افت شاخص‌های اس اند پی، داو جونز و نزدک در ۲ هفته اخیر

در یک نگاه

• شاخص‌های بورس آمریکا روز پنجشنبه با افت مواجه شدند و شاخص‌های اصلی مانند S&P 500، داو جونز و نزدک ۱۰۰ به پایین‌ترین سطح خود در دو هفته اخیر رسیدند.
• اعلام آمارهای نگران‌کننده از اخراج نیروها در ماه اکتبر، که بالاترین میزان برای این ماه در بیش از دو دهه گذشته بود، باعث تشدید جو ریسک‌گریزی در بازار شد.
• کاهش بازده اوراق قرضه و گزارش‌های قوی سود شرکت‌ها، تا حدی مانع افت بیشتر بازار شد؛ به طوری که ۸۱ درصد از شرکت‌های S&P 500، سود سه ماهه سوم خود را بالاتر از انتظارات اعلام کردند.
• اظهارات انقباضی مقامات فدرال رزرو و نگرانی‌ها در مورد تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا، فشارها بر بازار را افزایش داد.
• ضعف در سهام شرکت‌های تولیدکننده نیمه‌هادی تأثیر قابل توجهی بر بازار گذاشت و چندین بازیگر اصلی این صنعت با افت شدیدی روبرو شدند.

عقب‌نشینی بورس آمریکا تحت تاثیر نگرانی‌های بازار کار و اظهارات فدرال رزرو

شاخص‌های بورس آمریکا روز پنجشنبه با افت مواجه شدند و باعث شدند شاخص‌های S&P 500، داو جونز صنعتی و نزدک ۱۰۰ در پایین‌ترین سطح خود در دو هفته اخیر بسته شوند. این کاهش عمدتاً تحت تأثیر داده‌های نگران‌کننده از بازار کار و اظهارات مقامات فدرال رزرو بود که خوش‌بینی سرمایه‌گذاران را کاهش داد. بازارها در واکنش به گزارشی از شرکت مشاوره‌ای Challenger, Gray & Christmas قرار گرفتند که نشان می‌داد شرکت‌های آمریکایی بیشترین اخراج نیرو را در ماه اکتبر در بیش از دو دهه گذشته اعلام کرده‌اند. این افزایش قابل توجه در اخراج نیرو، همراه با ضعف گسترده‌تر مشاهده شده در سهام شرکت‌های سازنده نیمه‌هادی در طول روز، تأثیر منفی سنگینی بر عملکرد کلی بازار گذاشت.

شاخص‌های اقتصادی و عملکرد شرکت‌ها

💡 آمریکا در ماه اکتبر شاهد افزایش چشمگیر اخراج نیرو بود، به طوری که این آمار با رشد ۱۷۵.۳ درصدی نسبت به سال گذشته به ۱۵۳,۰۷۴ نفر رسید. این بزرگترین افزایش ماهانه اخراج نیرو در هفت ماه گذشته و بالاترین رقم برای ماه اکتبر در ۲۲ سال اخیر است. 📊 اخراج نیرو از ابتدای سال تاکنون از مرز یک میلیون نفر عبور کرده است که بالاترین میزان از زمان شروع همه‌گیری کرونا محسوب می‌شود، در حالی که کارفرمایان آمریکایی کمترین برنامه‌های استخدام را از سال ۲۰۱۱ تاکنون اعلام کرده‌اند. با وجود جو منفی ناشی از وضعیت بازار کار، کاهش بازده اوراق قرضه تا حدی به سهام کمک کرد. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه داری با ۷ واحد پایه کاهش به ۴.۰۹ درصد رسید که ناشی از انتظارات مبنی بر ادامه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو پس از انتشار گزارش ضعیف بازار کار بود. 📊 سود شرکت‌ها نیز یک عامل حمایتی بود، به طوری که ۸۱ درصد از شرکت‌های S&P 500 سود سه ماهه سوم خود را بالاتر از انتظارات اعلام کردند که نشان‌دهنده سودآوری بالای شرکت‌ها است.

موضع فدرال رزرو و چشم‌انداز نرخ بهره

⚡ اظهارات انقباضی مقامات فدرال رزرو در روز پنجشنبه، عدم اطمینان را به بازار تزریق کرد. آستین گولسبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، از عدم وجود داده‌های تورمی به دلیل تعطیلی دولت ابراز نگرانی کرد که رویکرد فدرال رزرو در تعدیل نرخ بهره را پیچیده می‌کند. به طور مشابه، بث هماک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، نگرانی‌های خود را در مورد تورم بالا تکرار کرد و از اتخاذ موضعی در جهت مقابله با آن حمایت کرد. او بر لزوم حفظ نرخ بهره در سطحی اندکی انقباضی برای اطمینان از بازگشت به موقع تورم به هدف ۲ درصد تأکید کرد. 📈 بازار در حال حاضر احتمال ۶۹ درصدی کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر نرخ بهره را در نشست آتی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) که برای ۹ تا ۱۰ دسامبر برنامه‌ریزی شده است، در نظر می‌گیرد.

