در یک نگاه
- شاخص‌های سهام آمریکا از جمله S&P 500، داوجونز اینداستریالز و نزدک ۱۰۰ به دلیل کاهش تنش‌های تجاری جهانی و چشم‌انداز مثبت سود شرکتی به بالاترین حد خود رسیدند.
- انتظار برای رویکرد تسهیل‌گرایانه‌تر فدرال رزرو، شامل احتمال کاهش نرخ بهره و پایان انقباض کمی، حمایت بیشتری از بازار را فراهم کرد.
- تحرک‌های قابل توجه سهام شامل رشد چشمگیر انویدیا، تراداین، سیگیت تکنولوژی، بلوم انرجی، کاترپیلار، سن‌تین و کوگنیزنت تکنولوژی سولیوشنز بود، در حالی که فیسرو، آوانتور و وریسک انالیتیکس افت قابل توجهی را تجربه کردند.
- بازارهای بین‌المللی نیز قدرت خود را نشان دادند، با رسیدن شاخص Euro Stoxx 50، شانگهای کامپوزیت چین و Nikkei 225 ژاپن به بالاترین حد خود.
- تعطیلی مداوم دولت آمریکا همچنان بر احساسات بازار تأثیر منفی می‌گذارد، انتشار داده‌های اقتصادی را به تأخیر می‌اندازد و پتانسیل تأثیرگذاری بر ارقام اشتغال را دارد.
رالی بازار تحت تاثیر کاهش تنش‌های تجاری و امید به فدرال رزرو
بازارهای سهام آمریکا امروز شاهد رشد بودند و شاخص‌های اصلی مانند S&P 500، داوجونز اینداستریالز و نزدک ۱۰۰ به سطوح بی‌سابقه و اوج‌های تاریخی دست یافتند. این روند صعودی با خوش‌بینی نسبت به کاهش تنش‌های تجاری جهانی، به ویژه پس از اظهارات رئیس‌جمهور ترامپ مبنی بر احتمال کاهش تعرفه‌ها بر کالاهای چینی، تقویت شد. به نظر می‌رسد چشم‌انداز همکاری چین در زمینه مقابله با صادرات مواد اولیه فنتانیل، عامل کلیدی بوده است.
براساس گزارش وال استریت ژورنال، رئیس‌جمهور ترامپ در حال بررسی کاهش تعرفه‌های کالاهای چینی از ۲۰٪ به ۱۰٪ بود، در حالی که انتظار همکاری چین در زمینه صادرات مواد شیمیایی را داشت. همچنین، نهایی شدن توافق تجاری بین آمریکا و کره جنوبی که شامل سرمایه‌گذاری قابل توجه کره جنوبی در صنعت کشتی‌سازی آمریکا و سقف تعرفه‌ها برای کالاهای کره‌ای است، به طور مثبت به احساسات بازار کمک کرد.
سهام نیمه‌هادی‌ها در خط مقدم رشد
قدرت مشاهده شده در بخش نیمه‌هادی‌ها نقش مهمی در بالا بردن بازار ایفا کرد. به طور خاص، انویدیا با رشد بیش از ۴٪ مواجه شد، پس از آنکه رئیس‌جمهور ترامپ اعلام کرد آماده است در چارچوب توافق تجاری، دسترسی چین به پردازنده هوش مصنوعی Blackwell انویدیا را بررسی کند. گویو جییاکون، سخنگوی وزارت خارجه چین، آمادگی پکن را برای تزریق شتاب جدید به روابط آمریکا و چین اعلام کرد.
انتظار برای فدرال رزرو با رویکرد تسهیل‌گرایانه
امکان اتخاذ رویکرد تسهیل‌گرایانه‌تر توسط فدرال رزرو نیز به عنوان یک سیگنال صعودی برای سهام عمل کرد. بازار تا حد زیادی انتظار دارد که فدرال رزرو در پایان نشست دو روزه FOMC خود، نرخ وجوه فدرال را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و آن را به محدوده ۳.۷۵%-۴.۰۰٪ برساند. علاوه بر این، گمانه‌زنی‌هایی مبنی بر پایان برنامه انقباض کمی (Quantitative Tightening) توسط فدرال رزرو نیز وجود دارد.
