بازار صعودی؛ دلایل رشد S&P 500 و نزدک

در یک نگاه

• شاخص‌های اصلی بورس آمریکا مانند S&P 500، داوجونز و نزدک ۱۰۰ روز دوشنبه را با رشد به پایان رساندند.
• کاهش تنش‌های تجاری آمریکا و چین و خوش‌بینی نسبت به گزارش‌های درآمد فصلی، به بهبود وضعیت بازار کمک کرد.
• داده‌های اقتصادی مثبت چین (رشد GDP و تولید صنعتی بالاتر از انتظار) نیز چشم‌انداز رشد جهانی را تقویت کرد.
• تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا و اثرات احتمالی آن بر داده‌های اقتصادی و اشتغال همچنان نگرانی‌هایی را برای بازار ایجاد می‌کند.
• انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست آینده خود در ماه اکتبر نرخ بهره را کاهش دهد.

عملکرد بازار و عوامل مؤثر بر آن

شاخص‌های اصلی بورس آمریکا هفته را با شروعی مثبت آغاز کردند و روندهای افزایشی هفته قبل را ادامه دادند. شاخص S&P 500، ۱.۰۷٪، میانگین صنعتی داوجونز ۱.۱۲٪ و شاخص نزدک ۱۰۰، ۱.۳۰٪ افزایش یافتند. قراردادهای آتی E-mini S&P (ESZ25) ۱.۱۲٪ و قراردادهای آتی E-mini Nasdaq (NQZ25) ۱.۳۲٪ رشد داشتند.

💡 احساسات بازار با بیانیه‌ای از سوی رئیس‌جمهور ترامپ در روز یکشنبه مبنی بر احتمال حل تنش‌های تجاری آمریکا و چین، بهبود یافت. انتظار برای گزارش‌های درآمدی فصل سوم که احتمالاً از پیش‌بینی‌ها فراتر می‌رود، نیز به رشد سهام کمک کرد. افزایش بازارهای سهام اروپا و ژاپن که در روز دوشنبه به رکوردهای جدیدی دست یافتند، تقویت‌کننده سهام آمریکا بودند. علاوه بر این، کاهش در بازده اوراق قرضه، با افت ۳ واحدی در بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه به ۳.۹۸٪، چارچوب حمایتی مناسبی برای سهام فراهم کرد.

تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی

Treasury Secretary Bessent اعلام کرد که در این هفته مذاکراتی بین مقامات آمریکا و چین در مالزی برگزار خواهد شد. این گفتگوها با هدف زمینه‌سازی برای دیدار رئیس‌جمهور ترامپ با رئیس‌جمهور چین، شی جین پینگ، در اواخر این ماه در حاشیه اجلاس همکاری اقتصادی آسیا-اقیاس (APEC) در کره جنوبی صورت می‌گیرد.

📊 شاخص‌های اقتصادی اخیر چین دلگرم‌کننده بوده‌اند و به خوش‌بینی در مورد رشد جهانی کمک کرده‌اند. نرخ رشد تولید ناخالص داخلی در سه ماهه سوم، ۱.۱٪ نسبت به فصل قبل و ۴.۸٪ نسبت به سال گذشته بود که از پیش‌بینی‌های ۰.۸٪ و ۴.۷٪ فراتر رفت. علاوه بر این، تولید صنعتی چین در ماه سپتامبر ۶.۵٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت که از انتظار ۵.۰٪ بیشتر بود. نرخ بیکاری نیز به طور غیرمنتظره‌ای در ماه سپتامبر به ۵.۲٪ کاهش یافت که نشان‌دهنده بازار کار قوی‌تری نسبت به پیش‌بینی ۵.۳٪ است.

نگرانی‌ها از تعطیلی دولت آمریکا

کماکان تعطیلی دولت آمریکا وارد چهارمین هفته خود شده بود و این موضوع بر احساسات بازار تأثیر گذاشته و انتشار داده‌های مهم اقتصادی را به تأخیر انداخته بود. تعطیلی منجر به تعویق گزارش‌های کلیدی از جمله آمار هفتگی اولیه برای ادعای بیکاری و گزارش اشتغال ماه سپتامبر شده بود. اداره آمار کار (BLS) تأیید کرد که گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه سپتامبر که در ابتدا برای انتشار در چهارشنبه گذشته برنامه‌ریزی شده بود، اکنون برای انتشار در این جمعه تنظیم شده است.

