بازار آمریکا در انتظار FOMC؛ احتمال کاهش نرخ بهره و اخبار چین

نکات کلیدی

• شاخص‌های اصلی سهام آمریکا با اندکی افزایش همراه شدند در حالی که بازار منتظر نتیجه نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) بود.
• بازارها احتمال ۹۸ درصدی کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره را در نشست فعلی FOMC پیش‌بینی می‌کنند و انتظار کاهش‌های بیشتر نیز وجود دارد.
• تحولات مثبت در روابط تجاری آمریکا و چین، از جمله توافق اولیه، از بازار حمایت کرد.
• هفته‌ای پر از گزارش‌های درآمدی برای شرکت‌های S&P 500، از جمله چندین عضو از گروه هفت شگفت‌انگیز، در جریان است؛ سود سه ماهه سوم عملکرد قوی را نشان می‌دهد اما رشد کند شده است.
• چندین سهم انفرادی به دلیل اخبار و گزارش‌های درآمدی خاص شرکت، حرکات قابل توجهی را تجربه کردند.

عملکرد بازار پیش از اعلام تصمیم FOMC

شاخص S&P 500 که توسط SPY ردیابی می‌شود، با افزایش ۰.۰۸ درصدی معامله می‌شود، در حالی که شاخص Dow Jones Industrials که با نام DIA نیز شناخته می‌شود، ۰.۵۳ درصد رشد داشته است. شاخص Nasdaq 100 (QQQ) نیز روند مثبتی را نشان می‌دهد و ۰.۳۰ درصد افزایش یافته است. قراردادهای آتی S&P 500 E-mini دسامبر (ESZ25) نشان‌دهنده افزایش ۰.۱۱ درصدی و قراردادهای آتی Nasdaq E-mini دسامبر (NQZ25) ۰.۳۴ درصد افزایش را نشان می‌دهند.

سهام آمریکا با وجود نزدیک شدن به پایان نشست دو روزه FOMC در روز چهارشنبه، شاهد اندکی رشد هستند. بازار احتمال ۹۸ درصدی کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره را در نشست این هفته پیش‌بینی می‌کند. در صورت اجرای این اقدام توسط فدرال، بازار انتظار احتمال ۹۴ درصدی کاهش ۰.۲۵ درصدی دیگر را در نشست berikutnya FOMC در ۱۰ دسامبر دارد. پیش‌بینی‌ها حاکی از کاهش کل نرخ بهره به میزان ۱.۱۵ درصد تا پایان سال ۲۰۲۶ هستند که منجر به کاهش نرخ مؤثر وجوه فدرال از سطح فعلی ۴.۱۰ درصد به ۲.۹۵ درصد خواهد شد.

نشست FOMC و انتظارات بازار

خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی که به طور معمول به آن نمودار نقطه‌ای فدرال رزرو گفته می‌شود، در نشست فعلی FOMC منتشر نخواهد شد. در نتیجه، شرکت‌کنندگان بازار در کنفرانس خبری پس از نشست، اظهارات رئیس فدرال رزرو، پاول، را خواهند شنید اما پیش‌بینی‌های به‌روزرسانی شده در مورد مسیر نرخ بهره از سوی سایر مقامات فدرال دریافت نخواهند کرد.

💡 با این حال، انتظار می‌رود به‌روزرسانی در مورد برنامه انقباض مقداری فدرال رزرو، که شامل کاهش ترازنامه آن می‌شود، ارائه شود. توقف انقباض مقداری می‌تواند سیگنال صعودی برای بازارهای سهام و اوراق قرضه باشد، زیرا خروج نقدینگی از سیستم مالی ایالات متحده را کاهش می‌دهد.

بینش داده‌های اقتصادی

📊 شاخص قیمت مسکن FHFA آمریکا در ماه اوت افزایش قوی‌تری نسبت به حد انتظار را با ۰.۴% ماهانه، در مقایسه با پیش‌بینی -۰.۱% نشان داد. به طور مشابه، شاخص قیمت مسکن S&P CoreLogic CS ۲۰ شهری آمریکا با ۰.۱۹% ماهانه و ۱.۵۸% سالانه افزایش یافت و از انتظارات -۰.۱۰% و ۱.۳۰% فراتر رفت.

📊 شاخص تولیدات صنعتی فدرال ریچموند در ماه اکتبر با ۱۳ واحد افزایش به -۴ رسید که نشان‌دهنده بهبود نسبت به انتظارات بازار از افزایش ۵ واحدی به -۱۲ است.

📍 شاخص اطمینان مصرف‌کننده کنفرانس بورد آمریکا در ماه اکتبر به ۹۴.۶ رسید که اندکی ۱.۰ واحد کاهش نسبت به رقم تعدیل شده ۹۵.۶ است، اما همچنان از رقم مورد انتظار ۹۳.۴ بهتر عمل کرده است.

