مطالعه‌ای از دانشگاه کلمبیا نشان می‌دهد که حدود 25% از فعالیت معاملاتی Polymarket طی سه سال گذشته ناشی از معاملات شستشو (Wash Trading) بوده است.
تقریباً 14% از کیف پول‌ها رفتاری مطابق با معاملات شستشوی هماهنگ از خود نشان داده‌اند که در دسامبر 2023 به اوج 60% رسیده و تا می 2024 به 5% کاهش یافته است.
این مطالعه افزایش فعالیت معاملاتی مصنوعی را به شایعات احتمالی راه‌اندازی توکن Polymarket مرتبط دانسته است، که نشان می‌دهد معامله‌گران به دنبال واجد شرایط شدن برای ایردراپ بوده‌اند.
علیرغم بررسی‌های نظارتی و توافق‌های گذشته، علاقه نهادی به Polymarket ادامه دارد و ICE قصد سرمایه‌گذاری قابل توجهی در آن دارد.
مطالعه دانشگاه کلمبیا؛ فعالیت Polymarket چگونه توسط معاملات شستشو متورم شده است؟
یک مطالعه جدید که توسط محققان دانشگاه کلمبیا انجام شده است، نشان می‌دهد که تقریباً یک چهارم کل معاملات در Polymarket، یک پلتفرم پیش‌بینی غیرمتمرکز برجسته، طی سه سال گذشته توسط معاملات شستشو (Wash Trading) به طور مصنوعی افزایش یافته است. محققان با استفاده از تحلیل بلاک‌چین در شبکه Polygon، الگوهای قابل توجهی از معاملات خودی را شناسایی کردند که معیارهای عمق بازار و نقدینگی را مخدوش کرده است.
این یافته‌ها، شفافیت بازارهای پیش‌بینی مبتنی بر بلاک‌چین را زیر سوال می‌برد و نگرانی‌های گسترده‌تری را در مورد حفظ یکپارچگی در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) بدون نظارت سنتی برجسته می‌کند.
تحلیل الگوریتمی، دستکاری در معاملات را آشکار می‌کند
تیم تحقیقاتی به طور دقیق میلیون‌ها تراکنش کیف پول ثبت شده در بلاک‌چین Polygon را که به صورت عمومی قابل تأیید هستند، تجزیه و تحلیل کرده است. آن‌ها با توسعه الگوریتم‌هایی برای شناسایی الگوهای معاملاتی تکراری و چرخه‌ای، دریافتند که 14% از 1.26 میلیون کیف پول Polymarket ویژگی‌های معاملات شستشو را از خود نشان می‌دهند.
این کیف پول‌های خاص اغلب با یکدیگر معامله می‌کردند و تعامل کمی با بازار گسترده‌تر داشتند، که نشان‌دهنده معاملات خودی دستکاری شده به جای فعالیت واقعی سفته‌بازانه است.
طبق این مطالعه، معاملات شستشو به طور متوسط 25% از کل تراکنش‌های Polymarket را از سال 2021 به خود اختصاص داده است. شیوع این فعالیت مصنوعی متغیر بوده است؛ به طوری که در دسامبر 2023 به اوج 60% رسیده، سپس در می 2024 به حدود 5% کاهش یافته و در نهایت در اکتبر 2024 دوباره به حدود 20% افزایش یافته است.
💡 این موضوع آسیب‌پذیری بازارهای غیرمتمرکز را در برابر دستکاری، به‌ویژه زمانی که هزینه‌های تراکنش ناچیز و هویت کاربران مستعار است، برجسته می‌کند.
نویسندگان این مطالعه، از جمله اساتید دانشکده بازرگانی کلمبیا و یک اقتصاددان از کالج بارنارد، خاطرنشان کردند که تخمین‌های آن‌ها قطعی نیست. با این حال، الگوهای مشاهده شده پرسش‌های قابل توجهی را در مورد دقت داده‌های بازار درون زنجیره‌ای در نمایش احساسات و نقدینگی واقعی مطرح می‌کند.
