پیش‌بینی بازار شکر: مازاد عرضه جهانی یا کسری؟

روند اخیر بازار قراردادهای آتی شکر

قراردادهای آتی قرارداد آتی شوگر شماره ۱۱ جهان (SBH26) در نیویورک با افزایش ۰.۲۶ واحد، معادل ۱.۷۲ درصد، روبرو شد. همزمان، قراردادهای آتی شکر سفید ICE لندن شماره ۵ (SWZ25) با ۵.۱۰ واحد افزایش، معادل ۱.۱۷ درصد، رشد کرد.

⚡ این افزایش قیمت به نظر می‌رسد واکنشی مستقیم به افزایش قابل توجه قیمت نفت خام باشد که فعالیت پوشش کوتاه مدت در قراردادهای آتی شکر را تحریک کرده است. قیمت قراردادهای آتی نفت خام (CLZ25) بیش از ۵٪ افزایش یافت و به بالاترین حد دو هفته خود رسید. رشد قیمت نفت خام تأثیر مثبتی بر قیمت اتانول دارد و ممکن است باعث شود کارخانه‌های تولید شکر در سراسر جهان، تولید اتانول را بر تولید شکر ترجیح دهند. چنین تغییری در استراتژی می‌تواند عرضه شکر موجود را محدود کرده و در نتیجه از قیمت شکر حمایت کند.

پویایی بازار و عملکرد اخیر

در طول هفت ماه گذشته، قیمت شکر تحت فشار نزولی قابل توجهی بوده است. قراردادهای آتی شکر نیویورک اخیراً به پایین‌ترین حد هیاهوی خود در ۴.۵ سال اخیر رسیده است. مشابه آن، قراردادهای آتی شکر لندن نیز در اوایل این هفته به پایین‌ترین حد ۴.۲۵ ساله خود رسید.

📍 این کاهش‌ها تا حد زیادی ناشی از نشانه‌های افزایش تولید شکر از سوی برزیل است. داده‌های Unica نشان داد که تولید شکر در مرکز-جنوب برزیل در نیمه دوم سپتامبر با افزایش ۱۰.۸ درصدی نسبت به سال قبل، به ۳.۱۳۷ میلیون تن متریک رسید. علاوه بر این، نسبت نیشکر خرد شده برای شکر در کارخانه‌های این منطقه از ۴۷.۷۳ درصد در مدت مشابه سال قبل به ۵۱.۱۷ درصد افزایش یافته است. در مجموع، تولید شکر مرکز-جنوب برای فصل ۲۰۲۵-۲۶ تا ماه سپتامبر، افزایش ۰.۸ درصدی نسبت به سال قبل را نشان می‌دهد و به مجموع ۳۳.۵۲۴ میلیون تن متریک رسیده است.

چشم‌انداز عرضه جهانی و فشارهای قیمتی

پیش‌بینی مداوم برای عرضه فراوان شکر جهانی همچنان به اعمال فشار نزولی بر قیمت‌ها ادامه می‌دهد.

پیش‌بینی‌های کلیدی تولید

• مشاور Datagro پیش‌بینی می‌کند که تولید شکر در مرکز-جنوب برزیل برای فصل ۲۰۲۶/۲۷ با افزایش ۳.۹ درصدی نسبت به سال قبل، به رقم رکورد ۴۴ میلیون تن متریک برسد.
• گروه BMI مازاد جهانی شکر ۱۰.۵ میلیون تن متریک را برای فصل ۲۰۲۵/۲۶ پیش‌بینی کرده است.
• Covrig Analytics مازاد جهانی شکر ۴.۱ میلیون تن متریک را برای فصل ۲۰۲۵/۲۶ پیش‌بینی کرده است.

افزایش پیش‌بینی شده در صادرات شکر از هند نیز به چشم‌انداز نزولی قیمت‌ها دامن می‌زند. بارندگی فراوان موسمی در هند نویدبخش محصول نیشکر فراوان است. تا ۳۰ سپتامبر، میزان بارندگی تجمعی موسمی ۸ درصد بالاتر از حد طبیعی بود که قوی‌ترین رقم در پنج سال اخیر محسوب می‌شود.

فدراسیون ملی کارخانه‌های شکر تعاونی هند، افزایش قابل توجه ۱۹ درصدی تولید شکر هند در فصل ۲۰۲۵/۲۶ را به ۳۴.۹ میلیون تن متریک پیش‌بینی کرده است. این امر ناشی از افزایش سطح زیر کشت نیشکر است. این در حالی است که تولید شکر هند در فصل ۲۰۲۴/۲۵ با کاهش قابل توجه ۱۷.۵ درصدی نسبت به سال قبل، به ۲۶.۲ میلیون تن متریک، پایین‌ترین حد پنج سال اخیر، رسیده است.

