در یک نگاه
- فعالیت‌های شرکتی افزایش یافته و به بالاترین حد از سال ۲۰۱۸ رسیده است.
- درخواست‌های مرتبط با ادغام و تملک (M&A)، مانند فروش یا تجزیه شرکت، در کمپین‌های فعالان به‌طور فزاینده‌ای رایج شده‌اند.
- در حالی که شرکت‌های کوچک و متوسط همچنان اهداف اصلی هستند، شرکت‌های بزرگ و کلان نیز توجه فزاینده‌ای از سوی فعالان را تجربه می‌کنند.
- آمادگی پیشگیرانه، از جمله برنامه‌ریزی استراتژیک و پروتکل‌های ارتباطی شفاف، برای هیئت‌مدیره‌ها حیاتی است.
- اتخاذ رویکرد مالک فعالیت خود باشید با ارزیابی عینی عملکرد و نقاط ضعف شرکت ضروری است.
افزایش فعالیت‌های فعالان شرکتی
در سال ۲۰۲۴، چشم‌انداز فعالیت‌های شرکتی تشدید شده است و تعداد فعالان و کمپین‌ها به اوج خود از سال ۲۰۱۸ رسیده است. در پاسخ به این محیط در حال تحول، هیئت‌مدیره‌ها و مدیران باید به صورت استراتژیک و تاکتیکی خود را برای کمپین‌های فعالان احتمالی آماده کنند. عناصر کلیدی برای پیمایش موفق شامل جمع‌آوری اطلاعات قوی، استراتژی‌های ارتباطی شفاف، آگاهی بالا و یک استراتژی کلی مشخص است.
💡 درک این پویایی‌ها برای حفظ حاکمیت شرکتی قوی ضروری است.
مرکز حاکمیت هیئت‌مدیره نزدک (Nasdaq Center for Board Excellence) اخیراً وبیناری با عنوان چهره در حال تحول فعالیت‌های فعالان شرکتی را برگزار کرد تا به بررسی روندهای نوظهور بپردازد. این پنل با حضور درک زابا (شریک در Sidley)، پاملا کودو-لوتی (مدیر ارشد عملیات جهانی فعالیت و مشاوره سهامداران در گلدمن ساکس) و تایسون مک‌کاب (رئیس مشاوره آمریکا در نزدک) بینش‌ها و توصیه‌های ارزشمندی را برای هیئت‌مدیره‌های شرکتی ارائه داد.
📍 تخصص به اشتراک گذاشته شده در این رویداد، نقشه‌ای راه برای هیئت‌مدیره‌هایی است که در تعامل با سهامداران فعالیت می‌کنند.
چشم‌انداز رو به رشد فعالیت فعالان
مک‌کاب با استناد به یافته‌های آخرین گزارش نزدک با عنوان فعالیت سهامداران: مرور سال ۲۰۲۴، روندهای قابل توجهی را در مورد اهداف کمپین‌های فعالان برجسته کرد. نکات کلیدی از چشم‌انداز فعالیت‌های سال ۲۰۲۴ عبارتند از:
- فعالیت همچنان یک عامل مهم در دنیای شرکت‌ها است و تعداد کمپین‌ها به بالاترین حد خود رسیده است.
- درخواست‌های مرتبط با ادغام و تملک (M&A)، مانند فروش شرکت، تجزیه و واگذاری دارایی‌ها، رایج‌تر می‌شوند.
- در حالی که شرکت‌های کوچک و متوسط همچنان بیشترین اهداف هستند، فعالیت علیه شرکت‌های بزرگ و کلان در حال افزایش است.
✅ این روندها نشان‌دهنده دامنه و جاه‌طلبی گسترده‌تری در میان سرمایه‌گذاران فعال است.
کودو-لوتی یافته‌های نزدک را تأیید کرد و خاطرنشان ساخت که شرکت‌های بزرگ و کلان به طور فزاینده‌ای به اهدافی جذاب برای فعالان تبدیل می‌شوند که نیاز به استقرار سریع سرمایه قابل توجه و ارتقای ابزارهای استراتژیک خود دارند. در حالی که مسائل خاصی که باعث ایجاد کمپین‌های فعالان می‌شوند ممکن است در نوسان باشند، موضوعات مداوم شامل عملکرد مدیرعامل، استراتژی شرکت، نتایج مالی و حاکمیت، به ویژه اثربخشی هیئت‌مدیره است.
📊 تمرکز مداوم بر این حوزه‌های اصلی، اهمیت حیاتی آن‌ها را در ارزیابی سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد.
