تورم آمریکا نادیده گرفته شد؛ تمرکز بر بیکاری و کریپتو

تغییر تمرکز بازار

بازارهای آمریکا گزارش تورم بالاتر از حد انتظار ماه اوت را نادیده گرفتند و توجه خود را به نشانه‌هایی از ضعف در بازار کار معطوف کردند. این تغییر نشان‌دهنده نگرانی فزاینده از رکود عمیق‌تر اقتصادی است. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) تورم کلی را ۲.۹% و تورم هسته را ۳.۱% نشان داد که هر دو بالاتر از هدف ۲% فدرال رزرو هستند. در شرایط عادی، چنین ارقامی استدلال علیه کاهش نرخ بهره هستند. با این حال، سرمایه‌گذاران تا حد زیادی این داده‌ها را نادیده گرفتند و در عوض بر ادعاهای اولیه هفتگی بیکاری تمرکز کردند.

ضعف بازار کار

ادعاهای بیکاری با افزایش به ۲۶۳,۰۰۰ نفر در هفته گذشته – بالاترین میزان در نزدیک به چهار سال – از ۲۳۶,۰۰۰ نفر در هفته قبل و بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۲۳۵,۰۰۰ نفر، رسید. این داده‌های بازار کار، احساسات را تغییر داد و بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله را پنج واحد پایه کاهش داد و برای اولین بار از زمان فروش بازار ناشی از تعرفه‌ها در آوریل، به زیر ۴% رسید.

واکنش بازار کریپتو

ارزهای دیجیتال در ابتدا در برابر غافلگیری تورم افت کردند اما به سرعت با افزایش نگرانی‌ها در مورد بازار کار، بهبود یافتند. بیت‌کوین (BTC) با قیمت ۱۱۵,۲۵۳.۷۷ دلار معامله شد و اتر (ETH) سود ناچیزی داشت، در حالی که آلت‌کوین‌ها عملکرد بهتری داشتند. سولانا (SOL) ۱۱% رشد هفتگی داشت و به بالاترین میزان خود از ژانویه رسید، دوج‌کوین (DOGE) ۱۷% افزایش یافت و XRP با ۶.۶% افزایش، سطح ۳ دلار را پس گرفت.

چشم‌انداز اقتصادی

برایان کولتون، اقتصاددان ارشد در فیچ، گفت: «شواهد رکود در ایالات متحده اکنون در داده‌های واقعی ظاهر می‌شود؛ این دیگر فقط در نظرسنجی‌های احساسات نیست.» این داده‌ها به رکود تورمی اشاره دارد – ترکیبی نادر و چالش‌برانگیز از تورم بالا و رشد راکد. سیاست‌گذاران با یک معضل روبرو هستند: کاهش نرخ‌ها برای حمایت از رشد، خطر دامن زدن به تورم را دارد، در حالی که ثابت نگه داشتن نرخ‌ها می‌تواند شرایط اشتغال را بدتر کند.

انتظارات سیاستی

در حال حاضر، تریدرها شرط بسته‌اند که فدرال رزرو رشد را در اولویت قرار خواهد داد، و کاهش نرخ بهره در هفته آینده تقریباً قطعی تلقی می‌شود. با این حال، ارقام امروز نشان می‌دهد که تعادل دشوارتر می‌شود و مسیر پیش رو ممکن است پیچیده‌تر از آن چیزی باشد که بازارها پیش‌بینی می‌کنند. هدر لانگ، اقتصاددان ارشد در Navy Federal Credit Union، با هشدار در مورد قیمت‌های بالاتر و اخراج‌های احتمالی، گفت: «چند ماه سخت پیش رو خواهیم داشت زیرا تأثیر تعرفه‌ها بر اقتصاد اثر می‌گذارد.»

دیدگاه Fundfa

واکنش بازار، تغییری را در تمرکز از کنترل تورم به حفظ رشد نشان می‌دهد. در حالی که این ممکن است در کوتاه‌مدت از دارایی‌های ریسکی حمایت کند، ریسک رکود تورمی نهفته می‌تواند مسیر سیاستی فدرال رزرو و ثبات بازار را در ماه‌های آینده پیچیده کند.