رشد سهام آمریکا: گزارش‌های شرکت‌ها و تردید فدرال رزرو

در یک نگاه

• شاخص‌های سهام آمریکا در روز جمعه به دلیل گزارش‌های مثبت شرکت‌ها، به‌ویژه آمازون و وسترن دیجیتال، رشد کردند.
• اظهارات تندروانه مقامات فدرال رزرو علی‌رغم نتایج خوب شرکت‌ها، خوش‌بینی بازار نسبت به کاهش نرخ بهره را کاهش داد.
• توافق آتش‌بس تعرفه‌ای بین آمریکا و چین حمایتی برای بازارها ایجاد کرد.
• تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا بر احساسات بازار و انتشار داده‌های اقتصادی تأثیر منفی گذاشت.
• اوراق خزانه با تأثیرپذیری از بازارهای سهام، اظهارات فدرال رزرو و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی، نوسان داشتند.

عملکرد بازار: سهام آمریکا در مسیر صعودی

شاخص‌های اصلی سهام آمریکا روز جمعه را با افزایش به پایان رساندند. شاخص S&P 500 با 0.26% رشد، داو جونز با 0.09% و نزدک 100 با 0.48% افزایش بسته شد. قراردادهای آتی E-mini S&P در ماه دسامبر (ESZ25) با 0.27% و قراردادهای آتی E-mini Nasdaq (NQZ25) با 0.44% رشد همراه بودند.

گزارش‌های سود شرکت‌ها، موتور محرک رشد بازار

گزارش‌های مثبت سود شرکت‌ها یکی از عوامل کلیدی رشد بازار سهام در روز جمعه بود. سهام آمازون (AMZN) با بیش از 9% افزایش، پس از اعلام نتایج مالی قوی و چشم‌انداز امیدوارکننده، رشد قابل توجهی را تجربه کرد. وسترن دیجیتال (WDC) نیز با افزایش بیش از 8%، پس از اعلام درآمد خالص فصلی که فراتر از انتظارات بود، مواجه شد.

✅ با گزارش بیش از 60% از شرکت‌های عضو شاخص S&P 500 درباره سود سه ماهه سوم، بیش از 80% از آن‌ها از پیش‌بینی‌ها پیشی گرفتند که نشان‌دهنده روند صعودی در بازار گسترده‌تر است.

شاخص‌های اقتصادی و موضع فدرال رزرو

انتشار داده‌های اقتصادی اندک ایالات متحده، از جمله افزایش شاخص PMI شیکاگو به 43.8 (بالاتر از پیش‌بینی 42.3)، اندکی به بازار کمک کرد.

با این حال، اظهارات محتاطانه مقامات فدرال رزرو، از جمله سخنان جف اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، مبنی بر رای مخالفش به آخرین کاهش نرخ بهره به دلیل تعادل در بازار کار، شتاب اقتصاد و تورم مداوم، باعث نگرانی سرمایه‌گذاران شد. لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، نیز اعلام کرد که بدون شواهد روشن از کاهش سریع‌تر تورم یا کند شدن بازار کار، حمایت از کاهش بیشتر نرخ بهره دشوار است. بث هاماك، رئیس فدرال رزرو کلیولند، نیز حفظ نرخ بهره در سطح فعلی را برای کنترل تورم ترجیح داد.

📍 در حال حاضر، بازارها احتمال 64% برای کاهش 25 واحدی دیگر نرخ بهره در نشست آتی FOMC در تاریخ 9-10 دسامبر را در نظر گرفته‌اند. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال 2026، نرخ بهره فدرال به میزان 82 واحد پایه کاهش یابد و از 3.88% کنونی به 3.06% برسد.

روابط تجاری آمریکا و چین و حمایت از بازار

توافق بین روسای جمهور ترامپ و شی جین پینگ برای تمدید آتش‌بس تعرفه‌ها، لغو محدودیت‌های صادراتی و کاهش موانع تجاری، باعث حمایت از بازارهای سهام شد. طبق این توافق، آمریکا تعرفه‌های مربوط به فنتانیل بر کالاهای چینی را از 20% به 10% کاهش داده و معافیت برخی تعرفه‌های متقابل را برای یک سال دیگر تمدید می‌کند. در مقابل، چین خرید محصولات کشاورزی آمریکا را از سر خواهد گرفت. این توافق همچنین شامل توقف کنترل‌های چین بر آهنرباهای خاکی کمیاب در ازای لغو محدودیت‌های گسترده‌تر آمریکا بر شرکت‌های چینی است.

عملکرد سود سه ماهه سوم: تصویری متفاوت

سود شرکت‌ها در سه ماهه سوم نشان‌دهنده قدرت بود، به طوری که حدود 80% از شرکت‌های S&P 500 از پیش‌بینی‌ها بهتر عمل کردند که طبق گزارش بلومبرگ اینتلجنس، بهترین عملکرد از سال 2021 تاکنون است. با این حال، پیش‌بینی می‌شود سود سه ماهه سوم 7.2% نسبت به سال گذشته رشد داشته باشد که کمترین افزایش در دو سال اخیر است. علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود رشد فروش در سه ماهه سوم به 5.9% نسبت به سال گذشته کاهش یابد، که کمتر از 6.4% در سه ماهه دوم است.

