خلاصه سریع
- یک مقام ارشد فدرال رزرو، تفاوت‌های اساسی بین استیبل‌کوین‌ها و اپلیکیشن‌های پرداخت سنتی مانند Venmo را زیر سوال برده است.
- Venmo کاملاً در سیستم بانکی سنتی و متمرکز ایالات متحده فعالیت می‌کند، در حالی که استیبل‌کوین‌ها رمزارزهای مبتنی بر بلاکچین با قابلیت تراکنش جهانی هستند.
- تفاوت اصلی در زیرساخت عملیاتی است: Venmo لایه‌ای دیجیتال بر روی بانک‌های موجود است، اما استیبل‌کوین‌ها دلارهای دیجیتال بومی بلاکچین هستند.
- این تفاوت‌ها پیامدهای قابل توجهی در حوزه تبادلات ارزی و تراکنش‌های فرامرزی دارند.
تفاوت‌های بنیادین استیبل‌کوین‌ها و Venmo
اخیراً، یکی از مقامات برجسته فدرال رزرو، جف اشمید، رئیس بانک فدرال رزرو کانزاس سیتی، به مقایسه‌ای قابل تامل بین استیبل‌کوین‌ها و اپلیکیشن‌های پرداخت مدرن مانند Venmo پرداخت. او با زیر سوال بردن شباهت‌های ظاهری، این دارایی‌های دیجیتال را در مرکز توجه قرار داد و نیاز به درک عمیق‌تر ماهیت آن‌ها را برجسته کرد.
📍 نکته حرفه‌ای: درک فناوری زیربنایی و چارچوب‌های عملیاتی ابزارهای مالی برای ارزیابی واقعی ماهیت و پیامدهای بالقوه آن‌ها حیاتی است.
Venmo: چارچوبی متمرکز در دل سیستم بانکی سنتی
برای درک بهتر مقایسه، ابتدا به تعریف Venmo می‌پردازیم. این سرویس پرداخت، کاملاً بر پایه زیرساخت بانکی سنتی بنا شده و فعالیت می‌کند. موجودی حساب شما در Venmo به دلار آمریکا است و در حساب‌های بانک‌های طرف قرارداد نگهداری می‌شود. در واقع، تراکنش‌ها در دفتر داخلی پی‌پال ثبت شده و نیازی به بلاکچین عمومی نیست. هنگامی که پولی ارسال می‌شود، Venmo تنها پایگاه داده داخلی خود را به‌روز می‌کند و تسویه حساب‌های بانکی واقعی متعاقباً در پشت صحنه انجام می‌شود. این امر Venmo را به ابزاری متمرکز و وابسته به زیرساخت داخلی تبدیل کرده است.
⚡ نکته سریع: برای کاربران Venmo، اعتماد و حفاظت از دارایی‌ها بر عهده اپراتور سرویس و رعایت مقررات بانکی ایالات متحده است.
استیبل‌کوین‌ها: ارزهای دیجیتال غیرمتمرکز با قابلیت جهانی
در مقابل، استیبل‌کوین‌ها نوعی ارز دیجیتال هستند که ارزش آن‌ها به طور ثابت به یک ارز فیات، معمولاً دلار آمریکا، وابسته است. این دارایی‌های دیجیتال بر روی بلاک‌چین‌های عمومی مانند اتریوم یا سولانا عمل می‌کنند. تراکنش‌های استیبل‌کوین‌ها همتا به همتا، شفاف و به طور تغییرناپذیر بر روی بلاکچین ثبت می‌شوند. کاربران بسته به انتخاب خود، می‌توانند این دارایی‌ها را خود-سرپرستی کنند و نیاز به واسطه‌هایی مانند پی‌پال را از بین ببرند. علاوه بر این، تسویه تراکنش‌ها معمولاً فوری و نهایی است و از تأخیرهای رایج در سیستم‌های بانکی سنتی جلوگیری می‌کند.
💡 به این فکر کنید: مدل اعتماد برای استیبل‌کوین‌ها به ذخایر صادرکننده و امنیت پروتکل بلاکچین زیربنایی متکی است؛ این رویکردی متفاوت از اتکا به دفتر داخلی یک شرکت خصوصی ارائه می‌دهد.
در اصل، Venmo به عنوان یک رابط دیجیتال برای سیستم بانکی سنتی عمل می‌کند؛ راحت، اما ذاتاً متمرکز. از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌ها نمایانگر دلارهای دیجیتال قابل برنامه‌ریزی و بومی فناوری بلاکچین هستند که بر روی بلاک‌چین‌ها وجود دارند. آن‌ها در مقیاس جهانی قابل دسترسی بوده و شفافیت بیشتری را ارائه می‌دهند، هرچند دارای ملاحظات نظارتی مختص به خود هستند.
✅ این یک نکته عملی است: هنگام ارزیابی روش‌های پرداخت دیجیتال، همیشه در نظر بگیرید که دارایی در کجا نگهداری می‌شود و تراکنش‌ها چگونه تسویه می‌شوند – در یک دفتر خصوصی یا بر روی یک بلاکچین عمومی.
