نوسان بورس آمریکا: اس اند پی صعودی، نزدک نزولی

در یک نگاه

• بورس آمریکا روز جمعه شاهد بسته شدن مختلط بود و پس از پیشرفت در مذاکرات سیاسی برای جلوگیری از تعطیلی دولت، زیان‌های اولیه را جبران کرد.
• نشانه‌های اقتصادی منفی، از جمله افزایش اعلامیه‌های اخراج و کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان، در ابتدای معاملات بر بازار فشار وارد کردند.
• اظهارات معاون فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون، حاکی از رویکرد محتاطانه نسبت به کاهش نرخ بهره و تمایل به دیدگاه hawkish بود.
• عملکرد قوی سود شرکت‌های Globus Medical و Expedia Group به رشد سهام این شرکت‌ها کمک کرد.
• ضعف در بخش نیمه‌هادی‌ها، به ویژه Microchip Technology، سایر سهام فناوری را تحت تاثیر قرار داد.

عملکرد بازار در سایه مذاکرات تعطیلی دولت

شاخص‌های اصلی بورس آمریکا روز جمعه در پایان معاملات مختلط بودند و پس از افت اولیه، توانستند بخشی از زیان خود را جبران کنند. شاخص S&P 500 با رشد ۰.۱۳ درصدی بسته شد و شاخص داو جونز نیز ۰.۱۶ درصد افزایش یافت. در مقابل، شاخص نزدک ۱۰۰ کاهش ۰.۲۸ درصدی را تجربه کرد. قراردادهای آتی E-mini S&P (ESZ25) با رشد ۰.۱۴ درصدی همراه بودند، اما قراردادهای آتی E-mini Nasdaq (NQZ25) ۰.۲۲ درصد افت کردند.

بازیابی بازار عمدتاً به دلیل کاهش درآمدهای سناتورهای دموکرات در خصوص تعطیلی دولت بود. پیشنهاد آنها برای تمدید یک ساله یارانه‌های مراقبت‌های بهداشتی، اگرچه توسط جمهوری‌خواهان رد شد، اما به عنوان یک تحول مثبت تلقی شد و نشان‌دهنده پیشرفت احتمالی برای پایان دادن به این تعطیلی بود.

نگرانی‌های اقتصادی و ضعف بخش‌ها در معاملات اولیه

در ساعات اولیه معاملات، شاخص‌های بورس آمریکا با افت مواجه شدند و شاخص‌های S&P 500، داو جونز و نزدک ۱۰۰ به پایین‌ترین حد خود در دو هفته گذشته رسیدند. عملکرد بخش نیمه‌هادی‌ها به طور قابل توجهی بر بازار تأثیر منفی گذاشت.

نگرانی‌های اقتصادی نیز به این روند نزولی دامن زد. گزارشی از Challenger, Gray & Christmas نشان داد که ماه اکتبر شاهد بیشترین تعداد اعلام اخراج توسط شرکت‌های آمریکایی در بیش از دو دهه گذشته بوده است. همچنین، شاخص احساسات مصرف‌کنندگان در آمریکا که توسط دانشگاه میشیگان منتشر شد، در ماه نوامبر بیش از حد انتظار کاهش یافت و به کمترین میزان خود در تقریبا ۳.۵ سال گذشته رسید.

موضع فدرال رزرو و داده‌های تورم

اظهارات معاون فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون، در روز جمعه به عنوان اندکی hawkish (سخت‌گیرانه) تلقی شد. او اشاره کرد که نرخ‌های بهره همچنان تاثیر محدودی بر اقتصاد دارند و از رویکرد تدریجی در کاهش نرخ بهره تا نزدیک شدن به نرخ خنثی حمایت کرد.

داده‌های مربوط به انتظارات تورمی تصویری دوگانه را نشان داد. انتظار تورم یک‌ساله دانشگاه میشیگان برای ماه نوامبر به طور غیرمنتظره‌ای به ۴.۷ درصد رسید و از پیش‌بینی ۴.۶ درصدی فراتر رفت. با این حال، انتظار تورم ۵ تا ۱۰ ساله به ۳.۶ درصد کاهش یافت و کمتر از پیش‌بینی ۳.۸ درصدی سالانه بود.

💡 اعتبار مصرف‌کننده در آمریکا در ماه سپتامبر با ۱۳.۰۹۳ میلیارد دلار افزایش یافت که از ۱۰.۲۳۰ میلیارد دلار مورد انتظار بیشتر بود.

نشانه‌های اقتصادی جهانی و تعطیلی دولت

داده‌های ضعیف‌تر از حد انتظار تجارت چین، چشم‌انداز رشد جهانی را تضعیف کرد. صادرات چین در ماه اکتبر برخلاف انتظار رشد ۲.۹ درصدی، ۱.۱ درصد کاهش یافت که بیشترین افت در هشت ماه گذشته بوده است. واردات نیز تنها ۱.۰ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۲.۷ درصدی بود.