علاوه بر این، ظهور فعالان سرمایه‌گذار جدید ادامه دارد، روندی که تقریباً در دهه گذشته مشاهده شده است. نظرسنجی که در طول وبینار انجام شد نشان داد که ۴۸٪ از شرکت‌کنندگان تجربه‌ی سناریوی فعالیت سهامداران را در شرکت خود داشته‌اند و ۱۱٪ دیگر در حال حاضر در چنین وضعیتی دخیل هستند.
⚡ بخش قابل توجهی از شرکت‌ها به طور فعال با سرمایه‌گذاران فعال سر و کار دارند یا داشته‌اند.
پیمایش تعامل خصوصی در مقابل عمومی
کودو-لوتی توضیح داد که تعامل می‌تواند اشکال مختلفی داشته باشد و بسته به هویت فعال، اندازه سهام آن و لحن درخواست‌هایش متفاوت است. او توصیه کرد که تعامل ممکن است مرحله‌بندی شده باشد، با شروع با افسر روابط سرمایه‌گذاران شرکت و احتمالا تشدید شده تا مدیر مالی، مدیرعامل و خود هیئت‌مدیره درگیر شوند. این رویکرد مرحله‌ای به شرکت اجازه می‌دهد تا اطلاعات جامع‌تری جمع‌آوری کرده و رهبری اجرایی خود را برای بحث‌های بعدی به طور مؤثر آماده کند.
💡 یک رویکرد مرحله‌ای امکان پاسخ‌های اندازه‌گیری شده و کنترل بهتر اطلاعات را فراهم می‌کند.
هر دو کودو-لوتی و زابا موافقت کردند که هنگامی که یک شرکت به صورت خصوصی توسط یک فعال مورد خطاب قرار می‌گیرد، حفظ کانال تعامل خصوصی اغلب مفیدترین استراتژی است. هدف اصلی تعامل خصوصی، درک کامل منطق، اهداف نهایی و گام‌های بعدی مورد نظر فعال است. هدف شناسایی نقاط مشترک و در صورت امکان، رسیدن به یک حل و فصل دوستانه است.
✅ اولویت دادن به گفتگوی خصوصی اغلب می‌تواند منجر به نتایج مشارکتی‌تر شود.
زابا همچنین بر اهمیت آمادگی کامل برای رویکردهای فعال غیرخصوصی تأکید کرد. در مواردی که یک فعال رویکردی عمومی و تهاجمی اتخاذ می‌کند، شرکت‌ها زمان محدودی برای آماده‌سازی دارند، برخلاف سناریوی معمول‌تر تماس اولیه خصوصی. برای اطمینان از آمادگی، هیئت‌مدیره‌ها باید فرآیند تصمیم‌گیری مشخصی، مشاوران داخلی و خارجی شناسایی شده و مطالب ارتباطی آماده داشته باشند. زابا هشدار داد که عدم انجام این کار می‌تواند منجر به تصمیمات زیان‌باری شود که می‌تواند بر کل کمپین تأثیر منفی بر شرکت بگذارد.
📌 پیش‌بینی و آمادگی برای جلوگیری از اشتباهات پرهزینه در طول یک کمپین حیاتی است.
صرف نظر از اینکه رویکرد عمومی یا خصوصی باشد، هیئت‌مدیره‌ها باید موضعی متحد اتخاذ کرده و به تصمیمات خود متعهد باشند. قبل از هرگونه چالش احتمالی، هیئت‌مدیره‌ها باید به طور پیشگیرانه آسیب‌پذیری‌های شرکت را ارزیابی کرده، آمادگی تیم‌های خود را درک کنند و در برنامه‌ریزی سناریو، از جمله شبیه‌سازی‌ها و تمرین‌های رومیزی شرکت کنند.
💡 ارزیابی پیشگیرانه آسیب‌پذیری و برنامه‌ریزی سناریو، سنگ بنای آمادگی مؤثر هیئت‌مدیره است.
آمادگی استراتژیک برای کمپین‌های فعالان
برای افزایش آمادگی برای کمپین فعالان، اعضای پنل بر ضرورت اتخاذ اقدامات پیشگیرانه و پذیرش ذهنیت مالک فعالیت خود باشید تأکید کردند.
📊 اتخاذ این رویکرد پیشگیرانه می‌تواند دفاع و جایگاه استراتژیک شرکت را به طور قابل توجهی تقویت کند.
کودو-لوتی بیان کرد که او زمان قابل توجهی را صرف آماده‌سازی مشتریان می‌کند، اغلب به همان اندازه دفاع از آن‌ها. تمرکز او بر اقدامات اساسی و تاکتیکی ضروری برای یک استراتژی قوی است:
- اقدامات اساسی شامل فعالیت خودتان و نگاه بسیار عینی به عملکرد کسب و کار شرکت در مقایسه با همتایان و تاریخچه آن است. کودو-لوتی همچنین به مشتریان توصیه می‌کند که یک بازبینی کامل سبد دارایی‌ها را برای ارزیابی دارایی‌ها و واگذاری‌های بالقوه انجام دهند، مجموعه مهارت‌های هیئت‌مدیره را برای هرگونه شکاف ارزیابی کنند و هماهنگی انگیزه‌های بین مدیریت و سهامداران را به طور انتقادی بررسی کنند.
