نکات کلیدی
- شاخص مدیران خرید خدمات ISM آمریکا در ماه اکتبر به 52.4 رسید که بالاتر از انتظارات بود و نشان‌دهنده گسترش بخش خدمات است.
- فشارهای تورمی، که با شاخص هزینه‌های پرداختی اندازه‌گیری می‌شود، اندکی افزایش یافت و به 70.0 رسید.
- شاخص اشتغال با افزایش جزئی به 48.2 رسید، در حالی که سفارشات جدید با جهش به 56.2 رسید.
- شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از انتشار PMI، با افزایشی شتابان مواجه شد.
رشد بخش خدمات آمریکا در ماه اکتبر
داده‌های منتشر شده از سوی موسسه مدیریت تامین (ISM) نشان می‌دهد که شاخص مدیران خرید خدمات (PMI) در ماه اکتبر به 52.4 واحد رسیده است. این رقم نسبت به ماه پیش که 50.0 بوده، افزایش یافته و از پیش‌بینی 50.8 واحدی تحلیلگران فراتر رفته است، که نشان‌دهنده دوران گسترش در بخش خدمات ایالات متحده است.
شاخص هزینه‌های پرداختی، که یکی از شاخص‌های کلیدی تورم است، نیز با افزایش به 70.0 واحد از 69.4 واحد قبلی، روند صعودی را تجربه کرد. در همین حال، شاخص اشتغال با رقم 48.2 واحد، اندکی نسبت به ماه قبل (47.2) بهبود نشان داد. شاخص سفارشات جدید نیز با جهشی قابل توجه از 50.4 به 56.2 رسید.
📊تحلیل: این ارقام نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری و بهبود فعالیت در بخش خدمات آمریکا هستند، که محرک اصلی اقتصاد این کشور محسوب می‌شود. افزایش سفارشات جدید نویدبخش رشد آتی است، هرچند که شاخص اشتغال هنوز زیر سطح 50 واحدی قرار دارد.
واکنش بازار و قدرت دلار
پس از انتشار شاخص مدیران خرید خدمات ISM آمریکا در روز چهارشنبه، شاخص دلار آمریکا (DXY) شاهد شتاب‌گیری قابل توجهی در روند صعودی خود بود. این افزایش، شاخص دلار را به سطوح جدیدی رساند و این شاخص در محدوده 100.30-100.40 معامله شد و روند ریکاوری خود را ادامه داد.
تصویر همراه، تغییرات درصدی ارزهای اصلی را در برابر یکدیگر نشان می‌دهد. ارز پایه در ستون سمت چپ و ارز استناد در ردیف بالا قرار دارد. به عنوان مثال، داده‌های USD/JPY تغییرات دلار آمریکا را در برابر ین ژاپن نشان می‌دهد.
این بخش پیش‌نمایشی از گزارش شاخص مدیران خرید خدمات ISM آمریکا برای ماه اکتبر است که در ابتدا در ساعت 08:00 GMT منتشر شده بود.
- پیش‌بینی می‌شد که شاخص مدیران خرید خدمات ISM آمریکا در ماه اکتبر به 50.7 واحد افزایش یابد که نشان‌دهنده گسترش ملایم در بخش خدمات بود.
- مولفه‌های کلیدی مانند اشتغال و تورم در نظرسنجی PMI به دقت توسط سرمایه‌گذاران رصد می‌شدند.
- چشم‌انداز فنی برای جفت ارز EUR/USD، نشان‌دهنده تمایل مداوم نزولی در کوتاه‌مدت بود.
موسسه مدیریت تامین (ISM) قرار بود شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات خود را برای ماه اکتبر منتشر کند. این گزارش که به عنوان معیاری قابل اعتماد برای عملکرد کسب‌وکارها و شاخص پیشرو فعالیت اقتصادی شناخته می‌شود، انتظار می‌رفت که گسترش جزئی در بخش خدمات را تایید کند.
با توجه به تاثیر بالقوه انتشار داده‌های به تعویق افتاده در زمان تعطیلی دولت آمریکا، گزارش PMI خدمات ISM انتظار می‌رفت که تاثیر قابل توجهی بر ارزش‌گذاری دلار آمریکا (USD) در کوتاه‌مدت داشته باشد.
انتظار برای گزارش PMI خدمات ISM
مشارکت‌کنندگان بازار انتظار داشتند که این گزارش نشان‌دهنده رشد متوسط در فعالیت کسب‌وکار بخش خدمات باشد، به طوری که پیش‌بینی می‌شد شاخص اصلی PMI خدمات در ماه اکتبر از 50 واحد در ماه سپتامبر به 50.7 واحد افزایش یابد.
تحلیلگران TD Securities اظهار داشتند: ما انتظار داریم شاخص‌های ISM در ماه اکتبر افزایش یابند، پس از نتایج عمدتاً ناامیدکننده در تابستان. PMI خدمات ISM باید افت 2 امتیازی سپتامبر را تا حدی جبران کند. نظرات پاسخ‌دهندگان و مولفه‌های اشتغال ISM مورد توجه قرار خواهند گرفت.