تعطیلی طولانی‌مدت دولت آمریکا که اکنون وارد ششمین هفته خود شده است، به عنوان طولانی‌ترین تعطیلی در تاریخ، همچنان بر احساسات بازار و اقتصاد آمریکا تاثیر منفی می‌گذارد. این موضوع شامل تاخیر در انتشار گزارش‌های مهم اقتصادی نیز می‌شود که بر فعالیت اقتصادی تاثیرگذار است.

📊 بازار در حال حاضر احتمال ۶۶ درصدی کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ واحد پایه در نشست آتی FOMC در تاریخ ۹ تا ۱۰ دسامبر را پیش‌بینی می‌کند.

دیوان عالی در مورد تعرفه‌ها و فصل گزارش‌دهی سود شرکت‌ها

دیوان عالی آمریکا نسبت به قانونی بودن تعرفه‌های متقابل پرزیدنت ترامپ ابراز تردید کرد. نگرانی‌هایی در مورد استفاده از اختیارات اضطراری برای اعمال تعرفه مطرح شد و قاضی ارشد رابرتز آن را یک قدرت اصلی کنگره دانست. انتظار می‌رود رای دیوان عالی تا اواخر سال جاری یا اوایل سال ۲۰۲۶ صادر شود. اگر تعرفه‌ها لغو شوند، دولت آمریکا ممکن است مجبور به بازپرداخت بیش از ۸۰ میلیارد دلار جمع‌آوری شده باشد و این امر می‌تواند قدرت تعرفه‌گذاری آینده رئیس‌جمهور را محدود کند.

فصل گزارش‌دهی سود شرکت‌های سه ماهه سوم همچنان روند قوی خود را حفظ کرد. از ۱۳۶ شرکت S&P 500 که گزارش دادند، ۸۱ درصد سود مورد انتظار تحلیلگران را پشت سر گذاشتند که با بهترین عملکرد فصلی از سال ۲۰۲۱ مطابقت دارد. با این حال، رشد سود سه ماهه سوم با ۷.۲ درصد رشد سالانه، کندترین میزان در دو سال گذشته پیش‌بینی می‌شود و انتظار می‌رود رشد فروش به ۵.۹ درصد از ۶.۴ درصد در سه ماهه دوم کاهش یابد.

بازارهای جهانی تحت فشار

بازارهای سهام خارج از آمریکا روز جمعه با افت بسته شدند. شاخص Euro Stoxx 50 به پایین‌ترین سطح سه هفته‌ای خود سقوط کرد و ۰.۸۰ درصد کاهش یافت. کامپوزیت شانگهای چین از اوج یک هفته‌ای خود عقب‌نشینی کرد و روز را با ۰.۲۵ درصد کاهش به پایان رساند. شاخص Nikkei 225 ژاپن نیز ۱.۱۹ درصد افت کرد.

نرخ بهره و تحرکات بازار اوراق قرضه

اوراق خزانه در میان عدم قطعیت شاهد افزایش جزئی بود

اوراق خزانه ۱۰ ساله دسامبر (ZNZ5) روز جمعه با افزایش اندک ۱ تیک، به طور جزئی بالاتر بسته شدند. بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله ۰.۴ واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۰۸۷ درصد رسید. اوراق خزانه در اوایل روز به دلیل ضعف بازار سهام و داده‌های ناامیدکننده احساسات مصرف‌کننده، تقاضای پناهگاه امنی را تجربه کردند.

با این حال، این افزایش‌ها با اظهارات hawkish معاون فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون، که بر رویکرد آهسته در کاهش نرخ بهره تاکید داشت، تعدیل شد. نگرانی‌های باقی‌مانده در مورد تعطیلی دولت و تاثیر بالقوه آن بر اقتصاد همچنان از اوراق خزانه حمایت می‌کنند.

بازده اوراق قرضه اروپا افزایش یافت

بازده اوراق قرضه دولتی اروپا روز جمعه افزایش یافت. بازده اوراقbund ۱۰ ساله آلمان به بالاترین سطح چهار هفته‌ای خود یعنی ۲.۶۸۱ درصد رسید و با ۱.۶ واحد پایه افزایش در ۲.۶۶۶ درصد بسته شد. بازده اوراق gilt ۱۰ ساله بریتانیا نیز به بالاترین سطح ۲.۵ هفته‌ای خود یعنی ۴.۴۹۰ درصد رسید و با ۳.۲ واحد پایه افزایش در ۴.۴۶۶ درصد بسته شد.

📊 داده‌های تجارت آلمان در ماه سپتامبر عملکرد قوی‌تری نسبت به حد انتظار نشان داد، به طوری که صادرات ۱.۴ درصد ماه به ماه و واردات ۳.۱ درصد ماه به ماه افزایش یافت.

