نکات کلیدی
- طلا روز سه‌شنبه با افت 6.3 درصدی، بزرگترین کاهش تک‌روزه از سال 2013 را تجربه کرد.
- این افت پس از دو ماه رشد مداوم به دلیل نگرانی‌های بدهی آمریکا، بی‌ثباتی سیاسی و انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو رخ داد.
- این رویداد باعث بحث‌هایی درباره پتانسیل بیت‌کوین به عنوان ذخیره ارزش پایدارتر از طلا شد.
- با وجود افت شدید، عملکرد سال به سال طلای 2025 همچنان قوی است و از دوره‌های بحران جهانی پیشی گرفته است.
افت تاریخی طلا و احساسات بازار
قیمت لحظه‌ای طلا در 21 اکتبر از 4,330 دلار به 4,030 دلار سقوط کرد و بیش از 2.1 تریلیون دلار از ارزش بازار آن کاسته شد. این کاهش قابل توجه، بزرگترین افت یک روزه برای معاملات آتی طلا در بیش از یک دهه بود و تردیدهایی را درباره قابلیت اطمینان بلندمدت طلای فیزیکی به عنوان یک سرمایه‌گذاری، به ویژه در مقایسه با بیت‌کوین، ایجاد کرد.
💡 با وجود اصلاح شدید اخیر، عملکرد طلای سال 2025 همچنان چشمگیر است و نسبت به پایان سال 2024، افزایش 55 درصدی سال به سال را نشان می‌دهد. این رقم از بازدهی طلا در دوره‌های پر تنش جهانی مانند حملات 11 سپتامبر، بحران مالی 2008 و همه‌گیری کووید-19 فراتر می‌رود؛ در حالی که این دوره‌ها معمولاً تقاضا برای طلا را به عنوان دارایی امن افزایش می‌دادند.
برخی تحلیلگران بازار پیش از این هشدار داده بودند که قیمت طلا ممکن است دچار یک روند صعودی بیش از حد داغ شده باشد. به عنوان مثال، نیک پاکرین، مدیرعامل Coin Bureau، رشد اخیر طلا را یک معامله مبتنی بر مومنتوم توصیف کرد که مستعد شکست ناگهانی بود.
پیش‌بینی‌های نهادی و عوامل مؤثر بر ریزش قیمت
برعکس، تعدادی از موسسات مالی برجسته همچنان انتظار رشد بلندمدت برای طلا را داشتند. گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده بود که طلا تا دسامبر 2026 به 4,900 دلار در اونس برسد، در حالی که UBS با دیدگاهی خوش‌بینانه‌تر، رقم 4,700 دلار را تا فصل اول سال 2026 تخمین زده بود. استراتژیست‌های مورد استناد بلومبرگ معتقد بودند که طلا ممکن است در هفته‌های آینده در حدود سطح 4,000 دلار تثبیت شود. آنها اشاره کردند که با وجود اینکه سرمایه‌گذاران نهادی ممکن است برای تنوع‌بخشی و دور شدن از دلار آمریکا به طلا نیاز داشته باشند، اما فشاری فوری برای سرمایه‌گذاری در سطوح قیمتی فعلی وجود نداشت.
✅ عوامل مختلفی در ریزش اخیر قیمت طلا نقش داشتند. اظهارات خوش‌بینانه دونالد ترامپ در مورد مذاکرات تجاری آینده با چین، همراه با تقویت دلار آمریکا، سرمایه‌گذاران را تشویق کرد تا سود خود را از دارایی‌های طلا برداشت کنند.
بیت‌کوین در مقابل طلا: تحلیلی مقایسه‌ای برای سرمایه‌گذاری
بیت‌کوین به دلیل کمیابی و نقش احتمالی آن به عنوان ذخیره ارزش دیجیتال، اغلب با طلا مقایسه می‌شود. عرضه محدود 21 میلیون واحدی، نرخ انتشار کاهشی از طریق رویدادهای هاوینگ و فرآیند پرهزینه استخراج آن، پتانسیل رشد بلندمدت را افزایش می‌دهد و برخی از ویژگی‌های طلا را منعکس می‌کند.
هر دو دارایی اغلب توسط سرمایه‌گذاران به عنوان راهی برای مقابله با کاهش ارزش پول فیات و بدهی‌های دولتی، که می‌تواند تحت تأثیر سیاست‌های مقامات مالی و سیاسی قرار گیرد، در نظر گرفته می‌شوند.