📍 کاخ سفید هشدار داده است که تعطیلی طولانی‌مدت می‌تواند منجر به اخراج گسترده کارکنان در برنامه‌های دولتی غیرهمسو با اولویت‌های رئیس‌جمهور ترامپ شود. برآورد اقتصاددانان بلومبرگ نشان می‌دهد که حدود ۶۴۰,۰۰۰ کارمند فدرال ممکن است اخراج شوند و این امر می‌تواند منجر به افزایش ادعای بیکاری و افزایش نرخ بیکاری تا ۴.۷٪ شود.

فلزات گرانبها و تمرکز بر فصل گزارش‌دهی درآمد

تنش‌های مداوم تجاری آمریکا و چین، تعطیلی ادامه‌دار دولت و نگرانی‌ها در مورد کیفیت اعتبار آمریکا، باعث افزایش تقاضا برای فلزات گرانبها به عنوان دارایی امن شد و طلا و نقره در روز جمعه به بالاترین حد خود رسیدند. سرمایه‌گذاران در میان این عدم قطعیت‌ها به دنبال دارایی‌های امن هستند.

چشم‌انداز درآمدهای سه ماهه سوم

تمرکز بازار در هفته جاری کاملاً بر فصل گزارش‌دهی درآمدهای سه ماهه سوم بود. چشم‌انداز افزایش سود شرکت‌ها، زمینه صعودی را برای سهام فراهم کرده است. طبق گزارش بلومبرگ اینتلیجنس، ۸۵٪ از شرکت‌های S&P 500 که تاکنون گزارش درآمدی خود را منتشر کرده‌اند، از پیش‌بینی تحلیلگران فراتر رفته‌اند. علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود بیش از ۲۲٪ از شرکت‌های S&P 500 که راهنمایی برای درآمدهای سه ماهه سوم ارائه می‌دهند، از انتظارات فراتر روند که بالاترین رقم در یک سال گذشته است.

⚡ با این حال، انتظار می‌رود سودهای کلی سه ماهه سوم افزایش سالانه ۷.۲٪ را شاهد باشند که کمترین میزان رشد در دو سال گذشته است. همچنین پیش‌بینی می‌شود رشد فروش سه ماهه سوم به ۵.۹٪ سالانه کاهش یابد، در حالی که این رقم در سه ماهه دوم ۶.۴٪ بود، که نشان‌دهنده تعدیل در عملکرد کلی شرکت‌ها است.

انتظارات از سیاست پولی

بازارها با احتمال تقریباً قطعی ۹۹٪، کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در جلسه آینده کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تاریخ ۲۸ تا ۲۹ اکتبر را پیش‌بینی می‌کنند.

عملکرد بازارهای بین‌المللی

بازارهای سهام خارجی در روز دوشنبه قدرت خود را نشان دادند. شاخص Euro Stoxx 50 به بالاترین رکورد جدید خود دست یافت و با ۱.۳۱٪ افزایش بسته شد. کامپوزیت شانگهای چین ۰.۶۳٪ رشد کرد، در حالی که نیکی ۲۲۵ ژاپن به طور قابل توجهی افزایش یافت و با ثبت یک رکورد جدید، ۳.۳۷٪ رشد کرد.

تحرکات نرخ بهره

قراردادهای آتی ۱۰ ساله خزانه در ماه دسامبر (ZNZ5) در روز دوشنبه ۴ تیک افزایش یافت و بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه با کاهش ۲.۵ واحدی به ۳.۹۸۴٪ رسید. اوراق خزانه پس از ضررهای اولیه، با کاهش انتظارات تورمی بهبود یافتند، زیرا نرخ تورم ضمنی ۱۰ ساله به پایین‌ترین حد خود در ۴.۲۵ ماه گذشته یعنی ۲.۲۶۲٪ سقوط کرد. تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا نیز حمایتی را فراهم کرد و نشان‌دهنده احتمال از دست دادن شغل، کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده و ضعف اقتصادی بود که می‌تواند فدرال رزرو را به ادامه روند کاهش نرخ بهره تشویق کند.

📌 با این حال، قدرت مشاهده شده در سهام در روز دوشنبه تقاضا برای اوراق قرضه دولتی امن را کاهش داد و مانع از افزایش بیشتر اوراق خزانه شد. کاهش تنش‌های تجاری آمریکا و چین نیز به کاهش تقاضا برای اوراق دولتی به عنوان دارایی امن کمک کرد و پس از اظهارات خوش‌بینانه رئیس‌جمهور ترامپ در مورد روابط آمریکا و چین، بر قیمت اوراق خزانه فشار آورد.