💡 پس از کاهش احتمالی نرخ بهره امروز، فعالان بازار احتمال قوی کاهش دیگری به میزان ۲۵ واحد پایه را در نشست آینده FOMC در تاریخ ۹ تا ۱۰ دسامبر پیش‌بینی می‌کنند. اجماع فعلی بازار حاکی از حدود ۱۱۵ واحد پایه کاهش نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ است که نرخ مؤثر وجوه فدرال را از ۴.۱۰٪ فعلی به ۲.۹۵٪ کاهش می‌دهد.
نشست FOMC این هفته شامل انتشار خلاصه‌ای از پیش‌بینی‌های اقتصادی نخواهد بود، به این معنی که بازارها در کنفرانس مطبوعاتی رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، به سخنان او گوش خواهند داد، اما چشم‌اندازهای به‌روز شده در مورد مسیر نرخ بهره از سوی سایر مقامات فدرال را دریافت نخواهند کرد.
اعلام احتمالی پایان انقباض کمی فدرال رزرو، که شامل کاهش ترازنامه آن می‌شود، به عنوان یک تحول مثبت برای بازارهای سهام و اوراق قرضه تلقی می‌شود، زیرا از خروج بیشتر نقدینگی از سیستم مالی آمریکا جلوگیری می‌کند.
افزایش درخواست‌های وام مسکن همزمان با کاهش نرخ‌ها
💡 درخواست‌های وام مسکن MBA آمریکا در هفته منتهی به ۲۴ اکتبر، ۷.۱٪ افزایش یافته است. درخواست‌های وام خرید مسکن ۴.۵٪ و درخواست‌های وام مجدد (Refinancing) ۹.۳٪ رشد داشته‌اند. نرخ میانگین وام مسکن ثابت ۳۰ ساله با ۷ واحد پایه کاهش به پایین‌ترین سطح ۱۳ ماهه یعنی ۶.۳۰٪ رسید.
پیشرفت توافق تجاری اعتماد سرمایه‌گذاران را جلب کرد
بازارها همچنین از تحولات جبهه تجاری سود بردند، زیرا گزارش شده است که توافق تجاری مقدماتی بین مذاکره‌کنندگان آمریکا و چین در آخر هفته حاصل شده است. انتظار می‌رود این توافق در اجلاس روسای جمهور ترامپ و شی در کره جنوبی به طور رسمی اعلام شود. سکرتر خزانه داری، بسنت، اعلام کرد که تهدید تعرفه ۱۰۰٪ بر واردات آمریکا از چین که برای اول نوامبر برنامه‌ریزی شده بود، اکنون عملاً از روی میز برداشته شده است.
چین به طور رسمی توافق کرده است که صادرات فلزات خاکی کمیاب را حداقل برای یک سال محدود نکند و حجم قابل توجهی سویا از آمریکا خریداری کند. همچنین در زمینه هزینه‌های حمل و نقل و درخواست‌های آمریکا در مورد صادرات مواد اولیه فنتانیل پیشرفت حاصل شد. همچنین گمانه‌زنی‌هایی در مورد توافق احتمالی وجود دارد که به مصرف‌کنندگان آمریکایی اجازه ادامه دسترسی به تیک‌تاک را می‌دهد.
فصل گزارش‌دهی قوی earnings در بحبوحه کاهش رشد
این هفته با جدول زمانی سنگینی برای گزارش‌دهی سود شرکت‌ها (earnings) همراه است و ۱۷۳ شرکت از شاخص S&P 500 قرار است نتایج خود را منتشر کنند. قابل توجه است که پنج شرکت از هفت شرکت بزرگ (Mag Seven) نتایج خود را امروز منتشر می‌کنند: آلفابت، متا و مایکروسافت امروز، و اپل و آمازون.کام برای روز پنجشنبه برنامه‌ریزی شده‌اند.
تاکنون، سود سه ماهه سوم (Q3) قوی ظاهر شده است، به طوری که ۸۴٪ از شرکت‌های گزارش‌دهنده S&P 500 از پیش‌بینی‌ها فراتر رفته‌اند و در مسیر بهترین فصل از سال ۲۰۲۱ قرار دارند. با این حال، پیش‌بینی می‌شود سود Q3 نسبت به سال گذشته ۷.۲٪ افزایش یابد که کمترین میزان در دو سال گذشته است. همچنین انتظار می‌رود رشد فروش Q3 به ۵.۹٪ نسبت به سال گذشته تعدیل شود، که نسبت به ۶.۴٪ در Q2 کاهش یافته است.