در ماه سپتامبر، شاخص اشتغال با 47.2 واحد، برای چهارمین ماه متوالی زیر سطح 50 باقی ماند که نشان‌دهنده کاهش مداوم در نیروی کار بخش خدمات بود. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، پس از جلسه سیاست‌گذاری اکتبر، به ایجاد شغلی ضعیف اذعان کرد اما اظهار داشت که ضعف در بازار کار شتاب‌دار نیست. در مورد چشم‌انداز نرخ بهره، پاول تصریح کرد که کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر قطعی نیست.
در همین حال، شاخص هزینه‌های پرداختی (Prices Paid Index)، مولفه تورمی نظرسنجی PMI، برای سه ماه متوالی بالاتر از 69 باقی مانده بود که نشان‌دهنده هزینه‌های ورودی قوی برای این بخش است.
ابزار FedWatch بورس کالای شیکاگو (CME) نشان می‌داد که بازارها حدود 67 درصد احتمال کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه دسامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند.
سوالات متداول درباره تولید ناخالص داخلی (GDP)
تولید ناخالص داخلی (GDP) یک کشور، نرخ رشد اقتصادی آن را در یک دوره زمانی معین، معمولاً یک فصل، اندازه‌گیری می‌کند. قابل اعتمادترین ارقام، آن‌هایی هستند که GDP را با فصل قبل (مانند فصل دوم 2023 در مقایسه با فصل اول 2023) یا با دوره مشابه در سال قبل (مانند فصل دوم 2023 در مقایسه با فصل دوم 2022) مقایسه می‌کنند. ارقام فصلی سالانه GDP، نرخ رشد یک فصل را با فرض ثبات آن در طول سال آینده، برون‌یابی می‌کنند. با این حال، این ارقام می‌توانند گمراه‌کننده باشند اگر شوک‌های موقتی بر رشد در یک فصل تأثیر بگذارند اما بعید باشد که در کل سال ادامه یابند – مانند آنچه در اولین فصل سال 2020 با شروع همه‌گیری کووید رخ داد و رشد به شدت کاهش یافت.
رشد بالاتر GDP عموماً برای ارز یک کشور مثبت تلقی می‌شود، زیرا نشان‌دهنده اقتصاد رو به رشدی است که احتمالاً کالاهای بیشتری برای صادرات تولید می‌کند و همچنین سرمایه‌گذاری خارجی بیشتری را جذب می‌نماید. به همین ترتیب، کاهش GDP معمولاً برای ارز منفی است. هنگامی که اقتصاد رشد می‌کند، مردم تمایل به خرج کردن بیشتری دارند که منجر به تورم می‌شود. سپس بانک مرکزی کشور مجبور است برای مقابله با تورم، نرخ بهره را افزایش دهد که در نتیجه سرمایه‌گذاری‌های بیشتری را از سوی سرمایه‌گذاران جهانی جذب کرده و به تقویت ارز محلی کمک می‌کند.
هنگامی که اقتصاد رشد می‌کند و GDP رو به افزایش است، مردم تمایل به خرج کردن بیشتری دارند که منجر به تورم می‌شود. سپس بانک مرکزی کشور مجبور است برای مقابله با تورم، نرخ بهره را افزایش دهد. نرخ‌های بهره بالاتر برای طلا منفی هستند زیرا هزینه فرصت نگهداری طلا را در مقایسه با سپرده‌گذاری پول در حساب نقدی افزایش می‌دهند. بنابراین، نرخ رشد بالاتر GDP معمولاً عاملی کاهنده برای قیمت طلا محسوب می‌شود.
انتشار PMI خدمات ISM و تأثیر بر EUR/USD
گزارش PMI خدمات ISM قرار بود در ساعت 15:00 GMT روز چهارشنبه منتشر شود.
💡نکته تحلیلی: اگر شاخص اصلی PMI از 50 واحد فراتر می‌رفت و شاخص اشتغال بهبود قابل توجهی به سمت یا بالای 50 نشان می‌داد، سرمایه‌گذاران کمتر تمایل به انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه دسامبر داشتند. در چنین سناریویی، دلار آمریکا می‌توانست قدرت خود را حفظ کرده و EUR/USD را به سمت پایین بکشاند.
برعکس، یک گزارش PMI ضعیف‌تر از حد انتظار، همراه با شاخص اشتغال ناامیدکننده یا کاهش قابل توجه در مولفه تورم، می‌توانست انتظارات برای تسهیل بیشتر سیاست پولی را مجدداً زنده کند. این امر می‌توانست بر دلار آمریکا فشار وارد کرده و به EUR/USD اجازه بازگشت را بدهد.