تحولات ژئوپلیتیکی و تجاری

⚡ سهام از جو مثبت ناشی از اخبار روز دوشنبه در مورد توافق تجاری اولیه بین آمریکا و چین که در آخر هفته در مالزی حاصل شد، منتفع می‌شوند. انتظار می‌رود این توافق به طور رسمی در اجلاس آتی رؤسای جمهور ترامپ و شی در حاشیه کنفرانس APEC در کره جنوبی اعلام شود. وزیر خزانه داری، بسنت، اشاره کرد که توافق عملاً تهدید تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات آمریکا از چین را که قرار بود در ۱ نوامبر اجرایی شود، برطرف می‌کند. چین همچنین موافقت کرده است که حداقل به مدت یک سال صادرات فلزات خاکی کمیاب را محدود نکند و مقادیر قابل توجهی از دانه‌های سویا آمریکا را خریداری کند. پیشرفت‌هایی نیز در زمینه هزینه‌های حمل و نقل و درخواست‌های آمریکا از چین برای مهار صادرات فنتانیل و پیش‌سازهای آن حاصل شده است. مذاکرات همچنین در مورد توافقی که می‌تواند اجازه دهد مصرف‌کنندگان آمریکایی به دسترسی به تیک‌تاک ادامه دهند، در جریان است.

فصل گزارش‌های درآمدی و عملکرد شرکتی

گزارش‌های درآمدی مهم در میان عدم قطعیت اقتصادی

این هفته مملو از گزارش‌های درآمدی است و ۱۷۳ شرکت S&P 500 قرار است نتایج خود را اعلام کنند. به طور قابل توجهی، پنج شرکت از گروه هفت شگفت‌انگیز گزارش می‌دهند: آلفابت و مایکروسافت در روز چهارشنبه، و سپس اپل و آمازون.کام در روز پنجشنبه.

سود سه ماهه سوم تاکنون عملکرد قوی داشته است. طبق گزارش بلومبرگ اینتلیجنس، ۸۴ درصد از شرکت‌های S&P 500 که گزارش داده‌اند، از پیش‌بینی‌ها پیشی گرفته‌اند و این بهترین فصل از سال ۲۰۲۱ را رقم زده است. با این حال، انتظار می‌رود سود سه ماهه سوم ۷.۲%+ نسبت به سال قبل افزایش یابد که کمترین رشد در دو سال اخیر است. علاوه بر این، انتظار می‌رود رشد فروش سه ماهه سوم به ۵.۹%+ نسبت به سال قبل کاهش یابد، در مقایسه با ۶.۴%+ در سه ماهه دوم.

روابط تجاری و تعرفه‌ها

📍 بازارها با دقت روابط تجاری آمریکا و کانادا را پس از اعلام تعرفه ۱۰ درصدی احتمالی بر واردات آمریکا از کانادا توسط رئیس جمهور ترامپ، زیر نظر دارند. این تعرفه پیشنهادی پاسخی به تبلیغاتی است که توسط دولت استانی انتاریو منتشر شده و از تعرفه‌ها انتقاد کرده است. در حالی که رئیس جمهور ترامپ در ابتدا پیشنهاد توقف مذاکرات تجاری آمریکا با کانادا را به دلیل این تبلیغ مطرح کرد، او در آخر هفته وضعیت را با پیشنهاد تعرفه جدید تشدید کرد، علیرغم اینکه انتاریو موافقت کرد کمپین تبلیغاتی را پس بگیرد.

📍 در مورد تعرفه‌های متقابل رئیس جمهور ترامپ، شرکت‌کنندگان بازار منتظر استدلال‌های شفاهی در دیوان عالی کشور هستند که برای ۵ نوامبر برنامه‌ریزی شده است. سوال اصلی قانونی بودن این تعرفه‌ها است، زیرا دادگاه‌های بدوی قبلاً آنها را غیرقانونی اعلام کرده‌اند و به ادعای بحث‌برانگیز اختیارات اضطراری استناد کرده‌اند. اگر دیوان عالی این احکام را تأیید کند، دولت آمریکا ملزم به بازپرداخت تعرفه‌های متقابل جمع‌آوری شده خواهد بود و قدرت رئیس جمهور ترامپ برای تحمیل تعرفه‌ها محدود به بخش‌های تاسیس شده قانون تجارت آمریکا خواهد شد. کارشناسان انتظار دارند تصمیم نهایی دیوان عالی در مورد تعرفه‌های متقابل تا اواخر سال ۲۰۲۵ یا اوایل سال ۲۰۲۶ اعلام شود.

تأثیر تعطیلی دولت آمریکا

⚡ تعطیلی مداوم دولت آمریکا که اکنون در هفته پنجم خود است، همچنان بر احساسات بازار و اقتصاد گسترده‌تر ایالات متحده فشار وارد می‌کند. این تعطیلی باعث تأخیر در انتشار گزارش‌های مهم دولتی، از جمله ادعاهای هفتگی بیکاری، گزارش اشتغال و بیکاری سپتامبر، تراز تجاری اوت، فروش خرده‌فروشی سپتامبر، PPI سپتامبر، شروع مسکن سپتامبر، تولید صنعتی سپتامبر و شاخص‌های پیشرو سپتامبر، در میان موارد دیگر می‌شود. اقتصاد بلومبرگ تخمین می‌زند که حدود ۶۴۰,۰۰۰ کارمند فدرال مرخصی بدون حقوق خواهند بود که می‌تواند منجر به افزایش ادعاهای شغلی و افزایش نرخ بیکاری به ۴.۷% شود.