چالش‌های قانونی و سیاست تجاری

دیوان عالی آمریکا در حال بررسی قانونی بودن تعرفه‌های متقابل پرزیدنت ترامپ است و استدلال‌هایی را می‌شنود که نشان‌دهنده تردید نسبت به مبانی این تعرفه‌ها است. قاضی ارشد رابرتز و قضات گورساچ و کنی با استفاده از قانون قدرت‌های اضطراری برای وضع این تعرفه‌ها ابراز تردید کرده و رابرتز خاطرنشان کرد که وضع مالیات به طور سنتی از اختیارات کنگره بوده است. پیش‌بینی می‌شود حکم این پرونده تا اواخر سال ۲۰۲۵ یا اوایل سال ۲۰۲۶ صادر شود. دادگاه‌های بدوی پیش از این این تعرفه‌ها را که تحت قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی سال ۱۹۷۷ وضع شده بودند، غیرقانونی اعلام کرده بودند. در صورت تأیید این احکام توسط دیوان عالی، دولت آمریکا ممکن است مجبور شود بیش از ۸۰ میلیارد دلار از تعرفه‌های جمع‌آوری شده متقابل و مرتبط با مواد مخدر را بازپرداخت کند. این امر همچنین می‌تواند توانایی رئیس‌جمهور را برای وضع تعرفه‌ها در آینده به مواردی محدود کند که صرفاً بر اساس مفاد قوانین تجاری موجود آمریکا مانند بخش‌های ۲۳۲، ۳۰۱ و ۲۰۱ باشد.

فصل گزارش‌های سود سه ماهه سوم و محیط اقتصادی

فصل گزارش‌های سود شرکت‌ها در سه ماهه سوم همچنان قدرت خود را نشان داد و ۱۳۶ شرکت از S&P 500 نتایج خود را در این هفته منتشر کردند. طبق گزارش بلومبرگ اینتلیجنس، ۸۱ درصد قابل توجهی از این شرکت‌ها بالاتر از پیش‌بینی سود خود عمل کرده‌اند و این فصل را به بهترین عملکرد از سال ۲۰۲۱ تبدیل کرده است. با این حال، سرعت رشد سود در حال تعدیل شدن است؛ انتظار می‌رود سود سه ماهه سوم ۷.۲ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد که کمترین افزایش در دو سال اخیر است. به طور مشابه، رشد فروش سه ماهه سوم پیش‌بینی می‌شود به ۵.۹ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یابد، که کمتر از ۶.۴ درصد در سه ماهه دوم است. 📍 تعطیلی ادامه‌دار دولت آمریکا که اکنون هفته ششم خود را سپری می‌کند، طولانی‌ترین تعطیلی در تاریخ است و فشار نزولی بر احساسات بازار و اقتصاد وارد می‌کند. این تعطیلی انتشار گزارش‌های متعدد دولتی را به تأخیر انداخته و بر فعالیت‌های اقتصادی تأثیر منفی می‌گذارد.

عملکرد بازارهای جهانی

بازارهای سهام خارجی در روز پنجشنبه عملکرد متفاوتی داشتند. شاخص Euro Stoxx 50 با ۱.۰۲ درصد کاهش بسته شد. در مقابل، کامپوزیت شانگهای چین با ۰.۹۷ درصد افزایش و نیکئی ۲۲۵ ژاپن با ۱.۳۴ درصد رشد مواجه شدند.

آخرین به‌روز رسانی نرخ بهره

بازار اوراق قرضه خزانه داری آمریکا

اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه داری آمریکا برای ماه دسامبر (ZNZ5) روز پنجشنبه را با ۱۶ تیک سود به پایان رساندند، زیرا بازده اوراق ۱۰ ساله با کاهش به ۴.۰۹۱ درصد رسید. این رشد در اوراق خزانه با گزارش ضعیف بازار کار Challenger تحریک شد که نشان داد کارفرمایان آمریکایی بیشترین شغل را در اکتبر سال گذشته از دست دادند. این داده‌ها انتظارات برای ادامه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرد. کاهش نرخ برابری تورم ۱۰ ساله به پایین‌ترین سطح خود در یک هفته اخیر یعنی ۲.۲۸۳ درصد در روز پنجشنبه نیز به حرکت صعودی اوراق خزانه کمک کرد و نشان‌دهنده کاهش انتظارات تورمی بود. 💡 تعطیلی ادامه‌دار و تاریخی دولت آمریکا، حمایت اساسی از اوراق خزانه ایجاد می‌کند. پیامدهای احتمالی شامل افزایش تلفات شغلی، کاهش مخارج مصرف‌کننده و تضعیف اقتصاد آمریکا است که می‌تواند توجیه بیشتری برای فدرال رزرو برای ادامه مسیر کاهش نرخ بهره فراهم کند.

