سهام آمریکا؛ درآمد شرکت‌ها، بحران دولت و فدرال رزرو

در یک نگاه

• شاخص‌های اصلی سهام آمریکا با تاثیرپذیری از گزارش‌های درآمدی متغیر شرکت‌ها و نگرانی‌ها در مورد روابط تجاری چین و آمریکا، کاهش جزئی را تجربه کردند.
• پیش‌بینی درآمد ضعیف‌تر از انتظار تگزاس اینسترومنتز برای فصل چهارم، بر سهام شرکت‌های تولیدکننده تراشه تاثیر گذاشت، در حالی که افزایش پیش‌بینی سود جراحی‌های رباتیک این عملیات، سهام این شرکت را بالا برد.
• تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا همچنان بر روحیه بازار تاثیر منفی گذاشته و انتشار داده‌های اقتصادی را به تاخیر انداخته است.
• مشارکت‌کنندگان بازار به دقت منتظر نشست آتی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) هستند، با احتمال بالایی برای کاهش نرخ بهره.
• فصل گزارش‌دهی سود سه‌ماهه سوم در جریان است و نشان می‌دهد درصد بالایی از شرکت‌های S&P 500 از پیش‌بینی‌ها فراتر رفته‌اند، اگرچه رشد سودآوری کند شده است.

مروری بر بازار

شاخص‌های اصلی سهام آمریکا امروز روند نزولی خفیفی را ثبت کرده‌اند. شاخص S&P 500 با 0.02% کاهش، شاخص داو جونز با 0.14% افت و شاخص نزدک ۱۰۰ با 0.18% نزول همراه بودند. به طور مشابه، قراردادهای آتی E-mini S&P ماه دسامبر با 0.01% کاهش و قراردادهای آتی E-mini Nasdaq با 0.16% کاهش معامله می‌شوند.

تاثیر گزارش‌های سود شرکت‌ها بر روحیه بازار

تحرکات بازار تا حد زیادی تحت تاثیر گزارش‌های سود شرکت‌ها قرار دارد. تولیدکنندگان تراشه پس از آنکه تگزاس اینسترومنتز پیش‌بینی درآمدی کمتر از انتظار تحلیلگران برای فصل چهارم ارائه داد، با فشار فروش مواجه شدند. در مقابل، جراحی‌های رباتیک این عملیات (Intuitive Surgical) پس از تجدید نظر مثبت در پیش‌بینی رشد جهانی جراحی‌های داوینچی، بیش از 16% افزایش یافت. همچنین Capital One Financial پس از اعلام سود تعدیل شده هر سهم برای فصل سوم که از انتظارات فراتر رفت، بیش از 3% رشد را تجربه کرد. با این حال، سهام نتفلیکس بیش از 7% کاهش یافت که ناشی از سود کمتر از انتظار در فصل سوم بود.

داده‌های اقتصادی و درخواست‌های وام مسکن

در اخبار اقتصادی، درخواست‌های وام مسکن MBA در آمریکا برای هفته منتهی به 17 اکتبر، 0.3% کاهش یافته است. زیرشاخص وام مسکن خرید 5.2% کاهش و زیرشاخص تجدید تامین وام 4.0% افزایش را ثبت کرده است. میانگین نرخ وام مسکن ثابت 30 ساله با اندکی کاهش به 6.37% از 6.42% در هفته قبل رسید.

نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و داخلی بر بازارها سنگینی می‌کند

مشارکت‌کنندگان بازار با دقت تحولات در مذاکرات تجاری آمریکا و چین را رصد می‌کنند، به ویژه با توجه به اینکه رئیس‌جمهور ترامپ تهدید خود مبنی بر افزایش تعرفه‌ها بر کالاهای چینی در صورت عدم دستیابی به توافق تا اول نوامبر را تکرار کرده است. دیدار احتمالی بین رئیس‌جمهور ترامپ و رئیس‌جمهور چین، شی جین پینگ، در هفته آینده در حاشیه کنفرانس همکاری اقتصادی آسیا-اقیانوسیه در کره جنوبی نیز یکی از محورهای کلیدی توجه است.

