Yield Basis: سود پایدار بیت‌کوین بدون ضرر ناپایدار

در یک نگاه

• پروتکل Yield Basis با استفاده از مکانیک‌های اثبات‌شده Curve Finance، به دنبال ایجاد سود پایدار از نوسانات بیت‌کوین بدون ریسک ضرر ناپایدار (impermanent loss) است.
• مایکل اگوروف، خالق Curve Finance، در بنیان‌گذاری این پروتکل نقش داشته و ساختاری خودمتوازن 2x BTC / crvUSD را ایجاد کرده است.
• با وجود رسیدن سریع سپرده‌ها به سقف ارزش کل قفل شده (TVL) و موفقیت اولیه توکن $YB در Kraken Launch، جزئیات فنی و فرصت‌های درآمدزایی قابل توجه هستند.
• کاربران می‌توانند با عدم استیک کردن ybBTC، کارمزدهای معاملاتی را جمع‌آوری کنند یا با استیک کردن آن، پاداش انتشار $YB را دریافت نمایند.
• توکن $YB نقش حاکمیتی پروتکل را بر عهده دارد و دارندگان آن می‌توانند در توزیع انتشارها و دریافت بخشی از کارمزدهای مدیریتی تأثیرگذار باشند.

معرفی Yield Basis: تحولی نوین در دنیای DeFi بیت‌کوین

بیت‌کوین، با ارزشی تریلیونی، همواره به عنوان یکی از ستون‌های اصلی دنیای ارزهای دیجیتال شناخته شده است. با این حال، ادغام این دارایی ارزشمند در بازارهای DeFi داخلی با ریسک ضرر ناپایدار برای ارائه‌دهندگان نقدینگی همراه بود. Yield Basis با ارائه راهکاری ریاضی مبتنی بر نوآوری، قصد دارد تا این مانع را برطرف کند. این پروتکل با تبدیل نوسانات ذاتی بیت‌کوین به منبعی برای سود پایدار، ضمن حفظ کامل مواجهه با BTC، امکاناتی جدید را برای کاربران فراهم می‌آورد. این نوآوری، تله‌های نوسان، بده‌بستان‌های مرسوم و ضرر ناپایدار را حذف کرده و با شفافیت بالا، مشوق‌هایی را ارائه می‌دهد که با نقدینگی عمیق Curve Finance تقویت شده‌اند.

چشم‌انداز پشت پرده Yield Basis

معمار این سیستم پیچیده، مایکل اگوروف است؛ فردی که با ایجاد Curve Finance و مدل ve-token آن، بازارهای استیبل‌کوین را متحول ساخت. اگوروف اکنون با Yield Basis، مهندسی دقیق خود را بر روی خود بیت‌کوین پیاده‌سازی می‌کند. این پروتکل دارای ساختاری 2× BTC / crvUSD است که به طور خودکار متعادل می‌شود و هدف آن بازتاب 1:1 ارزش BTC و هدایت فعالیت‌های معاملاتی به سمت تولید سود است.

💡 پروتکل Yield Basis با هدف رفع یکی از بزرگترین موانع پذیرش بیت‌کوین در DeFi، یعنی ریسک ضرر ناپایدار، طراحی شده است. این امر از طریق ایجاد یک موقعیت اهرمی 2x در استخرهای BTC/crvUSD در Curve Finance صورت می‌گیرد، که به طور مداوم توسط مکانیسم‌های داخلی پروتکل بازتنظیم می‌شود.

موفقیت‌های اولیه و عرضه توکن

پس از راه‌اندازی، Yield Basis با استقبال سریع کاربران مواجه شد و سپرده‌ها به سرعت به سقف اولیه ارزش کل قفل شده (TVL) رسیدند. این سقف بین سه بازار توکنیزه شده بیت‌کوین یعنی tBTC، cbBTC و WBTC تقسیم شد که هر کدام محدودیت ۵۰ میلیون دلاری داشتند. همزمان، توکن بومی Yield Basis، یعنی $YB، به یک نقطه عطف تاریخی دست یافت و اولین توکنی شد که در Kraken Launch عرضه شد؛ این عرضه با قیمت اولیه ۰.۲۰ دلار صورت گرفت.

نحوه عملکرد Yield Basis: گشودن قفل سود پایدار

هنگامی که بیت‌کوین توکنیزه شده به پروتکل Yield Basis سپرده می‌شود، معادل آن crvUSD قرض گرفته می‌شود. این عمل یک موقعیت اهرمی 2× ثابت در استخر BTC / crvUSD در Curve Finance ایجاد می‌کند. در یک بازارساز خودکار (AMM) معمولی، نوسانات قیمت معمولاً منجر به بازتنظیم استخر می‌شود؛ به این صورت که با افزایش قیمت BTC، استخر آن را می‌فروشد و با کاهش قیمت، آن را می‌خرد. این مکانیسم اغلب منجر به ضرر ناپایدار می‌شود، زیرا ارزش موقعیت با فروش دارایی در زمان صعود قیمت بیت‌کوین توسط پروتکل کاهش می‌یابد.

📍 Yield Basis با هوشمندی از این مشکل عبور می‌کند. مکانیسم پیچیده بازتنظیم داخلی آن، تضمین می‌کند که کاربران به طور مداوم مواجهه کامل با BTC را حفظ کنند. در عین حال، پروتکل به طور پیوسته کارمزدهای معاملاتی تولید شده توسط استخر را جمع‌آوری می‌کند. اهرم از طریق ترکیبی از مکانیسم‌های آربیتراژ و منطق ذاتی AMMها حفظ می‌شود و به طور موثر نوسانات بیت‌کوین را از یک عامل ریسک به یک منبع مستقیم درآمد تبدیل می‌کند.