روابط تجاری با کانادا تحت بررسی
در پی اظهارات رئیس‌جمهور ترامپ در مورد احتمال اعمال تعرفه ۱۰ درصدی بر واردات آمریکا از کانادا، توجه همچنان به روابط تجاری آمریکا و کانادا معطوف است. این اقدام به عنوان پاسخی به تبلیغ ضد تعرفه منتشر شده توسط دولت استانی انتاریو پیشنهاد شد. اگرچه گزارش‌هایی مبنی بر مذاکرات اولیه برای توقف مذاکرات تجاری منتشر شد، اما وضعیت با اعمال تعرفه جدید، حتی پس از اینکه انتاریو با توقف کمپین تبلیغاتی موافقت کرد، تشدید شد.
دیوان عالی برای صدور رأی در مورد تعرفه‌های متقابل
قانونی بودن تعرفه‌های متقابل رئیس‌جمهور ترامپ به دیوان عالی کشیده شده است و جلسات استماع شفاهی برای ۵ نوامبر برنامه‌ریزی شده است. دادگاه‌های بدوی پیشتر این تعرفه‌ها را بر اساس ادعای اختیار اضطراری غیرقانونی دانسته بودند. صدور رأی دیوان عالی به نفع این تصمیمات قبلی، مستلزم استرداد تعرفه‌های جمع‌آوری شده خواهد بود و ممکن است اختیار رئیس‌جمهور برای اعمال تعرفه‌ها را عمدتاً به بخش‌های مستدل قانون تجارت آمریکا محدود کند. انتظار می‌رود اعلام حکم نهایی تا اواخر سال ۲۰۲۵ یا اوایل ۲۰۲۶ باشد.
تاثیر تعطیلی دولت
تعطیلی طولانی مدت دولت آمریکا که اکنون در پنجمین هفته خود قرار دارد، همچنان به طور منفی بر احساسات بازار و اقتصاد گسترده‌تر تأثیر می‌گذارد. این تعطیلی منجر به تأخیر در انتشار داده‌های اقتصادی حیاتی از جمله ادعاهای بیکاری، گزارش‌های حقوق و دستمزد، ارقام تراز تجاری، فروش خرده‌فروشی، PPI، شروع مسکن، تولید صنعتی و شاخص‌های پیشرو شده است. اقتصاددانان بلومبرگ تخمین می‌زنند که ۶۴۰,۰۰۰ کارمند فدرال ممکن است مرخصی بدون حقوق دریافت کنند، که می‌تواند منجر به افزایش ادعاهای بیکاری و افزایش نرخ بیکاری به ۴.۷٪ شود.
بازارهای جهانی قدرت خود را نشان می‌دهند
بازارهای سهام خارجی نیز عملکرد خوبی دارند. شاخص Euro Stoxx 50 به بالاترین حد خود رسید و ۰.۳۴٪ افزایش یافت. شانگهای کامپوزیت چین به بالاترین سطح ۱۰ ساله خود دست یافت و با ۰.۷۰٪ افزایش بسته شد. Nikkei 225 ژاپن نیز با افزایش قابل توجه ۲.۱۷٪، رکورد جدیدی را ثبت کرد.
چشم‌انداز نرخ بهره
اوراق ۱۰ ساله خزانه آمریکا (T-notes) در قراردادهای دسامبر امروز با کاهش ۳ پله‌ای مواجه شدند و بازدهی اوراق ۱۰ ساله با ۱.۷ واحد پایه افزایش به ۳.۹۹۳٪ رسید. قیمت اوراق خزانه به دلیل رالی سهام که از جذابیت دارایی‌های امن بدهی دولتی کاسته است، تحت فشار قرار دارد. کاهش تقاضا برای اوراق خزانه همچنین ناشی از توافق تجاری مقدماتی آمریکا و چین است که اوایل هفته اعلام شد.
با این حال، زیان اوراق خزانه با انتظارات مبنی بر اعلام کاهش نرخ بهره و پایان انقباض کمی توسط FOMC در نشست امروز محدود شده است. حمایت اساسی از اوراق خزانه همچنین از نگرانی‌ها در مورد تعطیلی دولت ناشی می‌شود که می‌تواند منجر به از دست دادن مشاغل بیشتر، کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده و تضعیف اقتصاد آمریکا شود و به طور بالقوه فدرال رزرو را به ادامه چرخه تسهیل‌گری تشویق کند.