تعطیلی طولانی‌مدت دولت آمریکا که اکنون در چهارمین هفته خود قرار دارد، همچنان بر روحیه بازار تاثیر منفی گذاشته و انتشار داده‌های اقتصادی حیاتی را مختل کرده است. تاخیر در گزارش‌دهی، از جمله ادعاهای هفتگی بیکاری اولیه و گزارش اشتغال ماه سپتامبر، باعث ایجاد عدم قطعیت شده است. اداره آمار کار اعلام کرده است که گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه سپتامبر که در ابتدا برای چهارشنبه گذشته برنامه‌ریزی شده بود، اکنون روز جمعه منتشر خواهد شد.

💡 کاخ سفید هشدار داده است که تعطیلی طولانی‌مدت می‌تواند منجر به اخراج گسترده کارکنان در برنامه‌های دولتی شود که با اولویت‌های رئیس‌جمهور ترامپ همسو نیستند. اقتصاددانان بلومبرگ تخمین می‌زنند که 640,000 کارمند فدرال در حال حاضر مرخصی بدون حقوق هستند، که می‌تواند منجر به افزایش ادعاهای بیکاری و افزایش نرخ بیکاری به 4.7% شود.

هفته گزارش سود سه‌ماهه سوم در میان موانع اقتصادی ادامه دارد

تمرکز بازار در این هفته همچنان بر فصل گزارش‌دهی سود سه‌ماهه سوم است. چشم‌انداز افزایش انتظارات برای سود شرکت‌ها به طور کلی از بازار سهام حمایت می‌کند. بر اساس داده‌های بلومبرگ اینتلیجنس، 85% از شرکت‌های S&P 500 که تاکنون گزارش داده‌اند، از پیش‌بینی‌ها فراتر رفته‌اند که نشان‌دهنده یک فصل سودآوری قوی است. علاوه بر این، بیش از 22% از شرکت‌های S&P 500 که راهنمایی برای سود سه‌ماهه سوم ارائه می‌دهند، انتظار می‌رود پیش‌بینی تحلیلگران را پشت سر بگذارند که بالاترین نسبت در یک سال اخیر است.

📍 با این حال، پیش‌بینی می‌شود سود سه‌ماهه سوم سالانه 7.2% رشد داشته باشد که کمترین افزایش در دو سال اخیر است. علاوه بر این، انتظار می‌رود رشد فروش سه‌ماهه سوم به 5.9% سالانه تعدیل شود، که نسبت به 6.4% در سه ماهه دوم کاهش یافته است.

انتظارات سیاست فدرال رزرو

بازارها به طور گسترده برای کاهش 25 واحدی نرخ بهره در نشست آتی FOMC که برای 28 تا 29 اکتبر برنامه‌ریزی شده است، قیمت‌گذاری کرده‌اند و 97% احتمال این نتیجه را در نظر گرفته‌اند.

عملکرد بازارهای جهانی

بازارهای سهام خارجی نیز امروز با روند نزولی همراه هستند. شاخص Euro Stoxx 50 با 0.19% کاهش روبروست. شاخص کامپوزیت شانگهای چین با کاهش جزئی 0.07% و شاخص Nikkei 225 ژاپن با 0.02% کاهش به کار خود پایان دادند.

پویایی نرخ بهره

در روز سه‌شنبه، اوراق خزانه 10 ساله با سررسید دسامبر 2 تسک کاهش یافت و بازده اوراق 10 ساله با 0.8 واحد پایه افزایش به 3.963% رسید. نگرانی‌های مربوط به عرضه بر اوراق خزانه تاثیر گذاشته است زیرا خزانه‌داری قرار است امروز 13 میلیارد دلار اوراق قرضه 20 ساله را عرضه کند. با این حال، زیان اوراق خزانه تا حدی با تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا مهار شده است، که می‌تواند منجر به از دست دادن شغل، کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده و ضعف اقتصاد آمریکا شود و احتمالاً از کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو حمایت کند.

فعالیت بازار اوراق قرضه اروپا

بازده اوراق قرضه دولتی اروپا مختلط است. بازده اوراق قرضه 10 ساله آلمان با 0.9 واحد پایه افزایش به 2.561% رسید. در مقابل، بازده اوراق قرضه 10 ساله بریتانیا به پایین‌ترین سطح 6.5 ماهه یعنی 4.369% کاهش یافت و در حال حاضر با 7.7 واحد پایه کاهش به 4.401% رسیده است.

