کاکائو؛ قیمت صعودی، تقاضای نزولی

در یک نگاه

• قیمت آتی کاکائو در روز پنجشنبه با اندکی افزایش همراه بود و بخش کوچکی از افت اخیر خود را جبران کرد.
• صادرات کاکائو نیجریه در ماه ژانویه ۲۷ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت که مانع رشد بیشتر قیمت‌ها شد.
• موجودی محدود جهانی و پیش‌بینی کاهش تولید در کشورهای اصلی مانند غنا همچنان به قیمت‌ها کمک می‌کنند.
• کاهش سرعت صادرات از ساحل عاج و افت تقاضا از سوی تولیدکنندگان بزرگ شکلات از عوامل کلیدی بازار هستند.
• گزارش‌های فصلی نشان‌دهنده کاهش قابل توجه مصرف کاکائو در اروپا، آسیا و آمریکای شمالی در سه ماهه چهارم سال گذشته است.

عملکرد بازار و عوامل کلیدی

قراردادهای آتی ICE NY کاکائو (CCK25) برای ماه مه روز پنجشنبه ۰.۲۷ درصد افزایش یافتند، در حالی که قراردادهای ICE London کاکائو #۷ (CAK25) نیز افزایش ناچیزی معادل ۰.۰۴ درصد را تجربه کردند. این افزایش‌های اندک پس از افت قابل توجه اوایل هفته رخ دادند که علت اصلی آن نگرانی‌ها در مورد تقاضای کاکائو و بارندگی‌های اخیر در مناطق کلیدی تولیدی ساحل عاج و غنا بود.

📍 نیجریه، پنجمین تولیدکننده بزرگ کاکائو در جهان، گزارش داد که صادرات کاکائو این کشور در ماه ژانویه ۲۷ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته و به ۴۶,۹۷۰ تن رسیده است. این خبر به محدود کردن پتانسیل رشد بیشتر قیمت کاکائو کمک کرد.

⚡ تقویت شاخص دلار آمریکا (DXY00) که روز پنجشنبه به بالاترین سطح خود در یک هفته رسید، در محدود کردن پیشرفت قیمت کاکائو نقش داشت.

پویایی عرضه و سطوح موجودی

نگرانی‌ها در مورد سرعت صادرات کاکائو از ساحل عاج، بزرگترین تولیدکننده جهان، همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کند. اگرچه داده‌های اولیه نشان‌دهنده افزایش ۱۷ درصدی کاکائوی حمل شده به بنادر در سال بازاریابی جاری (اول اکتبر تا ۲۳ فوریه) است، اما سرعت رشد از افزایش ۳۵ درصدی ماه دسامبر کاسته شده است.

📊 موجودی جهانی کاکائو همچنان محدود است که یک عامل صعودی برای قیمت‌ها محسوب می‌شود. اگرچه موجودی کاکائوی تحت نظارت ICE در بنادر آمریکا در اواخر ژانویه به پایین‌ترین سطح در ۲۱ سال گذشته رسیده بود، اما از آن زمان تاکنون به بالاترین سطح در ۲.۵ ماه اخیر بهبود یافته است. با این حال، روند کلی کاهش موجودی در ۱.۵ سال گذشته، محدودیت‌های مداوم عرضه را نشان می‌دهد.

📌 پیش‌بینی کاهش عرضه از غنا، دومین تولیدکننده بزرگ، نیز به افزایش قیمت‌ها کمک می‌کند. رگولاتور کاکائو غنا، Cocobod، پیش‌بینی برداشت محصول برای سال ۲۰۲۴/۲۵ را در ماه دسامبر برای دومین بار کاهش داد و اکنون آن را ۶۱۷,۵۰۰ تن تخمین می‌زند که نسبت به پیش‌بینی اولیه اوت، ۵ درصد کاهش یافته است.

💡 این کاهش پیش‌بینی‌ها در غنا، که بخش قابل توجهی از عرضه جهانی را تشکیل می‌دهد، فشار فروش را کاهش داده و به متعادل کردن بازار با توجه به مشکلات عرضه در ساحل عاج کمک می‌کند.

فشار تقاضا و روندهای مصرف

کاهش شدید اخیر قیمت کاکائو به پایین‌ترین سطح در ۳.۲۵ ماه در روز دوشنبه، به دنبال هشدار تولیدکنندگان بزرگ شکلات در مورد تأثیر قیمت‌های بالا بر تقاضا رخ داد. مدیران اجرایی شرکت‌های هرشی (Hershey) و مون‌دليز (Mondelez) ابراز نگرانی کرده‌اند که هزینه‌های بالای کاکائو شروع به کاهش خرید مصرف‌کنندگان کرده است.