بازده اوراق قرضه دولتی اروپا در روز دوشنبه کاهشی بود. بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان با ۰.۳ واحد کاهش به ۲.۵۷۷٪ و بازده اوراق ۱۰ ساله انگلیس با ۲.۶ واحد کاهش به ۴.۵۰۵٪ رسید.

داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آلمان برای ماه سپتامبر، کاهش ۰.۱٪ ماه به ماه و ۱.۷٪ سال به سال را نشان داد که کمتر از انتظارات برای افزایش ۰.۱٪ و کاهش ۱.۵٪ بود.

اواخر جمعه گذشته، S&P Global Ratings رتبه اعتبار بدهی دولتی فرانسه را از AA- به A+ کاهش داد و دلیل آن را عدم اطمینان فزاینده بودجه با وجود ارائه پیش‌نویس بودجه ۲۰۲۵ اعلام کرد.

در حال حاضر، سوآپ‌ها احتمال ۲٪ برای کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست سیاست‌گذاری آتی خود در تاریخ ۳۰ اکتبر را نشان می‌دهند.

شرکت‌های برجسته در بازار سهام آمریکا

بیشتر سهام‌های فناوری جزء هفت غول فناوری (Magnificent Seven) در روز دوشنبه افزایش قیمت را تجربه کردند و به رشد کلی بازار کمک کردند. سهام اپل (AAPL) بیش از ۳٪ و سهام متا پلتفرم (META) بیش از ۲٪ افزایش یافت. آلفابت (GOOGL)، آمازون.کام (AMZN) و تسلا (TSLA) هر کدام روز را با بیش از ۱٪ افزایش به پایان رساندند، در حالی که مایکروسافت (MSFT) ۰.۶۳٪ رشد کرد.

عملکرد بخش فناوری و نیمه‌هادی

بخش‌های نیمه‌هادی و زیرساخت هوش مصنوعی در روز دوشنبه شاهد رشد بودند و به روند صعودی گسترده‌تر بازار کمک کردند. Super Micro Computer (SMCI) بیش از ۵٪ افزایش یافت، در حالی که ON Semiconductor (ON) و KLA Corp (KLAC) هر دو بیش از ۴٪ رشد داشتند. Advanced Micro Devices (AMD)، ARM Holdings Plc (ARM) و Microchip Technology (MCHP) با بیش از ۳٪ افزایش مواجه شدند. NXP Semiconductors NV (NXPI)، Micron Technology (MU)، Lam Research (LRCX)، GlobalFoundries (GFS) و Intel (INTC) همگی بیش از ۲٪ افزایش یافتند.

رشد سهام مرتبط با ارزهای دیجیتال

سهام شرکت‌هایی که در حوزه ارزهای دیجیتال فعالیت دارند، در روز دوشنبه روندی صعودی داشتند. این اتفاق پس از افزایش بیش از ۳ درصدی قیمت بیت‌کوین رخ داد که اخیراً به پایین‌ترین حد خود در ۳.۷۵ ماه گذشته رسیده بود. در نتیجه، سهام Coinbase Global (COIN)، Galaxy Digital (GLXY)، MARA Holdings (MARA)، Riot Platforms (RIOT) و MSTR نیز هر کدام با بیش از ۲٪ رشد معامله شدند.

برجسته ترین عملکرد تک سهمی

Celcuity Inc. (CELC) روز را با بیش از ۳۵٪ افزایش به پایان رساند، پس از آنکه بهبودهای آماری معناداری را در یک کارآزمایی داروی gedatolisib برای بیماران مبتلا به سرطان پستان، هنگام استفاده ترکیبی با palbociclib و fulvestrant، اعلام کرد.

Cleveland-Cliffs (CLF) با بیش از ۲۱٪ افزایش بسته شد، پس از گزارش زیان تعدیل شده هر سهم در سه ماهه سوم معادل ۴۵- سنت که کمتر از برآورد اجماع ۴۷- سنت بود. این شرکت همچنین اعلام کرد که با یک تولیدکننده بزرگ فولاد جهانی به توافق رسیده است.

Sable Offshore Corp. (SOC) با افزایش بیش از ۶٪ در قیمت سهام خود مواجه شد، پس از حمایت وزیر انرژی آمریکا، رایت، از تلاش‌های این شرکت برای راه‌اندازی مجدد یک پروژه نفتی در کالیفرنیا که منتظر تأیید ایالتی است.