بازار اوراق قرضه اروپا

بازده اوراق قرضه دولتی اروپا نیز در روز پنجشنبه روند نزولی داشت. بازده اوراق ۱۰ ساله دولتی آلمان با ۲.۳ واحد پایه به ۲.۶۵۰ درصد و بازده اوراق ۱۰ ساله انگلیس با ۲.۹ واحد پایه به ۴.۴۳۳ درصد کاهش یافت. خرده‌فروشی منطقه یورو برای سپتامبر برخلاف انتظار افزایش ۰.۲ درصدی، با کاهش ۰.۱ درصدی ماه به ماه مواجه شد ($EUR-RETAIL-SALES-INDEX). تولید صنعتی آلمان برای سپتامبر با رشد ۱.۳ درصدی ماه به ماه، کمتر از انتظار افزایش ۳.۰ درصدی بود ($DE-IP-IY-M). لوئیس دِ گیندو، نایب رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB)، به انعطاف‌پذیری اقتصاد اروپا اشاره کرد و گفت که رشد فراتر از پیش‌بینی‌های اولیه بوده است. وی همچنین اخبار مثبتی در مورد تورم، به ویژه روند باثبات افزایش قیمت خدمات، برجسته کرد. بانک مرکزی انگلستان (BOE) انتظار می‌رفت نرخ رسمی بهره را در ۴.۰۰ درصد حفظ کند. اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، اظهار داشت که در حالی که نرخ‌ها در مسیر کاهش تدریجی قرار دارند، قبل از کاهش بیشتر، اطمینان از مسیر نزولی تورم به سمت هدف ۲ درصد لازم است. 📈 شاخص‌های مبتنی بر بازار، احتمال ۴ درصدی کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست آتی سیاست‌گذاری در ۱۸ دسامبر را نشان می‌دهند.

حرکت سهام در بازار آمریکا

ضعف در بخش نیمه‌هادی

بازار گسترده با افت قابل توجه در بخش نیمه‌هادی تحت تأثیر قرار گرفت. بازیگران اصلی با کاهش قابل توجهی روبرو شدند، از جمله Advanced Micro Devices (AMD) با بیش از ۷ درصد افت، و Nvidia (NVDA)، Qualcomm (QCOM)، Applied Materials (AMAT) و GlobalFoundries (GFS) که همگی بیش از ۳ درصد کاهش داشتند. Intel (INTC)، Microchip Technology (MCHP) و ON Semiconductor (ON) با بیش از ۲ درصد افت مواجه شدند، در حالی که NXP Semiconductors NV (NXPI)، Lam Research (LRCX) و KLA Corp (KLAC) بیش از ۱ درصد کاهش یافتند.