⚡ الدرسون، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا (ECB)، اشاره کرد که برخی از ریسک‌های نزولی برای اقتصاد منطقه یورو که در اوایل سال مشاهده شده بود، کاهش یافته است.

📍 انتظارات بازار نشان می‌دهد تنها ۴ درصد احتمال کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ واحد پایه توسط ECB در نشست سیاست‌گذاری بعدی در تاریخ ۱۸ دسامبر وجود دارد.

سهام پرطرفدار و کم‌طرفدار آمریکا

رشدکنندگان قابل توجه

Globus Medical (GMED) بیش از ۳۵ درصد افزایش یافت پس از اینکه فروش خالص سه ماهه سوم خود را فراتر از پیش‌بینی‌ها اعلام کرد و پیش‌بینی خود را برای کل سال افزایش داد.

Expedia Group (EXPE) با رشد بیش از ۱۷ درصدی، پیشتاز رشدکنندگان S&P 500 شد، که این رشد به دلیل نتایج قوی سود تعدیل شده سه ماهه سوم آن بود.

Akamai Technologies (AKAM) با بیش از ۱۵ درصد افزایش همراه بود، زیرا پیش‌بینی درآمد سه ماهه چهارم خود را که از تخمین‌های اجماع فراتر رفت، ارائه داد.

Affirm Holdings (AFRM) با رشد بیش از ۱۱ درصدی مواجه شد، پس از افزایش پیش‌بینی حجم کل کالا در سال ۲۰۲۶.

Solventum (SOLV) با بیش از ۷ درصد افزایش، پس از اعلام سود تعدیل شده سه ماهه سوم که از انتظارات تحلیلگران بهتر بود، رشد کرد.

News Corp (NWSA) با رشدی بیش از ۶ درصدی بسته شد، زیرا درآمد سه ماهه اول خود را که از اجماع فراتر رفت، گزارش کرد.

Monster Beverage (MNST) با جهش بیش از ۵ درصدی همراه بود، زیرا فروش خالص سه ماهه سوم آن قوی‌تر از حد انتظار بود.

بازندگان قابل توجه

Microchip Technology (MCHP) بیش از ۵ درصد سقوط کرد و در راس سهام نیمه‌هادی‌ها قرار گرفت، پس از اینکه پیش‌بینی فروش خالص سه ماهه سوم خود را ضعیف‌تر از حد انتظار اعلام کرد. سایر شرکت‌های نیمه‌هادی مانند ARM Holdings Plc (ARM)، Marvell Technology (MRVL)، Advanced Micro Devices (AMD)، ON Semiconductor (ON)، Analog Devices (ADI)، Applied Materials (AMAT)، KLA Corp (KLAC)، Broadcom (AVGO)، Lam Research (LRCX) و Qualcomm (QCOM) نیز با کاهش بسته شدند.

Intellia Therapeutics (NTLA) بیش از ۲۵ درصد افت کرد، پس از گزارش مرگ یک بیمار پس از درمان با فناوری ویرایش ژن خود.

Take-Two Interactive Software (TTWO) با افتی بیش از ۸ درصدی، بزرگترین بازنده در S&P 500 و Nasdaq 100 بود، که این افت ناشی از تاخیر شش ماهه در انتشار بازی Grand Theft Auto VI بود.

Universal Display (OLED) با افتی بیش از ۸ درصدی روبرو شد، زیرا درآمد سه ماهه سوم آن به طور قابل توجهی از اجماع کمتر بود.

Block (XYZ) با افتی بیش از ۷ درصدی بسته شد، پس از گزارش درآمد خالص سه ماهه سوم که کمتر از اجماع بود.

CNH Industrial NV (CNH) بیش از ۶ درصد سقوط کرد، پس از اعلام سود تعدیل شده سه ماهه سوم ضعیف‌تر از حد انتظار و کاهش پیش‌بینی خود برای کل سال.

Franklin Resources (BEN) با افتی بیش از ۴ درصدی روبرو شد، زیرا حاشیه عملیاتی سه ماهه چهارم آن به طور قابل توجهی کمتر از حد انتظار بود.

جمع‌بندی

عملکرد بازار در روز جمعه منعکس‌کننده تعامل پیچیده‌ای از تحولات ژئوپلیتیکی، داده‌های اقتصادی و گزارش‌های سود شرکت‌ها بود. در حالی که بدبینی اولیه ناشی از نگرانی‌های اقتصادی و چشم‌انداز hawkish فدرال رزرو بود، تغییرات مثبت در مذاکرات تعطیلی دولت، تسکینی دیرهنگام برای بازار گسترده‌تر فراهم کرد. عملکرد مختلط، عدم قطعیت کنونی را که سرمایه‌گذاران با آن دست و پنجه نرم می‌کنند، برجسته می‌کند.