فرصت‌های کسب درآمد با ybBTC

هر سپرده‌گذاری در Yield Basis، توکن جدیدی به نام ybBTC را ضرب می‌کند. این توکن نشان‌دهنده موقعیت اهرمی BTC کاربر در داخل پروتکل است. دارندگان ybBTC دو مسیر اصلی برای کسب درآمد دارند:

• سود معاملاتی: با عدم استیک کردن ybBTC، کاربران می‌توانند مستقیماً کارمزدهای دلاری BTC را که از فعالیت معاملاتی در Curve تولید می‌شود، جمع‌آوری کنند.
• سود توکن: کاربران می‌توانند ybBTC خود را استیک کنند. این اقدام به آن‌ها اجازه می‌دهد تا پاداش انتشارهای $YB را دریافت کنند، که این پاداش‌ها طبق تصمیمات حاکمیتی دارندگان veYB توزیع می‌شوند.

این ساختار نوآورانه، یک ارتقاء قابل توجه محسوب می‌شود و مکانیک‌های بسیار موفقی را که سلطه Curve در استیبل‌کوین‌ها را ایجاد کرده بود، برای بازار پویای بیت‌کوین به کار می‌گیرد.

✅ ساختار ybBTC فرصت‌های متنوعی را برای کاربران فراهم می‌کند. آن‌ها می‌توانند یا مستقیماً از سود معاملاتی بهره‌مند شوند و یا با استیک کردن توکن خود، در پاداش توکن $YB مشارکت کنند. این انعطاف‌پذیری، Yield Basis را به گزینه‌ای جذاب برای طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران DeFi تبدیل می‌کند.

نقش توکن $YB

توکن $YB موتور محرکه تشویق‌ها و حاکمیت در اکوسیستم Yield Basis است. با عرضه کل ۱ میلیارد واحد YB، این توکن به دارندگان خود قدرت می‌بخشد. با قفل کردن YB برای دوره‌هایی تا چهار سال، کاربران می‌توانند veYB (vote-escrowed YB) را ضرب کنند. این توکن veYB امتیازات کلیدی متعددی را اعطا می‌کند:

• حقوق حاکمیتی: دارندگان قدرت رأی‌دهی برای هدایت توزیع انتشارهای $YB در سراسر پروتکل را به دست می‌آورند.
• کارمزدهای پروتکل: بخشی از کارمزدهای مدیریتی پروتکل بین دارندگان veYB توزیع می‌شود که پس از فعال شدن این قابلیت، به صورت BTC پرداخت خواهد شد.
• افزایش نفوذ: هرچه شرکت‌کنندگان توکن‌های YB خود را بیشتر قفل کنند، نفوذ بیشتری در ساختار حاکمیتی خواهند داشت.

این مدل یکپارچه، حلقه‌ای قدرتمند ایجاد می‌کند که تأمین نقدینگی، مشارکت در حاکمیت و همسویی منافع را به هم پیوند می‌دهد. هرچه کاربران تعهد بلندمدت‌تری به پروتکل داشته باشند، منافع بیشتری نیز کسب خواهند کرد.

ساختار تشویقی و توزیع انتشار

ساختار انتشار $YB به منظور تشویق مشارکت بلندمدت و پاداش دادن به مشارکت‌کنندگان اولیه طراحی شده است. مجموعاً ۳۰۰ میلیون توکن $YB (۳۰٪ از کل عرضه) برای انتشارهای مداوم، طبق یک برنامه پویا، اختصاص یافته است. علاوه بر این، ارائه‌دهندگان اولیه نقدینگی (LPs) پاداش ۱۱.۲۵ میلیون YB را دریافت خواهند کرد که بین دو فصل مجزا تقسیم می‌شود:

• فصل ۱: این فصل ۵.۶۲۵ میلیون $YB را تخصیص می‌دهد، با یک برنامه وستینگ خطی ۱۲ ماهه که بلافاصله پس از رویداد تولید توکن (TGE) آغاز می‌شود.
• فصل ۲: مبلغ ۵.۶۲۵ میلیون $YB دیگر برای فصل ۲ در نظر گرفته شده است که با دوره وستینگ ۱۲ ماهه آغاز شده از سه ماه پس از TGE، اجرا می‌شود.

این ساختار با دقت طراحی شده، تضمین می‌کند که مشوق‌ها با رشد بلندمدت پروتکل همسو باشند. هم ارائه‌دهندگان نقدینگی و هم دارندگان veYB در جریان انتشار یکسان سهیم هستند و این امر اکوسیستمی منسجم را ارتقا می‌دهد که در آن پاداش‌ها با فعالیت شبکه همگام تکامل می‌یابند.

جمع‌بندی

Yield Basis رویکردی نوین را به DeFi بیت‌کوین معرفی می‌کند و عملا نوسانات آن را بدون ریسک ضرر ناپایدار به منبعی پایدار برای سود تبدیل می‌کند. این پروتکل با بهره‌گیری از معماری اثبات‌شده Curve Finance و هدایت خالق نوآور آن، فرصت‌های درآمدزایی جذابی را ارائه می‌دهد و از یک مدل حاکمیتی قوی برخوردار است.