- اقدامات تاکتیکی بر تعریف دقیق پروتکل پاسخ شرکت در صورت دریافت نامه از سوی فعال متمرکز است. عناصر کلیدی این استراتژی تاکتیکی شامل اجرای یک برنامه شکستن شیشه – مجموعه‌ای از پروتکل‌ها که موارد، نحوه و افراد درگیر در پاسخ فوری شرکت را مشخص می‌کند – و درک پایگاه سهامداران، از جمله نظارت بر انباشت سهام که ممکن است نشان‌دهنده علاقه فعالان باشد.
✅ تمرکز دوگانه بر خودارزیابی اساسی و پاسخگویی تاکتیکی حیاتی است.
زابا همچنین بر ارزش تمرین‌های رومیزی برای کمک به هیئت‌مدیره‌ها در بحث و بررسی موضوعات و سناریوهای بالقوه از قبل تأکید کرد. یک راهنمای تسهیل‌کننده می‌تواند به طور مؤثر بحث در مورد نحوه واکنش و مدیریت هیئت‌مدیره در موقعیت‌های مختلف فعالان را هدایت کند. هیئت‌مدیره‌ها باید زمانی را به شنیدن نظرات مدیریت و مشاوران در مورد آسیب‌پذیری‌های شرکت و اقدامات آمادگی موجود اختصاص دهند. جلسات سالانه اختصاص یافته به چنین تمرین‌های پیشگیرانه‌ای مفید است زیرا به تحکیم اتحاد هیئت‌مدیره کمک کرده و بستری را برای رسیدگی به هرگونه اختلاف احتمالی بین اعضا فراهم می‌کند.
📍 تمرین‌های منظم رومیزی برای اصلاح استراتژی‌های پاسخ و اطمینان از همسویی هیئت‌مدیره ارزشمند هستند.
شرکت‌ها و هیئت‌مدیره‌های آن‌ها با چالش هوشیاری نسبت به فعالیت‌های فعالان بالقوه و سایر آسیب‌پذیری‌ها روبرو هستند. کودو-لوتی اظهار داشت که سازمان‌ها به طور فزاینده‌ای تیم‌های اجرایی و رؤسای بخش‌ها را در شبیه‌سازی‌ها دخیل می‌کنند تا از درک جامع چگونگی ادغام فعالیت فعالان در ساختار وسیع‌تر ارزش‌آفرینی اطمینان حاصل شود. مک‌کاب همچنین توصیه کرد از یک شرکت نظارتی یا مراقبت از سهام برای تشخیص علائم هشدار اولیه، مانند مشتقات تسهیل شده که وام قابل توجهی کسب می‌کنند یا filings بروکر-دلر مادی که نشان می‌دهد یک کارگزار ممکن است به نمایندگی از یک فعال یا صندوق تامینی عمل کند، استفاده شود.
⚡ استفاده از خدمات مشاوره‌ای تخصصی می‌تواند هشدارهای اولیه حیاتی از نیت فعالان را فراهم کند.
همانطور که چشم‌انداز فعالیت‌های فعالان شرکتی پویا باقی می‌ماند، هیئت‌مدیره‌ها و رهبران شرکت طیف گسترده‌ای از ابزارها و استراتژی‌ها را در اختیار دارند تا برای احتمال یک کمپین فعالان آماده شوند. برای بینش بیشتر و تاکتیک‌های توصیه شده، مشاهده مجدد وبینار چهره در حال تحول فعالیت‌های فعالان شرکتی به شدت توصیه می‌شود.
📌 آگاه و آماده ماندن بهترین دفاع در برابر اقدامات غیرقابل پیش‌بینی فعالان است.
دیدگاه‌ها و نظرات ابراز شده در اینجا متعلق به نویسندگان و اعضای پنل است و لزوماً منعکس کننده دیدگاه‌ها و نظرات Nasdaq, Inc. نیست.
دیدگاه فاندفا
افزایش فعالیت سهامداران، نیاز حیاتی هیئت‌مدیره‌های شرکتی به پیشگیرانه و آماده بودن را برجسته می‌کند. با اتخاذ رویکردی دقیق به خودارزیابی، حفظ کانال‌های ارتباطی شفاف و درگیر شدن در برنامه‌ریزی استراتژیک سناریو، شرکت‌ها می‌توانند به طور مؤثر پیچیدگی‌های کمپین‌های فعالان را پیمایش کرده و ارزش بلندمدت سهامداران را حفظ کنند.