نکات کلیدی
- طلا (XAU/USD) در محدوده‌ی ۳۹۰۰ تا ۴۰۵۰ دلار معامله می‌شود و تحت تاثیر تحولات اقتصادی جهانی و سیاست‌های بانک مرکزی قرار دارد.
- تقویت دلار آمریکا به دلیل موضع انقباضی فدرال رزرو، پتانسیل رشد طلا را محدود کرده است.
- بهبود احساسات بازار و پیشرفت در روابط تجاری آمریکا و چین، جذابیت دارایی‌های امن مانند طلا را کاهش داده است.
- رویدادهای کلیدی موثر بر طلا شامل تعدیل مالیاتی چین، تحولات توافق تجاری و انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا است.
- تحلیل تکنیکال حاکی از روند خنثی در بازار طلا است، با مقاومت مهم در حدود ۴۰۲۰-۴۰۵۰ دلار و حمایت نزدیک به ۳۹۹۶ دلار.
مروری بر بازار طلا
طلا (XAU/USD) هفته را با روندی متعادل آغاز کرده و در محدوده‌ی تعریف‌شده‌ی ۳۹۰۰ تا ۴۰۵۰ دلار در نوسان است. این روند نشان‌دهنده‌ی ارزیابی دقیق بازار از چشم‌انداز اقتصاد کلان پویا است. XAU/USD که در حال حاضر نزدیک به ۴۰۱۰ دلار قرار دارد، در ساعات اولیه معاملات آسیایی تا ۳۹۶۲ دلار کاهش یافت.
فلز زرد در حفظ شتاب صعودی خود با چالش مواجه است، زیرا دلار آمریکا از چشم‌انداز انقباضی فدرال رزرو سود می‌برد. با وجود کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در هفته گذشته، کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC) احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره در سال جاری را ناچیز دانسته است. این امر باعث تقویت دلار در سراسر جهان شده و موجب شده تا معامله‌گران انتظارات خود را برای کاهش بیشتر نرخ بهره در ماه دسامبر تعدیل کنند.
⚡ بهبود اشتیاق به ریسک در سطح جهانی و رونق بازارهای سهام نیز پتانسیل رشد طلا را محدود کرده‌اند. کاهش تنش‌ها در مناقشه‌ی تجاری آمریکا و چین، تقاضا برای دارایی‌های امن سنتی را به طور موقت کاهش داده است. با این حال، علاقه‌ی نهادی زیربنایی و عدم قطعیت‌های مداوم ژئوپلیتیکی و اقتصادی، پایه‌ای محکم برای حمایت بلندمدت طلا فراهم می‌کند.
عوامل موثر بر قیمت طلا
تغییر مالیات چین بر طلا
پس از انتشار اخباری مبنی بر کاهش معافیت مالیات بر ارزش افزوده (VAT) طلا از سوی وزارت دارایی چین برای بورس طلای شانگهای و بورس آتی شانگهای، فشار فروش فوری بر طلا وارد شد. این معافیت از ۱۳ درصد به ۶ درصد کاهش می‌یابد و از اول نوامبر ۲۰۲۵ اجرایی خواهد شد. تحلیلگران خاطرنشان کرده‌اند که سرمایه‌گذاران چینی ابراز ناامیدی کرده‌اند، زیرا این اقدام یک مزیت مالیاتی قابل توجه را که قبلاً از فعالیت‌های معاملاتی طلا حمایت می‌کرد، از بین می‌برد.
تحولات توافق تجاری آمریکا و چین
در جبهه‌ی تجاری، کاخ سفید چارچوب توافقی را اعلام کرد که بر اساس آن چین محدودیت‌های صادراتی بر فلزات کمیاب را تسهیل کرده و تحقیقات علیه شرکت‌های نیمه‌هادی آمریکا را متوقف خواهد کرد. در مقابل، آمریکا توقف تعرفه‌های خاص، از جمله تعرفه‌ی برنامه‌ریزی شده ۱۰۰ درصدی بر کالاهای چینی را تمدید خواهد کرد. این تحول پس از دیدار اخیر بین دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، و شی جین پینگ، رئیس‌جمهور چین، در اجلاس APEC کره جنوبی صورت گرفت که در آن آتش‌بس تجاری یک ساله تا نوامبر ۲۰۲۶ مورد توافق قرار گرفت.