پیامدهای فرامرزی و تبادل ارز: دو دنیای متفاوت
چارچوب‌های عملیاتی Venmo و استیبل‌کوین‌ها منجر به پیامدهای قابل توجهی در حوزه تبادلات ارزی (FX) و تراکنش‌های فرامرزی می‌شود.
Venmo: حصار داخلی سیستم بانکی آمریکا
Venmo منحصراً در سیستم بانکی ایالات متحده فعالیت می‌کند. تمام موجودی‌ها به دلار آمریکا نام‌گذاری شده‌اند و این پلتفرم از تراکنش‌های فرامرزی پشتیبانی نمی‌کند. این بدان معناست که هیچ عنصر تبادل ارزی، هیچ نقدینگی فراساحلی درگیر نیست و در نتیجه، فرصتی برای آربیتراژ فرامرزی از طریق این سرویس وجود ندارد.
📍 همچنین می‌توانید: تشخیص دهید که خدمات پرداخت داخلی برای انتقال‌های درون‌مرزی در یک ارز واحد و حوزه نظارتی خاص بهینه شده‌اند.
استیبل‌کوین‌ها: دسترسی جهانی و پویا
در مقابل، استیبل‌کوین‌ها به صورت جهانی در گردش هستند و به صورت ۲۴/۷ در صرافی‌های مختلف ارز دیجیتال، پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) و میزهای معاملاتی خارج از بورس (OTC) فعالیت می‌کنند. این ارزها به طور موثر به عنوان دلارهای مصنوعی ایالات متحده که در خارج از کشور در دسترس هستند، عمل می‌کنند و نقدینگی و قابلیت انتقال را فراهم می‌کنند. این دلارهای دیجیتال را می‌توان بدون نیاز به تعامل با سیستم بانکی سنتی، در برابر سایر دارایی‌ها معامله کرد.
💡 یک ایده خوب این است که: بررسی کنید چگونه ماهیت جهانی و ۲۴/۷ شدن استیبل‌کوین‌ها می‌تواند راه‌های جدیدی را برای تجارت بین‌المللی و تعاملات مالی باز کند.
علاوه بر این، استیبل‌کوین‌ها امکان تبادلات ارزی در زنجیره (on-chain FX) را از طریق صرافی‌های غیرمتمرکز یا با جفت کردن استیبل‌کوین‌های مختلف (به عنوان مثال، یک استیبل‌کوین با پشتوانه USD در برابر یک استیبل‌کوین با پشتوانه یورو یا ین) تسهیل می‌کنند. آن‌ها به طور فزاینده‌ای به روش تسویه پیش‌فرض برای معاملات دارایی‌های دیجیتال تبدیل شده‌اند و برای پرداخت‌های تجاری فرامرزی (B2B) نیز رواج بیشتری پیدا می‌کنند.
📌 نکته حرفه‌ای: برای کسب‌وکارهایی که در سطح بین‌المللی فعالیت می‌کنند یا در بازارهای دارایی دیجیتال مشغول هستند، درک نقش استیبل‌کوین‌ها در تسهیل تبادل ارز و تسویه می‌تواند یک مزیت قابل توجه باشد.
گسترش نقدینگی دلاری جهانی و نقش استیبل‌کوین‌ها
کسب‌وکارهای فعال در بازارهای نوظهور اغلب از استیبل‌کوین‌ها، مانند USDT، به عنوان پوششی در برابر نوسانات ارزهای محلی خود استفاده می‌کنند. به طور مشابه، صرافی‌های فراساحلی از استیبل‌کوین‌ها برای الزامات وثیقه و مارجین بهره می‌برند و به طور موثر از گلوگاه‌های سنتی مرتبط با تراکنش‌های FX که توسط بانک‌ها اجرا می‌شوند، اجتناب می‌کنند. این پویایی باعث شده است برخی تحلیلگران استیبل‌کوین‌ها را با یورودلارها مقایسه کنند – ابزارهای دلاری خصوصی و فراساحلی که دسترسی به نقدینگی USD را فراتر از محدودیت‌های بانک‌های داخلی ایالات متحده گسترش می‌دهند.
⚡ نکته کلیدی: قابلیت برنامه‌ریزی و دسترسی جهانی استیبل‌کوین‌ها در حال تغییر شکل نحوه تعامل افراد و کسب‌وکارها با امور مالی جهانی و مدیریت ریسک‌های ارزی است.
دیدگاه فاندفا
در حالی که یک مقام فدرال رزرو استیبل‌کوین‌ها را شبیه به ونمو روی استروئید توصیف کرده است، واقعیت تفاوت‌های چشمگیری را آشکار می‌کند. Venmo برای تراکنش‌های داخلی ایالات متحده عمیقاً در بانکداری سنتی و متمرکز گنجانده شده است، در حالی که استیبل‌کوین‌ها به عنوان دلارهای دیجیتالی قابل برنامه‌ریزی و در سطح جهانی قابل دسترس بر روی بلاک‌چین‌ها عمل می‌کنند و امور مالی غیرمتمرکز و کاربردهای فرامرزی را ممکن می‌سازند.