بررسی تعرفه‌ها در دیوان عالی آمریکا

بازارها با دقت در حال رصد استدلال‌های شفاهی پیش رو در دیوان عالی آمریکا در تاریخ 5 نوامبر در مورد قانونی بودن تعرفه‌های متقابل رئیس‌جمهور ترامپ هستند. دادگاه‌های بدوی پیش از این این تعرفه‌ها را غیرقانونی اعلام کرده بودند و دلیل آن را استفاده نامناسب از اختیارات اضطراری عنوان کرده بودند. حکم دیوان عالی آمریکا که این تصمیمات را تأیید کند، می‌تواند منجر به بازپرداخت تعرفه‌های جمع‌آوری شده و محدود کردن توانایی رئیس‌جمهور در اعمال تعرفه‌ها خارج از قوانین تجاری مصوب شود. انتظار می‌رود حکم نهایی تا اواخر سال 2025 یا اوایل 2026 صادر شود.

تاثیر تعطیلی دولت آمریکا بر بازارها

تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا که اکنون در هفته پنجم خود به سر می‌برد، همچنان بر احساسات بازار و اقتصاد تأثیر منفی می‌گذارد. این تعطیلی باعث تاخیر در انتشار داده‌های مهم اقتصادی از جمله ادعاهای بیکاری، گزارش‌های حقوق و دستمزد، تراز تجاری، فروش خرده‌فروشی و تولید صنعتی شده است. اقتصاددانان بلومبرگ تخمین می‌زنند که اخراج حدود 640,000 کارمند فدرال در طول این تعطیلی می‌تواند نرخ بیکاری را به 4.7% افزایش دهد.

عملکرد بازارهای بین‌المللی

بازارهای سهام خارج از آمریکا روز جمعه نتایج متفاوتی را تجربه کردند. شاخص Euro Stoxx 50 با 0.65% کاهش و شاخص کامپوزیت شانگهای چین با 0.81% افت بسته شد. در مقابل، شاخص Nikkei 225 ژاپن با افزایش 2.12%، رکورد جدیدی را ثبت کرد.

بازارهای نرخ بهره

عملکرد اوراق خزانه

اوراق خزانه 10 ساله در ماه دسامبر (ZNZ5) روز جمعه کمی کاهش یافتند و بازدهی اوراق 10 ساله با 0.2 واحد پایه به 4.095% رسید. قیمت اوراق خزانه عملاً تغییری نداشت. قدرت بازارهای سهام تقاضا برای اوراق خزانه را به عنوان دارایی امن کاهش داد، در حالی که اظهارات تندروانه فدرال رزرو نیز فشار نزولی بر آن‌ها وارد کرد. نگرانی‌ها در مورد افزایش تورم، که با رسیدن نرخ تورم ضمنی 10 ساله به بالاترین حد دو هفته اخیر یعنی 2.312% نشان داده شد، نیز تأثیر منفی بیشتری بر اوراق خزانه داشت.

⚡ با وجود این فشارها، اوراق خزانه اندکی از زیان خود را جبران کردند؛ این امر به دلیل افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن پس از گزارش‌هایی مبنی بر احتمال اقدام نظامی آمریکا در ونزوئلا صورت گرفت.

حمایت بنیادی از اوراق خزانه همچنان از تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا ناشی می‌شود که خطر از دست دادن شغل، کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده و تضعیف اقتصادی را به همراه دارد و می‌تواند منجر به کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو شود.

بازده اوراق قرضه اروپایی

بازده اوراق قرضه دولتی اروپا در روز جمعه کاهش یافت. بازده اوراق 10 ساله آلمان با 1.0 واحد پایه به 2.633% و بازده اوراق 10 ساله بریتانیا با 1.4 واحد پایه به 4.409% رسید.

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) منطقه یورو در ماه اکتبر به طور سالانه 2.1% بود که مطابق انتظار بود، در حالی که CPI هسته با 2.4% بدون تغییر باقی ماند که کمی بالاتر از پیش‌بینی‌ها بود. فروش خرده‌فروشی آلمان در ماه سپتامبر با افزایش ماهانه 0.2% و سالانه 2.8%، اندکی بهتر از انتظارات بود.

انتظارات بازار نشان می‌دهد که احتمال 4% برای کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست آتی این بانک در تاریخ 18 دسامبر وجود دارد.