جلسات استماع دیوان عالی در مورد تعرفه‌ها
دیوان عالی قرار است روز چهارشنبه جلسات استماعی را در مورد قانونی بودن استفاده دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، از اختیارات اضطراری برای اعمال تعرفه‌ها تحت قانون IEEPA آغاز کند. با توجه به اینکه دو دادگاه بدوی پیش از این این تعرفه‌ها را غیرقانونی اعلام کرده‌اند، نتیجه‌ی این جلسات می‌تواند دامنه اختیارات ریاست جمهوری در سیاست تجاری را به طور قابل توجهی شکل دهد.
تاثیر تعطیلی دولت آمریکا
تعطیلی دولت آمریکا اکنون وارد سی و سومین روز خود شده و هیچ راه‌حلی در چشم‌انداز دیده نمی‌شود. اگر این بن‌بست ادامه یابد، به طولانی‌ترین تعطیلی ثبت شده تبدیل خواهد شد و از رکورد قبلی سی و پنج روزه فراتر خواهد رفت. امروز سناتورها قرار است دوباره تشکیل جلسه دهند، زیرا اختلاف نظر ادامه‌دار در مورد تامین مالی، انتشار کلیدی داده‌های اقتصادی را مختل کرده و نگرانی‌ها را در مورد پیامدهای گسترده‌تر اقتصادی افزایش می‌دهد.
اظهارات عضو هیئت مدیره فدرال رزرو
استیون میران، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو، روز دوشنبه هشدار داد که نتیجه‌گیری در مورد سیاست پولی صرفاً بر اساس شرایط مالی، یک اشتباه خواهد بود. میران پیشنهاد کرد که بانک مرکزی می‌تواند از طریق مجموعه‌ای از کاهش‌های ۵۰ واحدی به موضع سیاستی خنثی دست یابد، اما کاهش‌های ۷۵ واحدی را غیرضروری دانست و تاکید کرد که اقتصاد در وضعیت اختلال قرار ندارد. وی همچنین خاطرنشان کرد که تغییر در نرخ خنثی به این معنی است که سیاست‌ها علی‌رغم کاهش‌های فدرال رزرو، به طور غیرمستقیم در حال انقباض هستند.
داده‌های اقتصادی در میان تعطیلی آمریکا
سرمایه‌گذاران به دلیل کمبود انتشارات رسمی ناشی از تعطیلی دولت آمریکا، به منابع داده‌های اقتصادی خصوصی روی آورده‌اند. گزارش موسسه مدیریت تامین‌کنندگان (ISM) نشان می‌دهد که شاخص PMI تولید ناخالص داخلی اکتبر با کاهش به ۴۸.۷ رسیده است که نسبت به ۴۹.۱ سپتامبر و پیش‌بینی اجماع ۴۹.۵، افت داشته است. اواخر هفته، توجه بازار به داده‌های تعداد مشاغل باز JOLTS، تغییر در اشتغال ADP، PMI خدمات ISM، اخراج‌های چالشگر و نظرسنجی احساسات دانشگاه میشیگان معطوف خواهد شد.
تحلیل تکنیکال: جایگاه خنثی طلا
طلا فاقد یک جهت‌گیری مشخص در بازار است و در محدوده‌ای تنگ در نوسان بوده و بین میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت کلیدی در نمودار ۴ ساعته قرار گرفته است. میانگین متحرک ساده ۵۰ دوره‌ای (SMA)، که نزدیک به ۴۰۲۶ دلار قرار دارد، در حال حاضر به عنوان مقاومت عمل می‌کند و با یک منطقه‌ی حمایت قبلی که به مقاومت بین ۴۰۲۰ تا ۴۰۵۰ دلار تبدیل شده است، هم‌راستا است.
💡 از سمت نزولی، میانگین متحرک ساده ۲۱ دوره‌ای در ۳۹۹۶ دلار، حمایت فوری را فراهم می‌کند. شکست قاطع زیر این سطح می‌تواند منجر به آزمایش محدوده‌ی ۳۹۰۰ دلاری شود، جایی که انتظار می‌رود علاقه‌ی خرید دوباره ظاهر شود.