ارن سنجزر، تحلیلگر ارشد بخش اروپای FXStreet، چشم‌انداز فنی EUR/USD را چنین ترسیم کرده بود: چشم‌انداز فنی کوتاه‌مدت EUR/USD حاکی از افزایش شتاب نزولی است. اندیکاتور شاخص قدرت نسبی (RSI) در نمودار روزانه همچنان به سمت 30 در حرکت است، در حالی که میانگین متحرک ساده 20 روزه (SMA) پس از تکمیل تقاطع نزولی با میانگین‌های متحرک 50 و 100 روزه، کاهش خود را ادامه می‌دهد.
سنجزر افزود: در سمت نزولی، سطح 1.1400 (سطح ایستا) به عنوان یک سطح پشتیبانی موقت قبل از 1.1320 (SMA 200 روزه) و 1.1050 (اصلاح فیبوناچی 50% روند صعودی ژانویه تا سپتامبر) قرار دارد. در سمت صعودی، سطوح مقاومت را می‌توان در 1.1600 (SMA 20 روزه)، 1.1670 (SMA 50 و 100 روزه) و 1.1800 (سطح ایستا، عدد رند) مشاهده کرد.
سوالات متداول درباره فدرال رزرو (Fed)
سیاست پولی در ایالات متحده توسط فدرال رزرو (Fed) شکل می‌گیرد. فدرال رزرو دو وظیفه اصلی دارد: دستیابی به ثبات قیمت‌ها و ترویج اشتغال کامل. ابزار اصلی آن برای دستیابی به این اهداف، تنظیم نرخ بهره است. هنگامی که قیمت‌ها به سرعت افزایش می‌یابند و تورم بالاتر از هدف 2% فدرال رزرو قرار می‌گیرد، نرخ بهره را افزایش می‌دهد و هزینه‌های استقراض را در سراسر اقتصاد بالا می‌برد. این امر منجر به تقویت دلار آمریکا (USD) می‌شود، زیرا ایالات متحده را به مکانی جذاب‌تر برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی برای پارک کردن پول خود تبدیل می‌کند. هنگامی که تورم به زیر 2% کاهش می‌یابد یا نرخ بیکاری بیش از حد بالا است، فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را برای تشویق استقراض کاهش دهد، که بر دلار آمریکا فشار وارد می‌کند.
فدرال رزرو (Fed) سالانه هشت جلسه سیاست‌گذاری برگزار می‌کند که در آن کمیته بازار باز فدرال (FOMC) شرایط اقتصادی را ارزیابی کرده و تصمیمات سیاست پولی را اتخاذ می‌کند. این جلسات با حضور دوازده مقام فدرال – هفت عضو هیئت مدیران، رئیس بانک فدرال رزرو نیویورک، و چهار رئیس از یازده رئیس بانک منطقه‌ای فدرال که به صورت چرخشی برای دوره‌های یک ساله خدمت می‌کنند – برگزار می‌شود.
در شرایط بسیار خاص، فدرال رزرو ممکن است به سیاستی به نام تسهیل کمی (QE) متوسل شود. QE فرآیندی است که طی آن فدرال رزرو جریان اعتبار را در یک سیستم مالی قفل شده به طور قابل توجهی افزایش می‌دهد. این یک اقدام سیاستی غیر استاندارد است که در طول بحران‌ها یا زمانی که تورم بسیار پایین است، استفاده می‌شود. این سیاست در طول بحران مالی بزرگ در سال 2008، ابزار اصلی فدرال رزرو بود. این شامل چاپ دلار بیشتر توسط فدرال رزرو و استفاده از آن برای خرید اوراق قرضه با درجه بالا از موسسات مالی است. QE معمولاً باعث تضعیف دلار آمریکا می‌شود.
انقباض مقداری (QT) فرآیند معکوس QE است، که طی آن فدرال رزرو خرید اوراق قرضه از موسسات مالی را متوقف کرده و اصل اوراق قرضه در حال سررسید خود را مجدداً سرمایه‌گذاری نمی‌کند تا اوراق جدیدی خریداری کند. این معمولاً برای ارزش دلار آمریکا مثبت است.
جمع‌بندی
آخرین داده‌های PMI خدمات ISM برای ماه اکتبر روند مثبتی را نشان می‌دهد؛ این شاخص فراتر از انتظارات افزایش یافته و نشان‌دهنده رشد در بخش خدمات است. در حالی که تورم همچنان یک نگرانی است، بهبودهای جزئی در اشتغال و افزایش قابل توجه در سفارشات جدید، نشان‌دهنده قدرت اقتصادی زیربنایی هستند.
بازار به این داده‌ها واکنش مثبتی نشان داد که باعث تقویت دلار آمریکا در برابر ارزهای اصلی شد. تاثیر این گزارش بر سیاست‌های آتی فدرال رزرو، به ویژه در مورد تصمیمات نرخ بهره، به دقت توسط سرمایه‌گذاران رصد خواهد شد.