📊 شاخص CPI سپتامبر بریتانیا سالانه 3.8% افزایش یافت که نسبت به آگوست تغییری نداشته و کمتر از پیش‌بینی 4.0% بوده است. CPI هسته به طور غیرمنتظره‌ای از 3.6% در آگوست به 3.5% سالانه کاهش یافت، که کمتر از پیش‌بینی 3.7% نیز بود.

💡 قراردادهای سوآپ (Swaps) تنها 2% احتمال کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست آتی سیاست‌گذاری در 30 اکتبر را نشان می‌دهند.

محرک‌های سهام آمریکا: برندگان و بازندگان برجسته

بیشترین کاهش‌دهندگان

نتفلیکس (NFLX) بیش از 7% کاهش یافت و پیشگام افت در S&P 500 بود. این شرکت سود هر سهم فصل سوم را 5.87 دلار گزارش کرد که به طور قابل توجهی کمتر از برآورد اتفاق نظر 6.94 دلار بود.

تگزاس اینسترومنتز (TXN) بیش از 7% افت کرد و بر تولیدکنندگان تراشه تاثیر منفی گذاشت. پیش‌بینی درآمد فصل چهارم این شرکت بین 4.22 میلیارد تا 4.58 میلیارد دلار، کمتر از انتظار 4.50 میلیارد دلار بود. سایر سهام نیمه‌هادی‌ها نیز با کاهش روبرو شدند، از جمله Microchip Technology (MCHP) با بیش از 4% افت، Analog Devices (ADI) با بیش از 3% افت، NXP Semiconductors NV (NXPI) و ON Semiconductor (ON) هر دو با بیش از 2% افت، و Marvell Technology (MRVL)، GlobalFoundries (GFS)، Qualcomm (QCOM)، و Intel (INTC) همگی بیش از 1% سقوط کردند.

سهام مرتبط با ارزهای دیجیتال نیز در حال سقوط هستند، زیرا بیت کوین بیش از 2% کاهش یافته است. این موضوع بر Coinbase Global (COIN)، Galaxy Digital (GLXY)، MARA Holdings (MARA)، Riot Platforms (RIOT)، و Strategy (MSTR) که همگی بیش از 1% کاهش یافته‌اند، تاثیر گذاشته است.

AST SpaceMobile (ASTS) پس از اعلام عرضه خصوصی 850 میلیون دلاری اوراق قرضه قابل تبدیل ارشد سررسید 2036، بیش از 9% کاهش یافت.

Manhattan Associates (MANH) بیش از 6% افت کرد پس از گزارش تعهدات عملکرد باقی‌مانده (RPO) فصل سوم به مبلغ 2.077 میلیارد دلار، که اندکی کمتر از برآورد 2.088 میلیارد دلار بود.

متل (Mattel – MAT) بیش از 5% کاهش یافت پس از گزارش فروش خالص فصل سوم به مبلغ 1.74 میلیارد دلار، که ضعیف‌تر از پیش‌بینی 1.84 میلیارد دلار بود.

W R Berkley (WRB) بیش از 1% کاهش یافت پس از آنکه BMO Capital Markets رتبه سهام را از Performance Market به Underperform تنزل داد و هدف قیمت 64 دلار را تعیین کرد.

Commercial Metals (CMC) بیش از 2% کاهش یافت پس از تنزل رتبه توسط Jefferies از Buy به Hold.

بیشترین افزایش‌دهندگان

Intuitive Surgical (ISRG) بیش از 16% افزایش یافت و در صدر سوددهندگان در S&P 500 و Nasdaq 100 قرار گرفت، پس از افزایش پیش‌بینی رشد جهانی سالانه جراحی‌های داوینچی خود.

Pegasystems (PEGA) بیش از 15% رشد کرد پس از گزارش درآمد فصل سوم به مبلغ 381.4 میلیون دلار، که به طور قابل توجهی از برآورد 351.8 میلیون دلار فراتر رفت.

Amphenol (APH) بیش از 8% افزایش یافت پس از سود EBITDA فصل سوم به مبلغ 1.93 میلیارد دلار، که قوی‌تر از برآورد 1.64 میلیارد دلار بود.