📊 برعکس، حرکت قابل توجه بالای همگرایی میانگین ۵۰ دوره‌ای و سطح مقاومت افقی تعریف شده، احتمالا راه را برای پیشروی بیشتر به سمت منطقه‌ی ۴۱۰۰-۴۱۵۰ دلار هموار خواهد کرد. شاخص قدرت نسبی (RSI) در حال حاضر روی ۴۹ قرار دارد، که نشان‌دهنده‌ی روند خنثی و عدم تصمیم‌گیری بازار است.
سوالات متداول در مورد طلا
طلا به طور سنتی به عنوان ذخیره‌ی ارزش و وسیله‌ی مبادله عمل کرده است. فراتر از جذابیت زیبایی‌شناختی و استفاده در جواهرات، طلا به عنوان یک دارایی امن شناخته شده است و در دوران عدم قطعیت اقتصادی، سرمایه‌گذاری ارجح محسوب می‌شود. طلا همچنین به عنوان پوششی در برابر تورم و کاهش ارزش ارز عمل می‌کند، زیرا ارزش آن به هیچ صادرکننده یا دولتی گره نخورده است.
بانک‌های مرکزی بزرگترین دارندگان طلا هستند. آن‌ها ذخایر خود را به صورت استراتژیک با طلا متنوع می‌کنند تا در دوره‌های پرآشوب از ارزهای خود حمایت کنند و قدرت اقتصادی و ارزی خود را تقویت نمایند. ذخایر بالای طلا می‌تواند به اعتماد به توانایی پرداخت بدهی کشور بیافزاید. در سال ۲۰۲۲، بانک‌های مرکزی در مجموع ۱۱۳۶ تن طلا به ارزش تقریبی ۷۰ میلیارد دلار به ذخایر خود افزودند که بالاترین خرید سالانه در تاریخ است. قابل ذکر است که بانک‌های مرکزی کشورهای نوظهور مانند چین، هند و ترکیه به سرعت در حال افزایش ذخایر طلای خود هستند.
طلا معمولاً همبستگی معکوس با دلار آمریکا و خزانه‌داری آمریکا دارد که دارایی‌های ذخیره و امن مهمی محسوب می‌شوند. هنگامی که دلار آمریکا کاهش می‌یابد، قیمت طلا تمایل به افزایش دارد و در دوران عدم قطعیت، تنوع‌بخشی دارایی را برای سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی تسهیل می‌کند. طلا همچنین تمایل دارد با دارایی‌های پرریسک در جهت معکوس حرکت کند؛ رشد بازار سهام ممکن است قیمت طلا را تضعیف کند، در حالی که فروش در بازارهای پرریسک‌تر اغلب به نفع فلز گرانبها است.
قیمت طلا تحت تأثیر عوامل مختلفی است. بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی یا نگرانی در مورد رکود شدید می‌تواند به دلیل جذابیت طلا به عنوان یک دارایی امن، باعث افزایش قیمت آن شود. طلا به عنوان دارایی که سودی پرداخت نمی‌کند، معمولاً در محیط‌های نرخ بهره پایین عملکرد بهتری دارد، در حالی که هزینه‌های استقراض بالاتر تمایل به فشار بر قیمت آن دارد. با این حال، بخش زیادی از تحرکات قیمت طلا از نزدیک با رفتار دلار آمریکا مرتبط است، زیرا طلا به دلار قیمت‌گذاری می‌شود (XAU/USD). دلار قوی به طور کلی قیمت طلا را کنترل می‌کند، در حالی که دلار ضعیف‌تر احتمالاً باعث افزایش قیمت طلا می‌شود.
جمع‌بندی
قیمت طلا در حال حاضر مسیری پیچیده را طی می‌کند و در محدوده‌ای مشخص معامله می‌شود، زیرا معامله‌گران در حال هضم سیگنال‌های متغیر اقتصاد کلان هستند. موضع انقباضی فدرال رزرو دلار آمریکا را تقویت کرده و در نتیجه پتانسیل صعودی طلا را محدود می‌کند، در حالی که خوش‌بینی در مورد روابط تجاری و اشتیاق به ریسک، تقاضا برای دارایی‌های امن را بیشتر کاهش می‌دهد. سرمایه‌گذاران به دقت داده‌های اقتصادی آتی و تحولات ژئوپلیتیکی را برای دریافت سرنخ‌های جهت‌دارتر دنبال می‌کنند.