سهام آمریکا نزولی؛ سیگنال‌های نرخ بهره و درآمدها

مهم‌ترین نکات

• شاخص‌های بورس آمریکا روز پنجشنبه به دلیل گزارش‌های درآمدی متفاوت از شرکت‌های فناوری بزرگ و نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های نرخ بهره، روند نزولی داشتند.
• نتایج ناامیدکننده متا پلتفرم و مایکروسافت در مقابل گزارش‌های مثبت آلفابت، به نوسانات بازار افزود.
• اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، مبنی بر احتیاط در مورد پیش‌بینی کاهش بیشتر نرخ بهره در دسامبر، منجر به افزایش بازده اوراق خزانه و فشار بر سهام شد.
• توافق تجاری بین آمریکا و چین تا حدی از بازار حمایت کرد، اما عدم قطعیت مداوم در مورد تعرفه‌ها و تعطیلی دولت آمریکا همچنان بر جو بازار سایه افکند.
• در تغییرات سهام، افت قابل توجهی برای متا پلتفرم، FMC Corp، اسپرِوتس فارمرز مارکت و چیپوتله مکزیکن گریل مشاهده شد، در حالی که آلفابت، گاردانت هلث و سی.اچ. رابینسون وردواید افزایش یافتند.

نمای کلی عملکرد بازار

بازارهای سهام آمریکا روز پنجشنبه با روند نزولی بسته شدند. شاخص S&P 500 با 0.99% کاهش، شاخص داو جونز با 0.23% افت و شاخص نزدک 100 با 1.47% کاهش مواجه شدند. قراردادهای آتی E-mini S&P برای ماه دسامبر (ESZ25) 0.95% و قراردادهای آتی E-mini Nasdaq (NQZ25) 1.37% کاهش یافتند.

فشار بر بازار گسترده‌تر ناشی از نتایج درآمدی متفاوت شرکت‌های فناوری بزرگ بود. سهام متا پلتفرم (META) بیش از 11% کاهش یافت و سهام مایکروسافت (MSFT) پس از برآورده نکردن انتظارات بالا، بیش از 2% افت کرد. در مقابل، سهام آلفابت (GOOGL) با پیشی گرفتن از برآوردهای سود سه‌ماهه سوم، بیش از 2% افزایش یافت.

عدم قطعیت نرخ بهره و بازده اوراق خزانه

سهام همچنین تحت تأثیر احساسات منفی روز چهارشنبه قرار گرفتند، زمانی که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نسبت به فرض کاهش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه دسامبر هشدار داد. این عدم قطعیت به افزایش بازده اوراق خزانه 10 ساله به بالاترین حد 2.5 هفته‌ای خود در 4.11% در روز پنجشنبه کمک کرد که به نوبه خود بر قیمت سهام فشار وارد کرد.

اوراق خزانه 10 ساله برای دسامبر (ZNZ5) در روز پنجشنبه با 6.5 تیک کاهش بسته شد، در حالی که بازده 10 ساله اوراق خزانه 1.9 واحد پایه افزایش یافت و به 4.095% رسید. قیمت اوراق خزانه، روند نزولی خود را از روز چهارشنبه ادامه داد و به پایین‌ترین سطح 2.5 هفته‌ای رسید، در حالی که بازده 10 ساله اوراق خزانه به بالاترین حد 2.5 هفته‌ای خود یعنی 4.114% رسید. تقاضا برای اوراق خزانه به عنوان پناهگاه امن، پس از توافق بین رؤسای جمهور ترامپ و شی جین پینگ برای تمدید آتش‌بس تعرفه‌ها کاهش یافت. افزایش انتظارات تورمی نیز برای اوراق خزانه نزولی است، زیرا نرخ تورم 10 ساله مبنای برابری به بالاترین سطح دو هفته‌ای خود یعنی 2.312% در روز پنجشنبه رسید. فشار بیشتر ناشی از بیانیه روز چهارشنبه پاول مبنی بر اینکه کاهش بیشتر نرخ سیاست‌گذاری در جلسه دسامبر FOMC قطعی نیست، بود.