بازده اوراق قرضه دولتی اروپا روند نزولی دارد. بازده اوراق بلندمدت آلمان (Bund) ۱۰ ساله با ۰.۲ واحد پایه کاهش به ۲.۶۲۱٪ و بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله بریتانیا (Gilt) با ۰.۳ واحد پایه کاهش به ۴.۳۹۷٪ رسید. سوابق نشان‌دهنده احتمال ۱٪ برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست سیاست‌گذاری بعدی در ۳۰ اکتبر است.
سهام تأثیرگذار در بازار سهام آمریکا
بخش نیمه‌هادی می‌درخشد
انویدیا (NVDA) با بیش از ۴٪ افزایش، پیشتاز رشد در صنعت نیمه‌هادی بود. این رشد پس از اظهارات رئیس‌جمهور ترامپ مبنی بر گفتگو با رئیس‌جمهور چین، شی جین پینگ، در مورد پردازنده‌های هوش مصنوعی Blackwell انویدیا صورت گرفت. Lam Research (LRCX) و Advanced Micro Devices (AMD) نیز شاهد رشد بیش از ۳٪ بودند. Micron Technology (MU)، Applied Materials (AMAT) و KLA Corp (KLAC) بیش از ۲٪ و Marvell Technology (MRVL)، ASML Holding NV (ASML) و ARM Holdings Plc (ARM) بیش از ۱٪ افزایش یافتند.
بیشترین رشدگان شاخص S&P 500
Teradyne (TER) با بیش از ۱۵٪ افزایش مواجه شد، پس از آنکه گزارش درآمد خالص سه ماهه سوم خود را ۷۶۹.۲ میلیون دلار اعلام کرد که از پیش‌بینی اجماع ۷۴۵.۱ میلیون دلاری فراتر رفت. این شرکت همچنین درآمد سه ماهه چهارم را بین ۹۲۰ میلیون دلار تا ۱ میلیارد دلار پیش‌بینی کرد که به طور قابل توجهی بالاتر از برآورد اجماع ۸۲۰.۵ میلیون دلاری است.
Seagate Technology Holdings Plc (STX) با بیش از ۱۵٪ افزایش، پس از گزارش سود هر سهم تعدیل شده سه ماهه اول خود (EPS) ۲.۶۱ دلار که از ۲.۳۷ دلار اجماع فراتر رفت، رشد کرد. این شرکت برای سه ماهه دوم، سود هر سهم تعدیل شده را بین ۲.۵۵ تا ۲.۹۵ دلار پیش‌بینی کرده است که نقطه میانی آن بالاتر از اجماع ۲.۶۷ دلاری است.
Bloom Energy (BE) با بیش از ۱۳٪ افزایش، پس از گزارش سود هر سهم تعدیل شده سه ماهه سوم خود ۱۰ سنت، که به طور قابل توجهی بهتر از اجماع ۷.۹ سنتی بود، رشد کرد.
بیشترین رشدگان شاخص داوجونز اینداستریالز
Caterpillar (CAT) با بیش از ۱۱٪ افزایش، در صدر رشدگان شاخص داوجونز اینداستریالز قرار گرفت. این شرکت سود هر سهم تعدیل شده سه ماهه سوم خود را ۴.۹۵ دلار اعلام کرد که از برآورد اجماع ۴.۵۱ دلاری فراتر رفت.
سایر رشدگان قابل توجه
Centene (CNC) با بیش از ۷٪ افزایش، پس از گزارش سود غیرمنتظره سود هر سهم تعدیل شده سه ماهه سوم خود ۵۰ سنت، در مقایسه با زیان مورد انتظار -۱۵ سنتی، رشد کرد. این شرکت همچنین پیش‌بینی خود را برای سود هر سهم تعدیل شده کل سال به ۲.۰۰ دلار از ۱.۷۵ دلار افزایش داد و از اجماع ۱.۶۷ دلاری پیشی گرفت.
Cognizant Technology Solutions (CTSH) با بیش از ۶٪ افزایش، پیشتاز رشدگان نزدک ۱۰۰ بود. این شرکت درآمد سه ماهه سوم خود را ۵.۴۲ میلیارد دلار اعلام کرد که از اجماع ۵.۳۲ میلیارد دلاری فراتر رفت و پیش‌بینی درآمد کل سال خود را به ۲۱.۰۵ میلیارد تا ۲۱.۱۰ میلیارد دلار افزایش داد که بالاتر از اجماع ۲۰.۹۶ میلیارد دلاری است.
