تورم ترکیه ۲۰۲۵: پیش‌بینی‌ها افزایش یافت

نکات کلیدی

• تحلیلگران بازار پیش‌بینی می‌کنند که تورم ترکیه تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳۱.۸٪ برسد که از پیش‌بینی رسمی بانک مرکزی ترکیه (CBT) فراتر می‌رود.
• این افزایش پیش‌بینی‌ها منعکس‌کننده نگرانی فزاینده در مورد فشارهای تورمی پایدار است که تا حدی ناشی از کاهش ارزش لیر ترکیه است.
• با وجود تورم رو به افزایش، جو بازار حاکی از آن است که بانک مرکزی ترکیه ممکن است چرخه کاهش نرخ بهره خود را ادامه دهد و در صورت لزوم از ابزارهای سیاستی جایگزین استفاده کند.

انتظارات تورم از پیش‌بینی‌های رسمی فراتر رفت

آخرین نظرسنجی ماهانه بانک مرکزی ترکیه (CBT) چشم‌انداز بدبینانه‌تری از تورم را نشان می‌دهد. فعالان بازار انتظار دارند تورم تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳۱.۸٪ برسد. این رقم نسبت به نظرسنجی ماه گذشته که انتظارات ۲۹.۹٪ بود، افزایش یافته و به طور قابل توجهی از سقف پیش‌بینی ۲۹.۰٪ بانک مرکزی فراتر می‌رود. محمد شیمشک، وزیر دارایی ترکیه، نیز در بازگشت از ایالات متحده، با بیان مشابهی، انتظار داشت تورم در پایان سال حدود ۳۰٪ باشد. مقامات ترکیه‌ای اغلب عواملی موقتی مانند سرمازدگی در قیمت مواد غذایی را برای توضیح تورم ذکر می‌کنند. با این حال، این روند مداوم در افزایش پیش‌بینی‌ها با نزدیک شدن به اهداف، سوالاتی را در مورد اثربخشی استراتژی‌های اقتصادی فعلی ایجاد می‌کند. در حالی که پیش‌بینی‌های میان‌مدت اغلب نزول تدریجی به سمت اهداف را پیش‌بینی می‌کنند، چارچوب اساسی برای دستیابی به این اهداف گاهی اوقات فاقد انسجام به نظر می‌رسد. این سوال کلیدی باقی می‌ماند که آیا اشتباهات گذشته در سیاست‌گذاری به طور کامل تحلیل و از طریق اصلاحات لازم برطرف می‌شوند، اقدامی که اغلب غایب به نظر می‌رسد.

تغییر انتظارات و نگرانی‌های سیاست پولی

داده‌های جدید همچنین نشان‌دهنده روند افزایشی در انتظارات تورم بلندمدت است. پیش‌بینی تورم ۱۲ ماهه به ۲۳.۳٪ و چشم‌انداز ۲۴ ماهه به ۱۷.۴٪ رسیده است. این داده‌ها الگوی آشنایی را منعکس می‌کنند که در آن تورم آینده به طور ذاتی کمتر پیش‌بینی می‌شود، اما با نزدیک شدن به هر بازه زمانی، این برآوردها به تدریج افزایش می‌یابند. 💡 علیرغم این فشارهای تورمی فزاینده، نظرسنجی نشان می‌دهد که فعالان بازار همچنان انتظار دارند بانک مرکزی ترکیه نرخ بهره را کاهش دهد. پیش‌بینی‌ها حاکی از کاهش نرخ بهره به ۳۹.۰٪ در هفته جاری و ۳۷.۷٪ تا دسامبر است. این انتظار، شکاف بالقوه‌ای بین واقعیت‌های تورمی و جهت‌گیری سیاست پولی را برجسته می‌کند. ⚡ کاهش ارزش مداوم لیر ترکیه که با نرخ سالانه ۴۰٪ در برابر سبدی از دلار آمریکا و یورو در حال از دست دادن ارزش است، فشارهای تورمی را به طور قابل توجهی تشدید می‌کند. تمایل بانک مرکزی ترکیه برای کاهش نرخ بهره ظاهراً ناشی از عدم وجود گزینه‌های سیاستی کافی و احتمالاً تحت تأثیر انتظار کاهش صبر رجب طیب اردوغان، رئیس‌جمهور، با نرخ‌های بهره بالا و پایدار است. در نتیجه، بانک مرکزی ممکن است در صورت تسریع بیشتر تورم، به ابزارهای سیاستی ثانویه متوسل شود. این رویکرد نشان می‌دهد که محرک‌های اساسی نرخ ارز لیر ممکن است بهبود نیابد و به طور بالقوه منجر به نوسانات بیشتر ارز شود.

جمع‌بندی

داده‌های اخیر از بانک مرکزی ترکیه نشان می‌دهد که فعالان بازار اکنون پیش‌بینی می‌کنند تورم در اواخر سال ۲۰۲۵ از پیش‌بینی‌های رسمی فراتر رود. این روند، همراه با کاهش مداوم ارزش لیر ترکیه و کاهش احتمالی نرخ بهره، نگرانی‌های قابل توجهی را در مورد اثربخشی و ثبات سیاست‌های اقتصادی فعلی ایجاد می‌کند. این وضعیت، خطر مداوم نوسانات ارز و فشارهای تورمی پایدار را نشان می‌دهد.