ما در حال مشاهده نشانه‌هایی هستیم، به خصوص در بخش‌هایی از جهان مانند آمریکای شمالی، که مصرف کاکائو در حال کاهش است، اظهار داشت زرملا، مدیر مالی مون‌دليز، در تاریخ ۴ فوریه. این شرکت همچنین هشدار داد که قیمت شکلات ممکن است تا ۵۰ درصد افزایش یابد که این خود تقاضا را بیشتر کاهش خواهد داد.

⚡ مدیران هرشی در تاریخ ۶ فوریه اشاره کردند که قیمت‌های بالای کاکائو، نیاز به بازنگری در دستور العمل‌ها و فرمولاسیون محصولات را ایجاب می‌کند و این شرکت در حال بررسی استفاده از مواد اولیه جایگزین برای کاهش وابستگی به کاکائو است.

تأثیر قیمت‌های بالا بر مصرف

تأثیر قیمت‌های بالای کاکائو بر تقاضا در گزارش‌های آسیاب کردن (grinding) سه ماهه چهارم به وضوح دیده می‌شود. در ماه ژانویه، انجمن کاکائوی اروپا (European Cocoa Association) کاهش ۵.۳ درصدی آسیاب کردن کاکائو در سه ماهه چهارم در اروپا را نسبت به سال قبل گزارش کرد که به پایین‌ترین سطح در بیش از چهار سال گذشته رسید.

• به طور مشابه، انجمن کاکائوی آسیا (Cocoa Association of Asia) کاهش ۰.۵ درصدی آسیاب کردن کاکائو در سه ماهه چهارم در آسیا را ثبت کرد که آن نیز پایین‌ترین سطح در چهار سال محسوب می‌شود.
• در آمریکای شمالی، انجمن شیرینی‌سازان ملی (National Confectioners Association) کاهش ۱.۲ درصدی آسیاب کردن دانه‌های کاکائو در سه ماهه چهارم را گزارش داد.

📊 این داده‌ها به طور قاطع نشان می‌دهند که ذائقه مصرف‌کنندگان و توان خرید آن‌ها تحت الشعاع قیمت‌های بالا قرار گرفته است، که این خود یک چالش بزرگ برای صنعت شکلات و کاکائو به شمار می‌رود.

کسری جهانی کاکائو و برآوردهای تولید

انجمن بین‌المللی کاکائو (ICCO) برآورد کسری جهانی کاکائو برای سال ۲۰۲۳/۲۴ را از ۴۶۲,۰۰۰ تن به ۴۷۸,۰۰۰ تن افزایش داده است. این رقم نشان‌دهنده بزرگترین کسری است که در بیش از شش دهه اخیر ثبت شده است.

ICCO همچنین برآورد تولید کاکائو برای سال ۲۰۲۳/۲۴ را با ۱۳.۱ درصد کاهش نسبت به سال قبل، به ۴.۳۸۰ میلیون تن کاهش داد. با نگاهی به آینده، ICCO نسبت موجودی به آسیاب کردن (stocks-to-grindings ratio) جهانی کاکائو را برای سال ۲۰۲۳/۲۴، ۲۷.۰ درصد پیش‌بینی کرده است که پایین‌ترین سطح در ۴۶ سال گذشته محسوب می‌شود و وضعیت عرضه محدود را بیش از پیش نشان می‌دهد.

📌 این کسری عظیم در عرضه، در کنار کاهش شدید موجودی‌ها، قیمت کاکائو را در معرض فشارهای صعودی قابل توجهی قرار می‌دهد و چشم‌انداز را برای تولیدکنندگان مواد غذایی چالش‌برانگیزتر می‌کند.

جمع‌بندی

بازارهای کاکائو روز پنجشنبه اندکی بهبود یافتند و تلاش کردند تا از سطوح پایین اخیر خود که ناشی از نگرانی‌های مداوم عرضه و سیگنال‌های متناقض تقاضا بود، فاصله بگیرند. در حالی که موجودی محدود جهانی و پیش‌بینی کاهش تولید، حمایتی اساسی را فراهم می‌کنند، عواملی مانند افزایش صادرات نیجریه و تقویت دلار، مسیر رشد قیمت را با موانعی روبرو کرده‌اند. بازار همچنان روند مصرف را به دقت زیر نظر دارد، به خصوص با توجه به هشدارهای تولیدکنندگان اصلی شکلات در مورد تأثیر قیمت‌های بالا.