بیشترین زیان‌دهگان شاخص S&P 500
Fiserv (FI) با بیش از ۴۴٪ کاهش، در صدر زیان‌دهگان شاخص S&P 500 قرار گرفت. این شرکت برآورد خود را برای سود هر سهم تعدیل شده کل سال به ۸.۵۰-۸.۶۰ دلار از محدوده قبلی ۱۰.۱۵-۱۰.۳۰ دلار کاهش داد.
Avantor (AVTR) با بیش از ۱۵٪ کاهش مواجه شد، پس از آنکه گزارش فروش خالص سه ماهه سوم خود را ۱.۶۲ میلیارد دلار اعلام کرد که پایین‌تر از اجماع ۱.۶۵ میلیارد دلاری بود.
بیشترین زیان‌دهگان شاخص نزدک ۱۰۰
Verisk Analytics (VRSK) با بیش از ۱۳٪ کاهش، پیشتاز زیان‌دهگان نزدک ۱۰۰ بود. این شرکت پیش‌بینی سود هر سهم تعدیل شده کل سال را ۶.۸۰ تا ۷.۰۰ دلار اعلام کرد که پایین‌تر از نقطه میانی اجماع ۷.۰۰ دلار است.
سایر زیان‌دهگان قابل توجه
Garmin Ltd (GRMN) با بیش از ۱۲٪ کاهش روبرو شد، پس از آنکه پیش‌بینی درآمد کل سال خود را حدود ۷.۱۰ میلیارد دلار اعلام کرد که کمتر از اجماع ۷.۱۵ میلیارد دلاری است.
Generac Holdings (GNRC) با بیش از ۸٪ کاهش مواجه شد، پس از آنکه گزارش فروش خالص سه ماهه سوم خود را ۱.۱۱ میلیارد دلار اعلام کرد که ضعیف‌تر از اجماع ۱.۱۹ میلیارد دلاری بود. این شرکت همچنین حاشیه سود تعدیل شده EBITDA کل سال خود را از ۱۸٪ تا ۱۹٪ قبلی به ۱۷٪ کاهش داد.
Smurfit WestRock Plc (SW) با بیش از ۷٪ کاهش، پس از گزارش EBITDA تعدیل شده سه ماهه سوم خود ۱.۳۰ میلیارد دلار که کمی پایین‌تر از اجماع ۱.۳۲ میلیارد دلاری بود، افت کرد.
زیان‌دهگان شاخص داوجونز اینداستریالز
Boeing (BA) با بیش از ۳٪ کاهش، پیشتاز زیان‌دهگان شاخص داوجونز اینداستریالز بود. این شرکت زیان هر سهم اصلی سه ماهه سوم خود را ۷.۴۷ دلار گزارش کرد که به طور قابل توجهی بیشتر از زیان اجماع ۴.۴۴ دلاری است.
Mondelez International (MDLZ) با بیش از ۳٪ کاهش مواجه شد، پس از آنکه پیش‌بینی سود هر سهم تعدیل شده کل سال خود را از کاهش ۱۰-٪ به کاهش ۱۵-٪ کاهش داد.
جمع‌بندی
بازارهای سهام شاهد رشد گسترده بودند و به دلیل تحولات مثبت در روابط تجاری آمریکا و چین و انتظار برای رویکرد تسهیل‌گرایانه‌تر فدرال رزرو، به اوج‌های تاریخی جدیدی دست یافتند. گزارش‌های سود فصلی قوی از چندین شرکت کلیدی باعث تقویت این رالی شد، هرچند برخی از شرکت‌ها نتایج ضعیف‌تر از حد انتظار را گزارش کردند که منجر به افت قابل توجه قیمت سهام شد.
تصمیم‌گیری آتی فدرال رزرو، با انتظارات برای کاهش نرخ بهره و توقف احتمالی انقباض کمی، نقطه کانونی کلیدی است. بازارهای بین‌المللی نیز از احساسات صعودی بهره‌مند شدند و شاخص‌های اصلی در اروپا و آسیا با رشد قابل توجهی مواجه شدند.