📊 علاوه بر این عامل نزولی، تاجر شکر Sucden اشاره کرده است که هند ممکن است تا ۴ میلیون تن متریک شکر را برای تولید اتانول در دوره ۲۰۲۵/۲۶ اختصاص دهد. با این حال، این تخصیص برای جذب مازاد شکر پیش‌بینی شده کشور کافی تلقی نمی‌شود. این وضعیت می‌تواند باعث شود کارخانه‌های شکر هند تا ۴ میلیون تن صادرات داشته باشند و از انتظارات اولیه ۲ میلیون تن فراتر روند. هند به عنوان دومین تولیدکننده بزرگ شکر جهان شناخته می‌شود.

چشم‌انداز افزایش تولید شکر در تایلند نیز بر قیمت‌ها تأثیر منفی می‌گذارد. شرکت آسیاب‌های شکر تایلند پیش‌بینی کرده است که محصول شکر تایلند در فصل ۲۰۲۵/۲۶ با ۵ درصد افزایش نسبت به سال قبل، به ۱۰.۵ میلیون تن متریک خواهد رسید. این رقم پس از افزایش ۱۴ درصدی تولید شکر تایلند در فصل ۲۰۲۴/۲۵ به ۱۰ میلیون تن متریک، همانطور که توسط دفتر هیئت نیشکر و شکر تایلند گزارش شده است، به دست آمده است. تایلند جایگاه سومین تولیدکننده بزرگ شکر و دومین صادرکننده بزرگ شکر جهان را دارد.

تضاد در پیش‌بینی تراز عرضه جهانی شکر

برخلاف پیش‌بینی‌های غالب مبنی بر مازاد عرضه، سازمان بین‌المللی شکر (ISO) کسری جهانی شکر را برای فصل ۲۰۲۵/۲۶ پیش‌بینی کرده است. این ششمین سال متوالی کسری خواهد بود. ISO کسری ۲۳۱,۰۰۰ تن متریک را برای ۲۰۲۵/۲۶ پیش‌بینی می‌کند که نسبت به کسری ۴.۸۸ میلیون تن متریک پیش‌بینی شده برای ۲۰۲۴/۲۵، بهبود قابل توجهی است.

💡 ISO همچنین انتظار دارد که تولید جهانی شکر ۳.۳ درصد افزایش یابد و به ۱۸۰.۶ میلیون تن متریک برسد، در حالی که مصرف جهانی شکر در سال ۲۰۲۵/۲۶ با ۰.۳ درصد افزایش به ۱۸۰.۸ میلیون تن متریک خواهد رسید.

وزارت کشاورزی ایالات متحده (USDA)، در گزارش دو سالانه خود که در ۲۲ مه منتشر شد، پیش‌بینی کرد که تولید جهانی شکر ۲۰۲۵/۲۶ با ۴.۷ درصد افزایش نسبت به سال قبل به رکورد ۱۸۹.۳۱۸ میلیون تن متریک خواهد رسید. USDA همچنین مصرف جهانی شکر انسانی را با ۱.۴ درصد رشد سالانه به ۱۷۷.۹۲۱ میلیون تن متریک برای همین دوره پیش‌بینی کرد.

طبق گزارش USDA، موجودی پایانی شکر جهانی ۲۰۲۵/۲۶ با ۷.۵ درصد افزایش سالانه به ۴۱.۱۸۸ میلیون تن متریک پیش‌بینی شده است. سرویس تحقیقات کشاورزی خارجی USDA (FAS) پیش‌بینی کرده است که تولید شکر برزیل در سال ۲۰۲۵/۲۶ با ۲.۳ درصد افزایش سالانه به رکورد ۴۴.۷ میلیون تن متریک خواهد رسید. علاوه بر این، FAS پیش‌بینی کرد که تولید شکر هند در سال ۲۰۲۵/۲۶ با ۲۵ درصد افزایش سالانه به ۳۵.۳ میلیون تن متریک خواهد رسید که ناشی از بارندگی‌های موسمی مساعد و افزایش سطح زیر کشت نیشکر است. FAS همچنین افزایش ۲ درصدی تولید شکر تایلند در سال ۲۰۲۵/۲۶ را به ۱۰.۳ میلیون تن متریک پیش‌بینی کرده است.

جمع‌بندی

فعالیت اخیر بازار شاهد افزایش جزئی در قراردادهای آتی شکر بود که تحت تأثیر افزایش قابل توجه قیمت نفت خام قرار گرفت. با وجود این حرکت کوتاه‌مدت، احساسات کلی بازار همچنان نزولی باقی مانده است. این امر به دلیل پیش‌بینی‌های قوی تولید از سوی کشورهای عمده تولیدکننده شکر مانند برزیل، هند و تایلند است که در مجموع نشان‌دهنده مازاد عرضه بالقوه در بازار جهانی برای فصول آتی است.