عملکرد قابل توجه سهام انفرادی

Elf Beauty (ELF) بیش از ۳۴ درصد سقوط کرد پس از اینکه پیش‌بینی سود هر سهم تعدیل شده سال ۲۰۲۶ خود را ۲.۸۰ تا ۲.۸۵ دلار اعلام کرد که به طور قابل توجهی پایین‌تر از تخمین اجماع ۳.۵۳ دلار است. Duolingo (DUOL) بیش از ۲۶ درصد افت کرد پس از اینکه پیش‌بینی رزرو سه ماهه چهارم خود را بین ۳۲۹.۵ تا ۳۳۵.۵ میلیون دلار اعلام کرد که به طور قابل توجهی پایین‌تر از اجماع ۳۴۴.۱ میلیون دلار است. CarMax (KMX) بیش از ۲۵ درصد سقوط کرد پس از اعلام سود هر سهم اولیه سه ماهه سوم بین ۱۸ تا ۲۶ سنت، بسیار کمتر از اجماع ۶۹ سنتی، و همچنین اعلام خاتمه همکاری با مدیرعامل خود. DoorDash (DASH) با بیش از ۱۷ درصد افت، از جمله سهام پیشرو در S&P 500 و نزدک ۱۰۰ بود. این شرکت پیش‌بینی مرکز سود تعدیل شده چهار ماهه چهارم خود را بین ۷۱۰ تا ۸۱۰ میلیون دلار اعلام کرد که نقطه میانی آن پایین‌تر از برآورد اجماع ۸۰۲.۷ میلیون دلار است. Paycom Software (PAYC) با بیش از ۱۱ درصد افت بسته شد پس از گزارش سود هر سهم تعدیل شده سه ماهه سوم ۱.۹۴ دلار، که کمی کمتر از اجماع ۱.۹۶ دلار بود. Robinhood Markets (HOOD) با بیش از ۱۰ درصد افت روبرو شد پس از اینکه پیش‌بینی هزینه‌های عملیاتی تعدیل شده و پاداش مبتنی بر سهام برای کل سال را از محدوده قبلی ۲.۱۵ تا ۲.۲۵ میلیارد دلار به ۲.۲۸ میلیارد دلار افزایش داد. Fortinet (FTNT) بیش از ۶ درصد سقوط کرد پس از اینکه پیش‌بینی درآمد خدمات سالانه خود را بین ۴.۵۸ تا ۴.۶۰ میلیارد دلار اعلام کرد که کمتر از اجماع ۴.۶۱ میلیارد دلار است. Datadog (DDOG) با بیش از ۲۳ درصد رشد، به صدر فهرست سودده‌ترین سهام در S&P 500 و نزدک ۱۰۰ رسید. این شرکت پیش‌بینی سود هر سهم تعدیل شده کل سال خود را از ۱.۸۰ تا ۱.۸۳ دلار به ۲.۰۰ تا ۲.۰۲ دلار افزایش داد و از اجماع ۱.۸۴ دلار فراتر رفت. Coherent (COHR) با بیش از ۱۸ درصد رشد همراه بود پس از گزارش درآمد سه ماهه اول ۱.۵۸ میلیارد دلار، که بالاتر از اجماع ۱.۵۴ میلیارد دلار بود، و پیش‌بینی درآمد سه ماهه دوم بین ۱.۵۶ تا ۱.۷۰ میلیارد دلار که نقطه میانی آن بالاتر از انتظارات بود. Air Products and Chemicals (APD) با بیش از ۸ درصد رشد مواجه شد پس از اینکه پیش‌بینی سود هر سهم تعدیل شده سال ۲۰۲۶ خود را بین ۱۲.۸۵ تا ۱۳.۱۵ دلار اعلام کرد که نقطه میانی آن بالاتر از اجماع ۱۲.۸۹ دلار است. Parker-Hannifin (PH) با بیش از ۷ درصد افزایش به دلیل فروش خالص سه ماهه اول ۵.۱۰ میلیارد دلار، که بالاتر از اجماع ۴.۹۴ میلیارد دلار بود، همراه بود. STERIS Plc (STE) با بیش از ۶ درصد رشد روبرو شد پس از اینکه پیش‌بینی سود هر سهم تعدیل شده از عملیات مستمر سال ۲۰۲۶ خود را از محدوده قبلی ۹.۹۰ تا ۱۰.۱۵ دلار به ۱۰.۱۵ تا ۱۰.۳۰ دلار افزایش داد. Lyft Inc (LYFT) با بیش از ۵ درصد رشد همراه بود پس از گزارش رزرو ناخالص سه ماهه سوم ۴.۷۸ میلیارد دلار، که بالاتر از اجماع ۴.۷۶ میلیارد دلار بود، و پیش‌بینی رزرو ناخالص چهار ماهه چهارم بین ۵.۰۱ تا ۵.۱۳ میلیارد دلار که بهتر از اجماع ۵.۰۱ میلیارد دلار بود. Cummins (CMI) با بیش از ۵ درصد رشد مواجه شد پس از گزارش فروش خالص سه ماهه سوم ۸.۳۲ میلیارد دلار، که قوی‌تر از اجماع ۸.۰۰ میلیارد دلار بود. Rockwell Automation (ROK) با بیش از ۲ درصد رشد بسته شد پس از گزارش فروش سه ماهه چهارم ۲.۳۲ میلیارد دلار، که بالاتر از اجماع ۲.۲۰ میلیارد دلار بود.

جمع‌بندی

روز پنجشنبه، شاخص‌های اصلی بورس آمریکا تحت تأثیر رکوردشکنی اخراج نیروها در ماه اکتبر و اظهارات انقباضی فدرال رزرو، با افت مواجه شدند. در حالی که سود بالای شرکت‌ها تا حدی از بازار حمایت کرد، نگرانی‌ها در مورد کندی اقتصادی و سیاست نرخ بهره ادامه دارد. بخش نیمه‌هادی شاهد ضعف قابل توجهی بود که به افت کلی بازار دامن زد.