Hilton Worldwide Holdings (HLT) بیش از 4% رشد کرد پس از افزایش پیش‌بینی تعدیل شده EBITDA سالانه خود به 3.69 تا 3.72 میلیارد دلار از 3.65 تا 3.71 میلیارد دلار قبلی، که از برآورد 3.68 میلیارد دلار پیشی گرفت.

Capital One Financial (COF) بیش از 3% افزایش یافت پس از گزارش سود تعدیل شده هر سهم فصل سوم به مبلغ 5.95 دلار، که بسیار بالاتر از برآورد اتفاق نظر 4.39 دلار بود.

Avadel Pharmaceuticals (AVDL) بیش از 3% رشد کرد پس از اعلام خبر توافق Alkermes برای خرید این شرکت به مبلغ تقریبی 2.1 میلیارد دلار، یا 20 دلار به ازای هر سهم.

Vertiv Holdings (VRT) بیش از 2% افزایش یافت پس از افزایش پیش‌بینی تعدیل شده سود هر سهم سالانه به 4.07 تا 4.13 دلار از برآورد قبلی 3.75 تا 3.85 دلار، که از برآورد 3.83 دلار بهتر عمل کرد.

Alphabet (GOOGL) بیش از 1% افزایش یافت در پی گزارش‌هایی مبنی بر اینکه Anthropic PBC در حال مذاکره با گوگل برای خدمات محاسبات ابری به ارزش ده‌ها میلیارد دلار است.

گزارش‌های سود آتی (22 اکتبر 2025)

• Alcoa Corp (AA)
• Amphenol Corp (APH)
• Annaly Capital Management Inc (NLY)
• AT&T Inc (T)
• Avery Dennison Corp (AVY)
• Boston Scientific Corp (BSX)
• CACI International Inc (CACI)
• Churchill Downs Inc (CHDN)
• CME Group Inc (CME)
• Crown Castle Inc (CCI)
• Equity LifeStyle Properties In (ELS)
• First American Financial Corp (FAF)
• FirstEnergy Corp (FE)
• GE Vernova Inc (GEV)
• Globe Life Inc (GL)
• Graco Inc (GGG)
• Hexcel Corp (HXL)
• Hilton Worldwide Holdings Inc (HLT)
• International Business Machines (IBM)
• Kinder Morgan Inc (KMI)
• Knight-Swift Transportation Holdings Inc (KNX)
• Lam Research Corp (LRCX)
• Las Vegas Sands Corp (LVS)
• Lennox International Inc (LII)
• Lithia Motors Inc (LAD)
• Medpace Holdings Inc (MEDP)
• Molina Healthcare Inc (MOH)
• Moody’s Corp (MCO)
• Northern Trust Corp (NTRS)
• NVR Inc (NVR)
• O’Reilly Automotive Inc (ORLY)
• Packaging Corp of America (PKG)
• QuantumScape Corp (QS)
• Raymond James Financial Inc (RJF)
• Reliance Inc (RS)
• Robert Half Inc (RHI)
• SEI Investments Co (SEIC)
• Sonoco Products Co (SON)
• Southern Copper Corp (SCCO)
• SOUTHSTATE BANK CORP (SSB)
• Southwest Airlines Co (LUV)
• Stifel Financial Corp (SF)
• Teledyne Technologies Inc (TDY)
• Tesla Inc (TSLA)
• Thermo Fisher Scientific Inc (TMO)
• Travel + Leisure Co (TNL)
• United Rentals Inc (URI)
• Vertiv Holdings Co (VRT)
• Viking Therapeutics Inc (VKTX)
• Westinghouse Air Brake Technologies (WAB)
• Wyndham Hotels & Resorts Inc (WH)

جمع‌بندی

بازارهای سهام آمریکا با اندکی کاهش روبرو هستند زیرا سرمایه‌گذاران در حال بررسی گزارش‌های درآمدی متفاوت شرکت‌ها و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی ادامه‌دار هستند. بخش فناوری، به ویژه تولیدکنندگان تراشه، تحت فشار راهنمایی‌های ضعیف‌تر قرار گرفتند، در حالی که شرکت‌های دیگر نتایج قوی ارائه دادند. تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا در آمریکا و انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو نیز از عوامل کلیدی موثر بر تصمیمات معاملاتی هستند.