بزرگترین حرکت‌کنندگان سهام آمریکا

شرکت‌های با رشد بالا

آمازون (Amazon.com – AMZN) با بیش از 9% رشد، پیشتاز بود. این شرکت فروش خالص سه ماهه سوم را 180.17 میلیارد دلار اعلام کرد که از اجماع 177.82 میلیارد دلاری فراتر رفت و فروش خالص سه ماهه چهارم را بین 206 تا 213 میلیارد دلار پیش‌بینی کرد که نقطه میانی آن بالاتر از اجماع 208.45 میلیارد دلاری است.

برایت‌هوس فایننشال (Brighthouse Financial – BHF) با بیش از 25% افزایش، به دلیل گزارش‌ها مبنی بر مذاکرات پیشرفته برای خرید توسط آکوارین هولدینگز، رشد قابل توجهی داشت.

توئیلیو (Twilio – TWLO) با پیش‌بینی درآمد سه ماهه چهارم بین 1.31 تا 1.32 میلیارد دلار که بالاتر از اجماع 1.29 میلیارد دلاری بود، بیش از 20% جهش کرد.

کلاودفلیر (Cloudflare – NET) با افزایش پیش‌بینی درآمد کل سال خود به 2.14 میلیارد دلار، که بالاتر از اجماع 2.12 میلیارد دلاری است، بیش از 14% صعود کرد.

وسترن دیجیتال (Western Digital – WDC) با بیش از 8% افزایش، درآمد خالص سه ماهه اول خود را 2.82 میلیارد دلار اعلام کرد که بیشتر از اجماع 2.73 میلیارد دلاری بود.

ردیت (Reddit – RDDT) با اعلام 116 میلیون کاربر فعال روزانه در سه ماهه سوم، که بالاتر از اجماع 114.16 میلیون نفری بود، بیش از 8% سود کسب کرد.

کوین‌بیس گلوبال (Coinbase Global – COIN) با درآمد کل سه ماهه سوم 1.87 میلیارد دلار، که از اجماع 1.80 میلیارد دلاری فراتر رفت، بیش از 5% رشد داشت.

گو‌ددی (GoDaddy – GDDY) با اعلام درآمد سه ماهه سوم 1.30 میلیارد دلار، که از اجماع 1.23 میلیارد دلاری بیشتر بود، و با تعدیل رو به بالای پیش‌بینی درآمد کل سال خود، بیش از 5% پیشرفت کرد.

شرکت‌های با افت

دکس‌کام (Dexcom – DXCM) با بیش از 14% کاهش، در صدر شرکت‌های زیان‌ده قرار گرفت. این شرکت برآورد حاشیه سود ناخالص تعدیل شده کل سال خود را از 62% به 61% کاهش داد که کمتر از اجماع 61.8% بود.

موتورولا سولیوشنز (Motorola Solutions – MSI) پس از پیش‌بینی سود تعدیل شده هر سهم سه ماهه چهارم بین 4.30 تا 4.36 دلار که کمی پایین‌تر از اجماع 4.35 دلار بود، بیش از 5% افت کرد.

آرتور جی. گالاهر و همکاران (Arthur J Gallagher & Co. – AJG) با اعلام درآمد سه ماهه سوم 3.33 میلیارد دلار که پایین‌تر از اجماع 3.49 میلیارد دلاری بود، بیش از 4% کاهش یافت.

اینگرسول رند (Ingersoll Rand – IR) پس از کاهش برآورد سود تعدیل شده هر سهم کل سال به 3.25 تا 3.31 دلار، بیش از 3% افت کرد.

باکستر اینترنشنال (Baxter International – BAX) پس از تنزل رتبه توسط تحلیلگران، بیش از 3% کاهش یافت.

اف‌ام‌سی کارپ (FMC Corp – FMC) پس از تنزل رتبه بخشی، بیش از 2% افت کرد.

گزارش‌های سود آتی (3 نوامبر 2025)

گزارش‌های سود برنامه‌ریزی شده برای 3 نوامبر 2025 شامل این موارد است: Clorox Co/The (CLX)، Coterra Energy Inc (CTRA)، Diamondback Energy Inc (FANG)، Eastman Chemical Co (EMN)، Hologic Inc (HOLX)، IDEXX Laboratories Inc (IDXX)، Loews Corp (L)، ON Semiconductor Corp (ON)، Palantir Technologies Inc (PLTR)، Pinnacle West Capital Corp (PNW)، Public Service Enterprise Group (PEG)، Realty Income Corp (O)، SBA Communications Corp (SBAC)، Simon Property Group Inc (SPG)، Vertex Pharmaceuticals Inc (VRTX)، و Williams Cos Inc/The (WMB).

جمع‌بندی

بازارهای سهام آمریکا روز جمعه را با افزایش به پایان رساندند که عمدتاً تحت تاثیر سود قوی شرکت‌ها بود. با این حال، نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های احتمالی نرخ بهره، که با اظهارات تندروانه فدرال رزرو تشدید شده است، همچنان بر احساسات بازار تأثیر می‌گذارد. تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا و تحولات در روابط تجاری بین‌المللی نیز از عوامل کلیدی هستند که سرمایه‌گذاران باید در نظر داشته باشند.