوری استراتژیک برای ارائه ارزش افزوده به سهامداران معرفی کرده است. مک اندرو رودزیل، رئیس هیئت مدیره، اظهار داشت که شرکت قصد دارد استراتژی فروش اتریوم را در حالی که به بازخرید سهام ادامه می‌دهد، حفظ کند، به ویژه از آنجایی که ETHZ در حال حاضر با تخفیف قابل توجهی نسبت به NAV خود معامله می‌شود. انتظار می‌رود این فرآیند مداوم تعداد سهام با گردش را کاهش دهد و در نتیجه ارزش خالص دارایی هر سهم را تقویت کند.
💡 حتی پس از فروش اخیر ۴۰ میلیون دلاری، ETHZilla ذخایر قابل توجهی از اتریوم را حفظ کرده است و حدود ۴۰۰ میلیون دلار همچنان در ترازنامه خود نگهداری می‌کند. این نشان می‌دهد که فروش اخیر حدود ۱۰ درصد از کل دارایی‌های رمزارزی آن را تشکیل داده و ظرفیت قابل توجهی برای عملیات بازخرید آینده باقی گذاشته است.
⚡ پایگاه سرمایه‌گذاران ETHZilla نیز مورد توجه قرار گرفته است. در ماه اوت، گزارش‌هایی مبنی بر خرید ۷.۵ درصد از سهام این شرکت توسط Founders Fund پیتر تیل منتشر شد. این سرمایه‌گذاری به طور گسترده به عنوان یک شاخص مثبت از علاقه رو به رشد نهادی به خزانه‌های مبتنی بر اتریوم و شرکت‌های متمرکز بر دارایی‌های دیجیتال تلقی شد.
این شرکت در اوایل سال جاری دستخوش تغییر نام تجاری شد و تمرکز خود را منحصراً به سرمایه‌گذاری در اکوسیستم اتریوم تغییر داد و متعاقباً به مدیریت دارایی‌های دیجیتال و سرمایه‌گذاری‌های خاص بلاک‌چین گسترش یافت. مدل عملیاتی ETHZilla شبیه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری سنتی است اما مزایای منحصر به فرد شفافیت آن‌چین و قرار گرفتن مستقیم در معرض ارزهای دیجیتال را ارائه می‌دهد.
روندهای بازار: خزانه‌های رمزارزی و مالی جریان اصلی
تصمیم ETHZilla برای فروش اتریوم به منظور بازخرید سهام، نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی در نحوه عملکرد خزانه‌های مبتنی بر بلاک‌چین است. این نهادها به طور فزاینده‌ای به عنوان مدیران فعال سرمایه عمل می‌کنند تا صرفاً دارایی‌های دیجیتال را انباشته و نگهداری کنند. با تبدیل دارایی‌های ارز دیجیتال به بازخرید سهام، ETHZilla در حال ادغام استراتژی‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) با مکانیسم‌های مالی شرکتی تثبیت شده است.
📊 تحلیلگران صنعت این اقدام را به عنوان عاملی بالقوه در تثبیت عملکرد بازار شرکت تلقی می‌کنند و آن را رویکردی منضبط به مدیریت ترازنامه می‌دانند. آنها پیشنهاد می‌کنند که با فروش استراتژیک بخشی از ذخایر اتریوم خود برای کاهش شکاف NAV، ETHZilla ممکن است بتواند سرمایه‌گذاران سنتی را که به دنبال قرار گرفتن در معرض بازار رمزارزها با وسیله سرمایه‌گذاری با ثبات‌تر هستند، جذب کند.
📌 با این حال، برخی از ناظران بازار به خطرات بالقوه مرتبط با این استراتژی اشاره کرده‌اند. واگذاری گسترده اتریوم می‌تواند شرکت را در معرض ریسک‌های زمان‌بندی بازار قرار دهد اگر قیمت ETH با بهبود سریع مواجه شود. این امر همچنین سوال گسترده‌تری را در جامعه رمزارزها مطرح می‌کند که آیا خزانه‌های رمزارزی باید توسط دارندگان بلندمدت مدیریت شوند یا توسط مدیران نقدینگی که بر دستیابی به اهداف سهام کوتاه‌مدت متمرکز هستند.
✅ استراتژی فعلی ETHZilla با رویه‌های رایج در بازارهای مالی سنتی همسو است. شرکت‌هایی مانند Grayscale و 3iQ پیش از این با اختلالات مشابه NAV مرتبط با نوسانات قیمت ارز دیجیتال مواجه شده‌اند. در صورت موفقیت، روش ETHZilla برای استفاده از فروش اتریوم به منظور تامین مالی بازخرید سهام، می‌تواند مدلی جدید برای چگونگی رسیدگی شرکت‌های دیگر با پشتوانه رمزارز به شکاف‌های ارزش‌گذاری ایجاد کند.
این شرکت تعهد خود را به ادامه بازخرید سهام تا عادی شدن تخفیف به NAV تأیید کرده است. این نشان می‌دهد که فروش‌های بیشتر اتریوم در ماه‌های آینده پیش‌بینی می‌شود، زیرا ETHZilla به دنبال هماهنگ کردن جایگاه قوی خود در بازار ارز دیجیتال با ارزش‌گذاری سهام عمومی خود است.
جمع‌بندی
اقدامات اخیر ETHZilla رویکردی فعالانه را برای هماهنگ کردن ارزش‌گذاری بازار با ارزش دارایی‌های زیربنایی آن نشان می‌دهد. این شرکت با فروش استراتژیک اتریوم برای تامین مالی بازخرید سهام، از تاکتیک‌های مالی سنتی برای افزایش ارزش سهامداران در چشم‌انداز رو به تحول رمزارزها استفاده می‌کند.
این استراتژی می‌تواند الگویی برای سایر نهادهای با پشتوانه رمزارز باشد که هدفشان پر کردن شکاف‌های ارزش‌گذاری است و شفافیت دارایی‌های دیجیتال را با ابزارهای تثبیت شده مالی شرکتی ادغام می‌کند.