عملکرد بازارهای بین‌المللی

📌 بازارهای سهام خارجی امروز با کاهش معامله می‌شوند. شاخص Euro Stoxx 50 با ۰.۰۸% کاهش همراه بوده است. کامپوزیت شانگهای چین با ۰.۲۲%- بسته شد، پس از رشد ۱.۱۸%+ در روز دوشنبه. نیکئی ۲۲۵ ژاپن روز را با ۰.۵۸%- به پایان رساند، پس از یک رشد قابل توجه ۲.۴۶%+ در روز دوشنبه.

زیر نظر داشتن نرخ بهره

بازده اوراق قرضه خزانه و انتظار FOMC

اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه دسامبر (ZNZ5) با ۰.۵ تیک افزایش همراه شده و بازده اوراق ۱۰ ساله حدود ۳.۹۸۱% بالاتر است. قیمت اوراق ۱۰ ساله خزانه قبل از تصمیم FOMC در روز چهارشنبه با احتیاط معامله می‌شود. اخبار مثبت در مورد توافق تجاری آمریکا و چین، تقاضا برای دارایی‌های امن در اوراق خزانه را کاهش داده و فشار کاهشی بر قیمت اوراق ۱۰ ساله خزانه وارد کرده است. علاوه بر این، داده‌های اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار از فدرال ریچموند و گزارش اعتماد مصرف‌کننده آمریکا نیز به این فشار کمک می‌کنند.

📍 حمایت زیربنایی از قیمت اوراق ۱۰ ساله خزانه به دلیل تعطیلی مداوم دولت آمریکا وجود دارد. این تعطیلی خطرات افزایش از دست دادن شغل، کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده و ضعف اقتصاد آمریکا را به همراه دارد، سناریوهایی که می‌تواند فدرال رزرو را به ادامه کاهش نرخ بهره ترغیب کند.

بازار اوراق قرضه اروپا

بازده اوراق قرضه دولتی منطقه یورو مختلط است. بازده اوراق ۱۰ ساله اوراق قرضه دولتی آلمان با ۰.۳ واحد پایه به ۲.۶۱۹% افزایش یافته است، در حالی که بازده اوراق ۱۰ ساله انگلستان با ۱.۱ واحد پایه به ۴.۳۹۱% کاهش یافته است.

⚡ بازارهای سوآپ احتمال ۱% برای کاهش ۰.۲۵% نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست سیاستی آتی خود در ۳۰ اکتبر را قیمت‌گذاری می‌کنند.

سهام پرمتقاضی بازار آمریکا

«هفت شگفت‌انگیز» و بخش فناوری

سهام گروه هفت شگفت‌انگیز عملکرد مختلطی را نشان می‌دهند. مایکروسافت (MSFT) و تسلا (TSLA) شرکت‌های برجسته‌ای هستند که بیش از ۲% افزایش یافته‌اند. سهام مایکروسافت پس از خبر خرید ۲۷% سهم، به ارزش تقریبی ۱۳۵ میلیارد دلار، در نهاد سودآور بازسازی شده OpenAI، با رشد همراه است.

اینتل (INTC) افزایش قابل توجه بیش از ۵% را تجربه کرده است. با این حال، بیشتر سهام نیمه‌هادی دیگر با زیان مواجه هستند و بخشی از سودهای روز دوشنبه را از دست داده‌اند.

⚡ پی‌پال (PYPL) بیش از ۱۰% افزایش یافته و بزرگترین رشد کننده در شاخص نزدک ۱۰۰ است. این جهش به گزارشی از CNBC نسبت داده می‌شود که نشان می‌دهد OpenAI موافقت کرده است کیف پول دیجیتال پی‌پال را در ChatGPT ادغام کند.

حرکات قابل توجه دیگر سهام

✅ یونایتد پارسل سرویس (UPS) پس از گزارش سود تعدیل شده مطلوب، بیش از ۷% افزایش یافته است.

🔻 دی.آر. هورتون (DHI) پس از اینکه از پیش‌بینی درآمد عقب ماند، حدود ۱% کاهش یافته است.

🔻 رویال کارائیب (RCL) پس از گزارش نتوانستن از پیش‌بینی درآمد، بیش از ۷% سقوط کرده است.

جمع‌بندی

بازارهای سهام آمریکا با اندکی افزایش مواجه هستند زیرا سرمایه‌گذاران منتظر تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره هستند. تحولات مثبت در روابط تجاری آمریکا و چین، زمینه حمایتی را فراهم کرده است، در حالی که هفته مهمی برای گزارش‌های درآمدی شرکت‌ها در جریان است. داده‌های اقتصادی مختلط بوده‌اند، به طوری که برخی شاخص‌ها از انتظارات فراتر رفته‌اند، در حالی که برخی دیگر نشان‌دهنده عدم قطعیت‌های مداوم اقتصادی و ژئوپلیتیکی هستند.