Cooper Cos. (COO) با بیش از ۴٪ افزایش بسته شد، پس از آنکه وال استریت ژورنال گزارش داد که Jana Partners سهامی در این شرکت خریداری کرده و قصد دارد از گزینه‌های استراتژیک حمایت کند.

nCino (NCNO) بیش از ۴٪ رشد کرد، پس از ارتقاء توسط Raymond James از outperform به strong buy با قیمت هدف ۳۶ دلار.

Lululemon Athletica (LULU) با بیش از ۲٪ افزایش بسته شد، پس از آنکه BNP Paribas Exane سهام آن را از underperform به neutral ارتقا داد.

Hologic (HOLX) با بیش از ۲٪ افزایش مواجه شد، پس از انتشار خبری مبنی بر اینکه Blackstone و TPG Inc. در مراحل پایانی مذاکره برای تصاحب این شرکت هستند.

بازندگان سهام و کاهش رتبه‌بندی

AppLovin (APP) در میان اجزای S&P 500 و Nasdaq 100 بیشترین افت را داشت و با بیش از ۵٪ کاهش بسته شد. این افت پس از گزارشی از نیویورک تایمز مبنی بر اینکه چندین نهاد نظارتی ایالتی با فروشندگان استقراضی تماس گرفته‌اند و احتمالاً تحقیقات مقدماتی را علیه این شرکت آغاز کرده‌اند، رخ داد.

Progressive Corp (PGR) روز را با بیش از ۲٪ کاهش به پایان رساند، پس از آنکه مورگان استنلی سهام آن را از equal weight به underweight کاهش داد و قیمت هدف ۲۱۴ دلار را تعیین کرد.

Marvell Technology (MRVL) با بیش از ۲٪ کاهش بسته شد، پس از آنکه بارکلیز سهام آن را از overweight به equal weight کاهش رتبه داد.

Astera Labs (ALAB) سهامش با بیش از ۲٪ کاهش مواجه شد، پس از کاهش رتبه توسط بارکلیز از overweight به equal weight.

Lumentum Holdings (LITE) با بیش از ۲٪ کاهش بسته شد، پس از آنکه بارکلیز نیز رتبه سهام آن را از overweight به equal weight کاهش داد.

گزارش‌های درآمد آتی (تاریخ ۲۱ اکتبر ۲۰۲۵)

• 3M Co (MMM)
• Agree Realty Corp (ADC)
• Capital One Financial Corp (COF)
• Chubb Ltd (CB)
• Coca-Cola Co/The (KO)
• Danaher Corp (DHR)
• East West Bancorp Inc (EWBC)
• Elevance Health Inc (ELV)
• EQT Corp (EQT)
• Equifax Inc (EFX)
• General Electric Co (GE)
• General Motors Co (GM)
• Genuine Parts Co (GPC)
• Halliburton Co (HAL)
• Intuitive Surgical Inc (ISRG)
• Lockheed Martin Corp (LMT)
• Manhattan Associates Inc (MANH)
• Matador Resources Co (MTDR)
• Mattel Inc (MAT)
• Nasdaq Inc (NDAQ)
• Netflix Inc (NFLX)
• Northrop Grumman Corp (NOC)
• Omnicom Group Inc (OMC)
• PACCAR Inc (PCAR)
• Pegasystems Inc (PEGA)
• Pentair PLC (PNR)
• Philip Morris International Inc (PM)
• PulteGroup Inc (PHM)
• Quest Diagnostics Inc (DGX)
• RTX Corp (RTX)
• Texas Instruments Inc (TXN)
• Valmont Industries Inc (VMI)
• Weatherford International PLC (WFRD)
• Western Alliance Bancorp (WAL)

جمع‌بندی

بازار روز دوشنبه شاهد رشد گسترده در شاخص‌های بورس آمریکا بود که با کاهش تنش‌های تجاری آمریکا و چین و انتظارات مثبت از درآمدهای فصل سوم تقویت شد. بازارهای بین‌المللی نیز عملکرد قوی داشتند و داده‌های اقتصادی چین از پیش‌بینی‌ها فراتر رفت. سرمایه‌گذاران با دقت تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا و پیامدهای اقتصادی احتمالی آن را زیر نظر دارند، در شرایطی که انتظار کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر را می‌کشند.