در خارج از کشور، بازده اوراق قرضه دولتی اروپا نیز در روز پنجشنبه افزایش یافت. بازده اوراق قرضه 10 ساله آلمان به بالاترین حد 2.5 هفته‌ای خود یعنی 2.661% رسید و با 2.2 واحد پایه افزایش در 2.643% بسته شد. بازده اوراق قرضه 10 ساله بریتانیا 3.2 واحد پایه افزایش یافت و به 4.424% رسید.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، اظهار داشت که معامله تجاری اتحادیه اروپا با آمریکا، آتش‌بس در خاورمیانه و پیشرفت در روابط چین و آمریکا، خطرات نزولی رشد را کاهش داده‌اند. قیمت‌گذاری فعلی بازار از سوابق نشان‌دهنده احتمال 5% برای کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست بعدی سیاست‌گذاری خود در تاریخ 18 دسامبر است.

محرک‌های سهام آمریکا و رویدادهای کلیدی درآمد

ضعف در چندین سهم فناوری از گروه هفت مجلل (Magnificent Seven) به کاهش بازار گسترده‌تر کمک کرد. سهام متا پلتفرم (META) بیش از 11% کاهش یافت و سهام تسلا (TSLA) بیش از 4% افت کرد. سهام آمازون (AMZN) بیش از 3% کاهش داشت، در حالی که سهام مایکروسافت (MSFT) و انویدیا (NVDA) هر کدام بیش از 2% افت کردند.

شرکت FMC Corp (FMC) با کاهش بیش از 45% مواجه شد، پس از اینکه پیش‌بینی درآمد تعدیل شده هر سهم تمام سال خود را از 3.26 تا 3.70 دلار به 2.92 تا 3.14 دلار تعدیل کرد که به طور قابل توجهی از برآورد اجماع 3.47 دلار کمتر بود.

شرکت اسپرِوتس فارمرز مارکت (SFM) پس از گزارش فروش خالص سه‌ماهه سوم به مبلغ 2.20 میلیارد دلار، که کمتر از برآورد اجماع 2.23 میلیارد دلار بود، بیش از 26% کاهش یافت. این شرکت همچنین پیش‌بینی فروش قابل مقایسه تمام سال خود را از رشد 7.5% تا 9% به رشد 7% کاهش داد که کمتر از برآورد اجماع 8.44% بود.

شرکت سیگنا گروپ (CI) بیش از 17% کاهش یافت، پس از اینکه مدیران آن در تماس درآمدی اشاره کردند که انتظار فشار حاشیه سود در واحد مزایای داروسازی شرکت در دو سال آینده وجود دارد.

شرکت ای‌بِی (EBAY) با پیش‌بینی سود تعدیل شده هر سهم از عملیات مستمر تمام سال بین 5.42 تا 5.47 دلار، که میانگین آن کمتر از برآورد اجماع 5.46 دلار بود، بیش از 15% کاهش یافت.

شرکت اینترنشنال پیپر (IP) با کاهش بیش از 12% معامله را به پایان رساند، پس از گزارش فروش خالص سه‌ماهه سوم به مبلغ 6.22 میلیارد دلار، که کمتر از برآورد اجماع 6.54 میلیارد دلار بود.

شرکت بوئینگ (BA) با بیش از 6% کاهش، پیشتاز افت‌کنندگان در داو جونز بود. این اتفاق پس از آن رخ داد که دویچه بانک رتبه این سهم را از خرید به نگهداری تنزل داد و دلیل آن را محدودیت‌های مالی کنونی این شرکت به دلیل بار گذشته عنوان کرد.

شرکت مایکروسافت (MSFT) با بیش از 2% کاهش بسته شد، علی‌رغم گزارش سود سه‌ماهه اول بهتر از حد انتظار. مدیر مالی این شرکت، هود، اشاره کرد که تقاضا برای خدمات ابری Azure آن به طور قابل توجهی از ظرفیت موجود ما بیشتر است.

در سمت مثبت، سهام آلفابت (GOOGL) با بیش از 3% افزایش بسته شد، پس از گزارش درآمد سه‌ماهه سوم (بدون احتساب هزینه‌های تخصیص تبلیغات) به میزان 87.47 میلیارد دلار، که از برآورد اجماع 85.11 میلیارد دلار فراتر رفت.