گمانه‌زنی درباره توکن ممکن است فعالیت مصنوعی را تحریک کرده باشد
در حالی که این مطالعه به طور مستقیم Polymarket را متهم نکرده است، اما عناصر ساختاری را شناسایی کرده است که معاملات شستشو را تسهیل می‌کنند. ساختار این پلتفرم که فاقد کارمزد تراکنش است، از کیف پول‌های رمزارزی با مالکیت خودی پشتیبانی می‌کند و تسویه حساب‌ها با استیبل‌کوین انجام می‌شود، به معامله‌گران امکان می‌دهد با کمترین هزینه حساب‌های مستعار متعددی را مدیریت کنند.
محققان همچنین همبستگی بین چندین جهش در حجم معاملات مصنوعی و شایعات پیرامون راه‌اندازی احتمالی توکن Polymarket را مشاهده کردند. در حوزه DeFi، چنین گمانه‌زنی‌هایی می‌تواند معامله‌گران را به افزایش فعالیت خود ترغیب کند تا برای پاداش‌های احتمالی ایردراپ پس از عرضه توکن جدید واجد شرایط شوند.
شاین کوپلن، بنیانگذار Polymarket، در اوایل اکتبر در شبکه‌های اجتماعی به راه‌اندازی احتمالی توکن اشاره کرد که همزمان با یکی از افزایش‌های قابل توجه در فعالیت معاملات شستشو بود. این زمان‌بندی بیشتر نشان می‌دهد که بخشی از معاملات به جای بینش بازار، به دنبال تخصیص پاداش‌های احتمالی بوده است.
⚡ آلن سیرولی، یکی از نویسندگان این مطالعه، خاطرنشان کرد که حجم معاملات واقعی معمولاً در پاسخ به رویدادهای واقعی مانند نظرسنجی‌های انتخاباتی یا نتایج ورزشی افزایش می‌یابد. در مقابل، اوج معاملات شستشو بیشتر با گمانه‌زنی‌های مربوط به توکن همخوانی داشت که نشان‌دهنده انگیزه متفاوتی در کاربران است.
زمینه نظارتی و رقابت در صنعت
Polymarket که در سال 2020 تأسیس شد، به عنوان یک پلتفرم پیش‌بینی پیشرو مبتنی بر بلاک‌چین ظهور کرده است و به کاربران امکان می‌دهد تا بر روی نتایج مختلف سیاسی، مالی و فرهنگی شرط‌بندی کنند. رقیب اصلی آن، Kalshi Inc.، تحت مقررات ایالات متحده فعالیت می‌کند اما از فناوری بلاک‌چین استفاده نمی‌کند، که این امر موجب محدودیت در بررسی خارجی داده‌های تراکنش آن می‌شود.
زمان‌بندی این گزارش به‌ویژه قابل توجه است. در سال 2022، Polymarket با کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) برای مبلغ 1.4 میلیون دلار به دلیل فعالیت به عنوان یک صرافی ثبت‌نشده، توافق کرد و در نتیجه کاربران ایالات متحده را ممنوع کرد. علیرغم این چالش نظارتی، Polymarket همچنان به جذب سرمایه‌گذاری نهادی ادامه می‌دهد.
اینترکانتیننتال اکسچنج (ICE)، مالک بورس نیویورک، قصد خود را برای سرمایه‌گذاری تا سقف 2 میلیارد دلار در Polymarket ابراز کرده است. این علاقه قابل توجه، توجه فزاینده صنعت مالی جریان اصلی به بازارهای پیش‌بینی مبتنی بر بلاک‌چین را نشان می‌دهد.
جمع‌بندی
مطالعه دانشگاه کلمبیا نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از حجم معاملات Polymarket مصنوعی بوده و ناشی از تاکتیک‌های معاملات شستشو است. در حالی که ساختار این پلتفرم این امر را تسهیل می‌کند، گمانه‌زنی‌ها در مورد راه‌اندازی احتمالی توکن، انگیزه اصلی به نظر می‌رسد. علیرغم اقدامات نظارتی گذشته، علاقه نهادی، به ویژه از سوی ICE، نشان‌دهنده تعامل مداوم صنعت مالی جریان اصلی با فناوری بازارهای پیش‌بینی است.