⚡ با وجود این ویژگی‌های مشترک، رقابت قابل توجهی بین حامیان سرسخت طلا (گلد باگ‌ها) و علاقه‌مندان به بیت‌کوین وجود دارد. پیتر شیف، کارگزار سهام برجسته و مدافع سرسخت طلا، بیت‌کوین را به طور مداوم مورد انتقاد قرار داده و اغلب برتری طلا را اعلام کرده است.
Gold is the biggest threat to Bitcoin. That’s why the entire crypto industry is now attacking it. Bitcoin hype worked when gold spent over a decade consolidating its prior gains. But now that gold is surging, there is no longer a reason for anyone to buy Bitcoin instead.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) October 19, 2025
انتقادات عمومی شیف از بیت‌کوین، موقعیت او را به عنوان یک مدافع اصلی طلا و موضوع مکرر بحث در جامعه ارزهای دیجیتال تثبیت کرده است، جایی که بسیاری طلا را دارایی برتر از بیت‌کوین نمی‌دانند.
دیدگاه جامعه ارزهای دیجیتال در مورد بیت‌کوین در برابر طلا
چهره‌های برجسته در فضای ارزهای دیجیتال، از جمله مایکل سیلور (MicroStrategy)، کریس برنیسک (ARK Invest)، برادران وینکلواس (Gemini)، و مارک کوبان، استدلال‌هایی به نفع بیت‌کوین نسبت به طلا ارائه کرده‌اند. آنها به پتانسیل رشد سریع‌تر قیمت بیت‌کوین، سهولت ذخیره‌سازی و انتقال آن، و قطعیت نسبی مبنی بر اینکه عرضه کل آن از سقف تعیین شده تجاوز نخواهد کرد، اشاره می‌کنند. این در تضاد با طلا است که پتانسیل کشف معادن جدید وجود دارد و تحقیقات فعلی بر روی تولید طلای مصنوعی، اگرچه در حال حاضر نتایج محدودی دارد، با سرمایه‌گذاری قابل توجهی ادامه دارد.
📊 در حالی که طلا در سال 2025 بازدهی قابل توجهی داشته و از شاخص‌های مهم سهام و بیت‌کوین پیشی گرفته است، برخی تحلیلگران معتقدند که مسیر سرمایه‌گذاری بلندمدت آن ممکن است از بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال پیشرو عقب بماند.
اسکات ملکر، میزبان پادکست The Wolf of All Streets، اشاره می‌کند که عملکرد تاریخی طلا در مقایسه با سایر دارایی‌های با عملکرد بالا، به طور کلی ضعیف‌تر بوده است، که نشان می‌دهد یک سال قوی، دهه‌ها عملکرد ضعیف را جبران نمی‌کند.
ملکر به نمودارهای مقایسه‌ای اشاره می‌کند که عملکرد طلا را نسبت به سایر دارایی‌ها نشان می‌دهد. به طور خاص، نمودار مقایسه بیت‌کوین و طلا نشان می‌دهد که طلا در طول عمر بیت‌کوین عمدتاً راکد بوده است، در حالی که بیت‌کوین شاهد افزایش قابل توجهی بوده است.
Gold’s on an incredible run right now – but the chart doesn’t tell the whole story.
For decades, holding gold instead of stocks has been like paying a premium for peace of mind.
It’s not a bad trade – but it is a costly one.
From 1980 to 2019, gold returned about 2.7% per… pic.twitter.com/6TFC0l4pDw
— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) October 21, 2025
در سال‌های استثنایی مانند 2025، طلا می‌تواند از شاخص‌های اصلی و بیت‌کوین بهتر عمل کند. با این حال، چنین دوره‌هایی عادی نیستند. طلا همچنین شاهد افت‌های قابل توجهی بوده است، مانند افت سال 2012، که هشت سال طول کشید تا به سطوح قیمتی قبلی بازگردد.
📈 با وجود این نوسانات، طلا همچنان به عنوان یک شاخص اجتماعی و سیاسی عمل می‌کند. قیمت آن تمایل به افزایش در دوران بی‌ثباتی دارد و به طور تاریخی، نوسان کمتری نسبت به بسیاری از کلاس‌های دارایی عمده دیگر نشان داده است.
جمع‌بندی
کاهش اخیر و قابل توجه قیمت طلا، بحث در مورد جایگاه آن به عنوان یک سرمایه‌گذاری بلندمدت، به ویژه در مقایسه با بیت‌کوین را تشدید کرده است. در حالی که طلا در دوره‌های خاصی عملکرد قوی از خود نشان داده است، نوسانات تاریخی و بالقوه کاهش رشد بلندمدت آن نسبت به دارایی‌های دیجیتالی مانند بیت‌کوین، به طور فزاینده‌ای برای سرمایه‌گذاران آشکار می‌شود.