شرکت گاردانت هلث (GH) با بیش از 28% افزایش مواجه شد، پس از افزایش پیش‌بینی درآمد تمام سال خود به 965 تا 970 میلیون دلار، از برآورد قبلی 915 تا 925 میلیون دلار، که به طور قابل توجهی از برآورد اجماع 922 میلیون دلار بیشتر بود.

شرکت متسررا (MTSR) پس از پیشنهاد نوو نورديسک برای خرید این شرکت به مبلغ نزدیک به 6.5 میلیارد دلار، یا 56.50 دلار به ازای هر سهم، با افزایش بیش از 23% مواجه شد. پرداخت‌های اضافی احتمالی، در صورت رسیدن به اهداف خاص، کل مبلغ را تا 77.75 دلار به ازای هر سهم افزایش می‌دهد.

شرکت سی.اچ. رابینسون وردواید (CHRW) با بیش از 19% افزایش، پیشتاز سودکنندگان S&P 500 بود. این شرکت سود تعدیل شده هر سهم سه‌ماهه سوم را 1.40 دلار گزارش کرد که از برآورد اجماع 1.30 دلار بهتر بود و برنامه بازخرید 2 میلیارد دلاری سهام را اعلام کرد.

سهام AMETEK Inc. (AME) با بیش از 7% افزایش بسته شد، پس از گزارش فروش خالص سه‌ماهه سوم به مبلغ 1.89 میلیارد دلار که بهتر از برآورد اجماع 1.81 میلیارد دلار بود.

سهام هانتینگتون اینگلز اینداستریز (HII) با بیش از 6% افزایش یافت، پس از گزارش درآمد سه‌ماهه سوم به مبلغ 3.20 میلیارد دلار که قوی‌تر از رقم اجماع 2.95 میلیارد دلار بود.

سهام الایِن تکنولوجی (ALGN) با بیش از 5% افزایش معامله را به پایان رساند، پس از گزارش درآمد خالص سه‌ماهه سوم به مبلغ 995.7 میلیون دلار که از برآورد اجماع 976 میلیون دلار فراتر رفت.

شرکت الی لیلی اند کو (LLY) با بیش از 4% افزایش بسته شد، پس از افزایش پیش‌بینی درآمد تمام سال خود به 63.0 تا 63.5 میلیارد دلار، از برآورد قبلی 60.0 تا 62.0 میلیارد دلار.

گزارش‌های درآمدی پیش رو

شرکت‌هایی که قرار است گزارش درآمد خود را در تاریخ 31 اکتبر 2025 منتشر کنند عبارتند از: AbbVie Inc (ABBV)، AGCO Corp (AGCO)، Aon PLC (AON)، Carlyle Group Inc/The (CG)، Cboe Global Markets Inc (CBOE)، Charter Communications Inc (CHTR)، Chevron Corp (CVX)، Church & Dwight Co Inc (CHD)، Colgate-Palmolive Co (CL)، Dominion Energy Inc (D)، Exxon Mobil Corp (XOM)، Federal Realty Investment Trust (FRT)، Lear Corp (LEA)، Linde PLC (LIN)، LyondellBasell Industries NV (LYB)، Madison Square Garden Sports Corp (MSGS)، Middleby Corp/The (MIDD)، Newell Brands Inc (NWL)، nVent Electric PLC (NVT)، OneMain Holdings Inc (OMF)، Organon & Co (OGN)، RBC Bearings Inc (RBC)، T Rowe Price Group Inc (TROW)، و WW Grainger Inc (GWW).

جمع‌بندی

فعالیت بازار در روز پنجشنبه بازتابی از تعامل پیچیده بین گزارش‌های درآمدی شرکت‌ها، سیگنال‌های سیاست پولی و تحولات ژئوپلیتیکی بود. سرمایه‌گذاران به دقت گزارش‌های درآمدی آتی از شرکت‌های بزرگی مانند اپل و آمازون، و همچنین تعطیلی مداوم دولت آمریکا و روابط تجاری بین آمریکا و چین را زیر نظر دارند.

تصمیمات آتی فدرال رزرو در مورد نرخ بهره همچنان تمرکز مهمی است و بازارهای در تلاشند تا احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره را قیمت‌گذاری کنند. داده‌های اقتصادی متغیر از هر دو کشور آمریکا و اروپا به تأثیرگذاری بر این انتظارات و احساسات کلی بازار ادامه خواهند داد.